期貨開低 買權賣權反而 - 期貨

※ 引述《royaleo (日盛期貨Leo)》之銘言：
: ※ 引述《harry901 (forcing to A cup)》之銘言：
: : 1. 問題類別:
: : 期貨開低 但買權漲 賣權反而跌
: : 2. 問題描述:
: : 這代表什麼意思? 怎麼會這樣?
: 很多說法：
: 1.昨天CALL就已經先反應到跌7%的程度了，但其實才跌3.5%，再加上今早跌的
: 昨今兩天台指期沒跌到7%，所以CALL回漲了(PUT相反)
: 2.因為亂改3.5%的與禁放空的關係，所以很多投資人跑去以摩台當指標了
: 目前選擇權變成跟摩台走
: 3.如果大家記得昨天的隱含波動率，其實CALL昨天收盤在30%左右，PUT在70%左右
: 今天變成回歸正常平均值50%左右
: 每一種說法都滿有道理，但我是比較贊同第三點，因為我也只懂隱含波
: 操作生涯中除了最近外還沒遇過歷史上有3.5%以及台指選跑去跟了摩台的情況
: 可以參考一下，以上~

...
這三個不都一樣的意思嗎

台指昨天跌停鎖沒反應就不提了

摩台和選擇權沒有誰跟誰走吧...從put-call parity來推斷
在等於履約價的時候 put會比call貴一點 (都代歷史波動率)
昨天4700put 336 4700call 345
再考慮波動率昨天實際上OP反應出來的大盤在4700左右吧...(實際價格用隱含波動率)
這是跟摩台一樣的阿

至於第三點就有趣啦...
隱含波動率到底怎麼算的 ??

就是由在使用black-scholes評價公式時
大部分輸入的參數皆可由市場觀察到
唯一無法直接觀察到的 就是股票價格波動度

為了得到波動度
常用的方法有兩種
一種是使用歷史資料求歷史價格波動度
並用它來估計未來的波動度
不過歷史波動度不一定能忠實表達未來的真實波動度
故實際上交易員比較常採用隱含波動度

所以實際上隱含波動率是
將選擇權之市場價格直接代入Black-Scholes公式 來反推估計波動度
程式上常用二分法...牛頓法尋根
(如果你沒事想自己寫程式算隱含波動率的話)

所以為什麼昨天PUT隱含波動率這麼高...
那是因為現貨已經跌停鎖死了阿...PUT繼續反應價格
計算出來的隱含波動率自然變高......

我知道有些看盤軟體隱含波動率都對現貨來算...
但有時候價差100多左右的時候...你就會認為PUT波動非常高...
但"有時候"的情況是公式的問題而已...
我認為要對期貨比較準...因為OP價格是跟期貨跑的

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