格林斯潘為人們設立了標杆 - 經濟

※ [本文轉錄自 NTPU-ECONM92 看板]

作者: ninmit (silent all the years) 看板: NTPU-ECONM92
標題: [新聞] 格林斯潘為人們設立了標杆
時間: Wed Feb 1 14:09:17 2006

這個更是大師... Friedman...

格林斯潘?人們設立了標杆

Milton Friedman

艾倫. 格林斯潘（Alan Greenspan）是我多年的朋友。長期以來，我們在貨幣理論和政策
方面通常都能達成共識，只有一個問題除外：我一直傾向於用嚴格規則控制貨幣供應量，
而艾倫反對。他說，根據情況具體裁量更好，而且也是必要的。現在，他在聯邦儲備委員
會（Fed）主席任上的十八年歲月已告結束，此時我不得不承認他是對的，至少對他所擔
負的職責而言是這樣。

他在掌管Fed期間可謂成就非凡。在他任上，Fed維持了從未有過的相當長時期的出色表現
。這不只是時間長短的問題，更重要的是他領導下的Fed較之以前有了質的不同。

自1914年成立後的70年裏，Fed行為算得上弊大於利。它無奈地目睹了兩次世界大戰期間
的通貨膨脹，讓一次輕度衰退演變成大蕭條，後來在上世紀七十年代製造了美國歷史上
和平時期最嚴重的一次通貨膨脹。如果美國從未設立Fed這樣一種機構，美國人在那70年
裏肯定會過得更好。

1979年，保羅. 沃克（Paul Volker）被任命為Fed主席（之前他在卡特政府時期就曾入選
Fed理事會）。當時，七十年代以來的大通脹依然很嚴重，並成?1980年總統選舉時的一個
重大問題。雷根總統在選舉後鼓勵沃克採取任何必要措施遏制通貨膨脹。

在雷根總統的支援下，沃克對通貨膨脹發起了致命的打擊，但在此過程中也造成了經濟衰
退。這場衰退引發的公眾反應嚴重降低了總統在民眾中的威望。幸運的是，雷根總統並未
收回對沃克的支援，而是讓沃克連任主席。後來雷根又任命艾倫接替沃克。

與價格指數有關的資料和圖表顯示，結束通貨膨脹會帶來多大的不同。我之所以選擇價格
指數是因為，保持價格穩定正是Fed的主要職責，意識到這一點也正是艾倫取得成功的源
泉之一。

第二次世界大戰結束至沃克時代，美國的年通貨膨脹率平均在3.7%，而在格林斯潘時代，
這個數位只有2.4%。更重要的是，格林斯潘時代通貨膨脹水平不再那樣大起大落了。在戰
後的前沃克時代，美國的通貨膨脹率高時曾超過11%，低時是負的2%。而格林斯潘時代的
變動區間僅在1%-4%之間。換句話說，衡量通貨膨脹率變動程度的標準偏差值在前沃克時
代（2.6）是格林斯潘時代（0.8）的三倍。

價格保持相當程度的穩定有著深遠意義。由於減少了價格上的不確定性，企業可以更有效
、更穩定地利用各種資源。價格穩定還有助於鼓勵創新、提高勞動生產率。根據統計資料
，從1948年1月至沃克掌管Fed之間的379個月中，有17.4%的月份經濟有所衰退，而在格林
斯潘任內的220個月當中，這個比例只有7.3%。

對於各國央行理論上是否具備維持價格穩定的能力這個問題，長期以來人們一直都未有定
論。事實是他們經常穩定不了價格，這表明他們沒有這種能力─這也是我偏向通過嚴格的
規則確定貨幣政策的部分原因。

而艾倫.格林斯潘的巨大成就向我們證明，維持價格穩定是可能的。他為人們設立了一個標
杆。世界其他國家的央行都在追隨他，不論是以自己的做法還是仿效他的做法。一些央行
用來解釋他們未能遏制通貨膨脹的陳舊說辭再也行不通了。他們要麼也作出些樣子來，要
麼最好閉嘴。

（編者按：本文作者米爾頓. 弗裏德曼（Milton Friedman）是美國胡佛研究院高級研究員
。他曾獲得1976年的諾貝爾經濟學獎。）

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