李正福：台灣雙率都太低 - 銀行

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李正福：台灣雙率都太低 （2007/05/23 時報資訊） 陳怡慈／台北報導


　美國羅格斯大學財金系教授李正福昨日指出，他返台擔任講座教授這三個月，不少竹
科大老闆跟他說，很擔心台灣經濟會步入日本後塵，他提醒，政府要注意新台幣匯率太
弱、利率太低的負面效應，「要關注liquidity trap（流動性陷阱）」的貨幣政策失靈
問題。

　　李正福今年二月二十八日返台，擔任交通大學財金所講座教授，預 計五月廿六日回
美國，原本昨晚央行總裁彭淮南要找他吃晚飯，但因 參加「2007台大經濟金融會計國際
研討會」晚宴沒能成行，離台前夕，李正福對雙率政策提出見解。

　　李正福說，最近媒體報導投資大師華倫巴菲特投資新台幣失利、彭淮南比巴菲特還
厲害等等，但他卻認為：「新台幣會貶成這樣，實在 有點意想不到，匯率貶值對出口有
幫助，但貶太低，可能會有負面效益。」李正福強調：「新台幣已貶太低了」，亞洲主
要國家似乎只有新台幣與日圓，呈現對美元大幅走貶，都是因為利率太低，與美國等
主要國家利差太大，導致資金外流，匯率也就強不起來。

　　李正福還說，「台灣的雙率政策應該要調整」，要想辦法讓利率回到合理水準、關
注流動性陷阱的危機預防。他指出，弱勢匯率本來對出口價格競爭力是有幫助的，但貶
太低的話，對投資人來講，因為跑得快的有匯兌收益，在群眾「羊群效應」下，反而助
長資金外流。

　　對企業來說，李正福提醒，低放款利率雖有助投資，但從某種角度來講，「低利率
救企業的效果其實很有限」，且產生的副作用，如原本不具競爭力的企業，因為政府低
利率照顧反倒得以存活，不利一國產業革新與轉型。

　　且匯率如果貶過頭，對物價上漲也構成壓力，因為進口原物料成本墊高，會反過頭
來推升出口品的售價，如此一來，想用弱勢匯率提升出口品價格競爭力的目標，就不一
定能達到了。


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