生涯報酬率(第3.5年) - 股票

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以上為近一年的投資績效整理表。

截至目前為止，生涯報酬率為6.02%，比起半年前的6.72%又稍下滑了一點，
主要是10月份股市的大幅度修正，使得持股的市場報價亦跟著下殺。目前的投
資帳戶總資產(現金＋持股)約620萬，股票質押負債213萬，淨值406.5萬。
以下為這三年半每月所投入的資金(萬)，期初投入180, 之後每月投入3,
若有餘錢會加碼，下列為目前累積42期投入資金及期末淨值
[-180, -3*21, -13, -3.8, -3*6, -4, -3, -13, -3*2, -25, -3*7, 406.5]
註：3*21 表示連續21期都是3萬

*這半年新增持股如下

1.群聯*4張 主要業務：記憶體＆固態硬碟 模組，顆粒，以及控制IC
群聯一直以來都是財務穩健的高獲利公司，除了積極投入研發外，商務發
展亦不斷茁壯，早期以控制IC起家，後來持續擴展到模組，顆粒的生意，並透
過和指標廠商策略聯盟的方式，持續維持公司的競爭力與生意來源。生產方面
則是委外生產為主，故雖每年可做400億以上生意，卻只需要投資約30億的固定
資產。獨特的商業模式，讓公司業績穩定，固定資產投入低，卻沒有犧牲獲利
能力，淨利率都可以維持在10%以上。經營團隊約40來歲，長期經營展望相對
穩定。10月份時因為股市下滑，價格被殺到買入的甜蜜點，才終於有機會入
手，均價約193.4。

2.可成*3張 主要業務：筆電，手機，平板 等機殼及內構件
金屬機殼雖非屬很尖端科技的產業，但產品模具開發能力及表面處理技術
，皆須豐富生產經驗．細節的處理，生產的速度與良率，差之毫釐，失之千里
。可成洪水樹董事長優異的經營能力(台大醫科就是強?)，讓可成在業界建立
起競爭對手不易跨越的龐大產能與智能化製造的門檻。同樣是金屬機殼產業
，其獲利能力總是可以高出對手一截。對於內部員工亦相當大方，每年約提
供獲利的10%(今年約20億元)，作為非高階經理階層的紅利獎金，據此，不難
推斷中基層員工士氣應該很不錯，公司長期經營展望穩定。12月份隨著主要客
戶美股頻果的下殺，股價也急殺了一波，目前買入之均價229元。

3.東元 * 20張 主要業務：大小馬達，家電，轉投資事業(宅配，餐飲，住宅開發)
主要獲利來源為馬達事業(全球前三大工業馬達製造商)以及轉投資事業，
家電除空調外其他產品獲利有限。近幾年生意堪稱穩定，60年的老牌公司，若
以其資產價值，穩定的轉投資事業獲利，以及未來家用機器人所需大量的馬達
商機來看，目前的價格還算划算，買入均價約17.91

4.元大金*2 主要業務：證券，期貨，投信，銀行，保險
自從收購大眾銀行後，經過這一二年的整合，銀行獲利能力已逐漸超過證券
獲利，似有擺脫過去獲利以證券經紀為主要來源，易隨股票市場起伏的不穩定狀
態。展望未來，證券經紀部分在政府作多交易量的政策下，可望維持穩定獲利
，銀行獲利則還有向上提升的空間。目前銀行的逾放比率不到0.3%，品質不錯
，放款則以中長期，國內為主，較為穩定。若未來能逐步拓展海外生意，利差
獲利可望提高。目前僅購入二張，主要原因是投資資金用的差不多了，均價15元
。未來在價格合適下，將逐月購入．

*減碼持股 鑫禾 21張＝>12張
這半年鑫禾售出9張，主要為10月份調撥欲購買群聯的資金，售出均價46.38，
若加計3元除息，基本上和購入成本49.3差不多。

*維持不變持股：

1.巨路 * 18張
今年以來公司業績逐月提高，目前並無售出打算。

2.第一金*26.98張
獲利維持一貫的穩定，目前並無售出打算。

3.台企銀*52(除權配2張)
今年獲利可望如預期般顯著超越去年，目前並無售出打算。

4.新復興*25張
相對於去年，今年獲利似有逐漸谷底回升的跡象，隨著新一代通訊標準的
逐漸市場化，冀望可以一年比一年好，目前並無售出打算。

5.弘塑*8張
相對於去年，今年是弘塑很艱難的一年，業績大減近4成。不過公司產品
仍有不錯的獲利能力，今年可望仍可賺一個股本以上。期望來年，可以儘速擺
脫谷底，目前並無售出打算。

這半年由於群聯，可成，東元等公司有相當親民的報價，故再度增動了股
票質押撥款，目前負債約213萬，投資帳戶總資產約620萬，財務槓桿約1.5倍，
已達個人上限。
截至目前為止,距離成為合格的投資人的30年門檻，還有26.5年...X





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[杜鵑不啼，我等到牠啼...]
多數人不如家康，不是耐心不夠，就是錯把麻雀當杜鵑...



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