歐元前景預測分化 - 投資

2011年10月12日 12:54
目前各大銀行與外匯零售經紀商對歐元/美元前景的預測分歧較大（詳細預測位於本文末尾）。有趣的是，各種預測可以分為截然相反的兩派。大型銀行多數認為歐元/美元將從目前水平漲至1.40上方。正好相反，外匯零售經紀商則十分悲觀，都認為匯價將跌至1.25下方。福匯集團的預測尤其悲觀，其認為歐元/美元將在未來12個月跌至平價水平1.00。匯價在未來12個月下跌30%無疑幾率很小，但是考慮到過去4年來資本市場的大幅震蕩走勢，並非沒有可能。

為什麼我們的預測會與其他大型銀行如此不同呢？首先，大型銀行的研究部門一般跟隨主流看法，並且所考慮的時間範圍也較大，所以各個銀行可能提前對歐元/美元未來12個月走勢做出了預測。而福匯集團等經紀商的研究隊伍規模較小，能夠根據最新情況做出時效性更強的預測。

根據市場走勢的變化來進行交易以及調整貨幣預期通常非常關鍵，歐元/美元可能很好地證明這一點。過去幾周歐元受到打壓，8月末至10月初的一段時間裡歐元/美元下跌了1200點左右，因為歐元區主權債務危機再次成為引發市場動蕩的首要因素。

儘管歐洲決策者在過去幾個月一直試圖提振投資者信心，不過效果不明顯。歐洲方面未能就控制主權債務擴散制定重大、具體的解決方案是造成投資者信心低迷的原因，其所做出的一系列承諾的提振作用有限。

僅僅在幾個月以前歐元區債務危機看起來還處於可控範圍。所謂的“三架馬車”歐盟委員會、歐央行與國際貨幣基金組織在7月21日宣布將大規模擴大歐洲金融穩定基金以及對希臘進行新一輪的援助。在援助希臘的新方案中，私人債券持有者將需要在希臘債務方面承擔21%的損失或自願承擔更多。目前分析師認為這還遠遠不夠，他們預期承擔的損失份額需要達到50-60%才能真正有所幫助。

因此，看漲歐元的預測似乎顯得不夠周全。我們福匯集團認為歐元更加可能回落，匯價跌至平價水平也不再沒有可能。全球經濟放緩令政府的稅收收入下降，導致重債國的困境進一步惡化，歐元區債務危機可能在明年繼續加劇。
技術上，匯價走勢可能正在形成一個從1.6000開始的下行通道，這一通道在2012年12月將降至1.0950，因此悲觀投資者對匯價將在未來12個月跌至1.10的預期並非沒有可能。市場在大幅震蕩的市況下傾向提高目標水平預期，歐元/美元如果要跌破2010年低點1.1875，很可能需要在劇烈波動的情況下才能達成。

總體來看，儘管基本面與技術上都存在高風險，反應滯後的大型銀行研究部門維持了看好歐元的預測。作為福匯集團旗下的研究部門，我們DailyFX認為，就目前獲得的信息來看，歐元/美元在未來一年裡有足夠的動力跌向平價水平。

《外匯周刊》中刊登的歐元/美元預測：

零售經紀商：
CMC 市場：1.25
Gain Capital國際有限公司 ：1.22
GFT全球外匯交易公司 ：1.21
盛寶銀行：1.20
FXCM福匯集團：1.00

銀行：
美國銀行：1.48
中國銀行：1.48
BMO資本市場：1.43
巴克萊：1.40
法國巴黎銀行：1.40
澳洲聯邦銀行：1.48
丹斯克銀行：1.50
摩根斯坦利：1.30
野村證券：1.45
蘇格蘭皇家銀行：1.40
興業銀行：1.50
渣打銀行：1.45
瑞士銀行：1.30


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