熊市身影重現 投資者應有的10大致勝法則 - 投資

http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=1&fi=\NEWSBASE\20080104\
WEB1179&vi=33821&sdt=20071206&edt=20080105&top=50&date=20080104
&time=21:33:02&cls=index6_fundnews


〈分析〉熊市身影重現 投資者應有的10大致勝法則

鉅亨網程宜華．綜合外電
2008 / 01 / 04 星期五 21:33


紛擾的2007年過去，儘管新的一年已經來臨，華爾街的舊帳仍難以撇清。屬不清的垃圾債
、不斷飆高的油價、企業數百億的勾銷減記，市場投機客伺機海撈，股東權益瞬間縮水，
支付給辭職的那些 CEO高達數億美元…。有些分析專家表示，新年展開，但美國恐怕未來
幾年將無法阻止 7年前的熊市再度降臨。

《MarketWatch》 報導，美國這幾年彷彿重現90年代「非理性繁榮」，華爾街對於寬鬆的
信貸上了癮，結構複雜的金融與石油的衍生商品充斥市場， Fed和財政部對於正在成形的
泡沫視而不見，激勵投資者產生更多的貪婪與幻想。

綜觀2007年，對於美國來說最大的污辱，莫過於那些華爾街無能的銀行家試圖掩蓋錯誤，
出售高比例的股份給中國、新加坡、阿布達比、等其他國家之主權基金。而已經失調的美
國資本主義社會，對於這樣的現象卻回以正面的態度。

其實還在不久以前，這些海外的買家喜好投資安全、低風險的美國國債。然而情況隨著美
元地位降低逐漸改變。當美國政府無視於龐大的貿易赤字，放任美國人繼續揮霍著生活時
，也難怪這些海外買家漸漸拋棄美國債券，轉向更多有價值的企業股份。

股神Warren Buffett(巴菲特)曾說：「以基本的經濟學角度來看，一個國家是無法長期仰
賴龐大的貿易赤字來存活的。美國一直以來都像個極端富裕的家庭，擁有佔地百頃的農場
。而為了應付超過負荷的消費力，她必須得賣出一塊塊的農地，同時產生更多的貸款。」

於是，美國這種無所謂的態度，使得泡沫開始積聚，走上歷史上所有舊有泡沫的形成模式
。

華爾街的無能，加上美國政府的放任政策，2008是令人擔憂的一年，更可怕的是那些已經
麻木不仁的美國人仍渾然不覺。一位美股交易員就表示，「絕對不要低估那些最可怕、極
近瘋狂的美國消費者，當身上沒有現金的時候，他們將會賣出自己的靈魂。」

毫無疑問的，未來兩三年美國將正式走入熊市，處於亂世中的投資者，該如何做抱持哪些
致勝的態度，做好萬全準備，以應即將到來的大空頭？

一、逆勢操作，不要相信偏頗的華爾街。

其實，絕大多數的企業、經濟、股市分析師並不急於博得你的好感，他們只偏袒自己在華
爾街上的雇主，甚至政府。過去幾年，他們一邊圍繞著逐漸增長的信貸房市泡沫，一邊為
手上的利益歡欣鼓舞。當然，在嶄新的2008年，他們將持續樂觀的預測，因為在他們的信
念裡，「貪婪是好的」。

二、獨立操作

關於投資，不要相信任何事情，無論是在平面媒體上，或是誰告訴你，請仍然堅持用自己
的理由和常識來判斷，在爾虞我詐的投資市場上，只有你自己才是唯一的「專家」。所有
經紀人和資金管理人、報紙、雜誌、網路媒體、電視主播，以及所有嘗試在「販買」任何
投資商品或概念的管道，最好避而遠之。

三、百萬富翁是建立在工作上，不是投資。

2008新的一年來臨，別再期待投資能夠致富了吧！

曾針對美國身價超過百萬美金的富翁做出調查的研究學者Thomas Stanley表示，百萬富翁
通常先以做自己喜愛的工作開始，累積了一些錢之後，才開始保守型的投資，更不會追逐
最新潮的投資，只有把自己的投資組合簡單化，消費也降至最低。他們致富最重要的原因
就是「長時間的收入大於支出」。

四、做真正想做的事

多數人通常厭恨自己的工作。著有《你必須知道得一件事》的暢銷作家 Marcus
Buckingham曾說，「生命中唯一要做的是，就是讓自己開心。找出你厭恨的事務並且停止
浪費時間，轉向你真正喜愛的目標努力，財富自然將跟著降臨。」

五、規劃早早退休

首先，你必須拋棄舊有「退休」的觀念，因為沒有人能真正的退休。

退休之後，並不代表一切衣食無虞，生活費、工作、社會保障，沒有一件事是能確信將會
給你的。而且最好在你規劃的時間之前更早退休，增加儲蓄，並且開始你事業的第二春。

六、「勤儉持家」

有兩個關鍵公式要謹記，第一，如果沒有儲蓄超過 10%，便表示你花費已經太多。第二，
沒有儲蓄，等於沒有投資，等於沒有複合成長率，也等於退休後什麼都沒有。

七、購買免佣指數基金(No-load index fund)

佣金說好聽點就是手續費。但其實你並不需要那些券商，也不用活躍的高成本基金團隊。
為了保護你的籃子，請把蛋分散在低成本、無佣金的指數基金裡。至少未來無論大盤如何
變化，可以省下一筆不必要的鉅額手續費。

八、長期投資

尋找市場買點是高風險的賭博行為。畢竟，沒有人能真正的預測市場動向。而且以美國來
說，大約有 75%的專業經理人都無法贏過指數，他們唯一目的只是想誘使純真的投資者，
這樣他們就可以從中獲得高額的交易費用和手續費。

如果真要賭，去試試看拉斯維加斯或是樂透吧！獲勝的機率還比較高，娛樂價值也相對不
少。

九、重新平衡 (Rebalance)，關鍵在決定資產配置

審視自身需求，一旦確定要何種資產配置後，請務必堅持下去。不過當市場條件產生變化
時，原先設定的資產配置比例將產生偏離，此時投資者應忽視那些經紀人買賣的壓力，做
出必要的重新平衡調整，才能繼續符合自己的目標與需求。

十、生活中懷著感恩

生命是一個禮物。每一天對於自身已經擁有的事務皆應懷著感恩，切勿貪婪與做大夢。在
未來幾個月試著做一位逆向操作的投資者，謹記股神巴菲特的不二投資法則：「永遠不要
虧錢」，並且不要相信任何人的意見，保守投資，因為一直到2010年，美國將走入像 7年
前一樣的熊市大空頭。


--
納投名狀，結兄弟誼，
死生相托，吉凶相救，
福禍相依，患難相扶。

外人亂我兄弟者，視投名狀，必殺之！
兄弟亂我兄弟者，視投名狀，必殺之！

--