狗年投信自營績效慘 跟這檔股票脫不了關 - 股票

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2.原文內容：狗年投信自營績效慘 跟這檔股票脫不了關係...(信傳媒 鄭國強 2019-01-31 08:11)

台股在2018年全年下跌8％，根據投信投顧公會公布的2018年基金績效評比數據顯示，去
年若以投資國內股市為主的167檔基金一年來投資報酬率顯示，竟然只有12檔基金年報酬
率為正（台大教授版本），而晨星的比較中，台灣小型股-11.44％，大型股則是-8.64％
，然而讓各檔基金賠錢的元兇之一，被世新大學財金系副教授梁彥平認為是「國巨」。

主要投資國內上市櫃市場的167檔基金績效出爐，在2018年平均報酬率為-10.44％左右，
報酬率為正的12檔基金一年下來平均報酬率為2.23％，剩下的平均報酬率為-11.38％，報
酬率第一名的是「國泰臺灣低波動精選30」的5.2％，「元大台灣ETF傘型之金融基金」以
4.55％緊追在後，第三名為「野村台灣高股息」的4.22％等。

國巨漲上千元天價，超過48檔基金大買

在167檔中若被分類為「科技類」的25檔基金獨立比較的話，只有「安聯台灣科技」報酬
率大於0，為0.29％，其餘全軍覆沒。然而去年對科技股基金「傷害」最深的，世新大學
財金系副教授梁彥平說「應該是國巨，很多投信或者自營的投資部位都有國巨。」

以被動元件為主的國巨在2018年演出大驚奇，股價從年初的400元左右價位漲到7月初歷史
天價1310元，再一路跌回10月的320元左右的價位，讓不少資金住進「高級套房」。

根據各大基金前10大持股紀錄顯示，至少有48檔基金，包括統一投信、第一金投信、保德
信、復華、野村、華頓、永豐、富邦、富蘭克林華美、宏利、安聯、國泰、貝萊德等，在
今年7、8月的前10大持股部位紀錄上，出現國巨，有些基金甚至抱到9月。例如第一金小
型精選基金在7月第四大持股即是國巨，持股4,226萬元，到了8月為4,405千萬元，9月前
10大持股仍見市值1,565萬元的國巨。

科技股去年慘兮兮，有基金到9月底還抱著國巨

復華數位經濟基金在5月的第二大持股就是國巨，當時價值6.7億元，隨著國巨衝上千元，
7月時最大部位持股已是6.64億元的國巨，直到9月，基金帳上前10大持股還見到市值3.9
億元的國巨股票。

當然有些基金有逢高賣出，國泰投信至少有國泰高科技基金等6檔基金在7月時還大量持有
國巨，但是在8月的前10大持股紀錄上，只剩下「國泰大中華基金」有價值2.09億元的國
巨，其他幾檔基金已出脫部分股票。

若簡單試算48檔在高價時持有國巨至前10大部位的基金去年全年報酬率，平均為-11.36％
，當然比大盤跌的還多。

不過，根據三大法人在國巨持股上的變化顯示，國巨從每股622元往1180天價走的時候，
投信也賣了好幾波，但自營商似乎一路淨買超到982元的價位，因此梁彥平也透露，有些
自營商也是去年國巨行情的苦主，績效比投信還慘。

3.心得評論：被動元件在過去的一年如疾駛的北上列車瘋狂飆上去，又如山頂的雪球從
山坡上無情的滾下來，認識的一些投信朋友表示有些基金真的賠不少，包含明星經理的
基金...

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