淺談高收益債券 - 投資

※ 引述《bigpolaris (pp)》之銘言：
: 所謂的高收益債 就是一些公司 或是銀行經過包裝推出的債券
: 債券之所以可以存在的原因是他的利率大於銀行定存
: 也就是說 如果銀行利率沒有調高 債券的價值是不會下降的
: 那麼...... 債券型基金的波動主要是來自於利率調整所引起的？
應該這麼說

先解釋所謂的高收益債

發行債券一般說來都會由專業評比機構作評比 ex.S&P.惠譽等

有了較高的評級後 代表違約風險降低 資金成本就可壓低

也就是債券的票面利率會比一般低 投資人也願意因低風險而接受

所謂的高收益債券之名便是因為他票面利率較高而來



而高收益債也是俗稱的垃圾債券 投機級債券 S&P評等在BBB級之下(不含BBB)

大多是風險高或是處於政治經濟不穩定區域的中小型公司

發行作為募集合併.LBO.償還債務或買回庫藏股的資金使用



在多頭的時期 違約風險低 成長爆發力也較穩健大型公司強

但經濟衰退時 公司只要出貨不順 營收衰退 公司發不出利息倒閉清算 債券就只剩求償權

此時央行利率調降理論上要刺激公司多貸款進行投資

但是以公司角度來看 尤其是台灣 當公司體質已經不佳的狀況下

大股東反而可以低利借款後以發放股利或掏空資產等方式打包遠走他鄉

到時債權人可能只剩辦公室地上的垃圾可以撿回去分



其次債券價格無疑的是跟利率成反比

但是他還是個商品 在大空頭的時期您有可能花錢去買一家成長型公司的債券嗎??

在缺乏需求而供給量大 甚至流動性不足的時候

那張高收益債就有可能變成名副其實的垃圾債券了



至於債券型基金的走勢 我想跟股市還是有很大關聯的

大多頭的時期多數人是追求高報酬 不會把資金放在波動不大的債市

除非有明顯訊號指出景氣反轉 即將進入降息循環 不然我想資金不會大舉進入

經理人功力就成了很重要的指標 如何選到好公司

這就不難想像每年的債券型基金得獎的都是那幾個了......

加上債券型基金仍然不免要面對升貶值的問題

可能一年4~8%的報酬率就被吃到只剩2~6%

充其量就是資產配置 穩定波動 領取固定收益報酬的工具


一點淺見 有錯請指正

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