最近盤勢觀察 - 投資

由於最近不少板友寄信給我問詳細買賣點的問題 我只作以下的分析
其他問題請自行決定 我只能說你不會每次都買在最低點 但你可以分析趨勢的轉折
可以因此而買在最低點附近幾%之內

我想先說說為何美元七月中之後突然之間如此強勢
原因不外乎是避險 各位看看美國國債的漲幅就知道了
美國這個國家或許赤字龐大 經濟衰退
不過他有一點是其他所有人都望塵莫及的--流動性最佳的國債市場
美國國債長期以來是全世界風險最小的資產(當然不是說不會貶值)
因此當全世界出現極端的經濟狀況時 大家當然會爭相湧入美國國債避險
當然這邊還包括美國企業因為國內流動性緊縮而撤回國外資金
以及外資從新興市場撤資等因素也增加了美元升值的力道
(賣出新興市場資產之後需兌換成美元再轉成其他資產投資)
這點從LIBOR(倫敦銀行同業間拆款利率 這邊是指拆借美元的利率)之前幾個月大漲
以及VIX指數(波動率指數 常和股市反向)就可以看出端倪

而歐元也因為上述因素 因此變成和股市是同向連動
(上次網路科技泡沫是一開始無關連 後期變反向)
因此歐元(包括其他非美 日元除外)要漲的條件就是 股市也要漲 至少不能再破底
因為破底之後恐慌情緒要是增加 那又會增加資金回流美國的壓力

因此我們觀察市場的恐慌情緒 可以從三個東西看出來
1.美國國債:這我比較不清楚 不過收益率的低點似乎也是在十月
2.VIX指數:參見
http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$VIX&p=D&yr=0&mn=4&dy=0&id=p71316421307
各位可以看出雖然11/20道瓊跌破10/10的今年之前低點 但VIX指數卻沒再創高點
表示市場情緒並沒有更多的恐慌 果不其然隔天(11/21)就形成關鍵反轉
之後(就是上星期)又連漲五天
3.USD/JPY 最低點是在10/24 之後都沒再破那天的低點 表示市場情緒也沒再繼續恐慌

綜合以上所述可以知道 股市其實已經打底
那麼歐元等等非美貨幣(日圓除外)有沒有見底的跡象?
有的!!
根據我的研究
美元長線走空的時候 往往黃金會領先上漲 之後的順序是是英鎊 歐元 石油
在11/19那天 黃金漲了1.5%左右 但歐元卻是反而跌不少 加上黃金DMI(ADM)低檔黃金交叉
我就覺得黃金似乎有見底的跡象 果不其然隔天歐元就上漲 黃金更是一天漲了四五十塊
之後高檔盤整至現在
且最近又有一個現象更值得關注
我想對外匯稍微有在做功課的都知道英鎊今年跌幅約是歐元的兩倍
但最近這一兩個星期英國的數據雖然還是很差(甚至比之前更差)
但還是不跌 甚至還偷漲了好幾趴 連之後英國可能會再大砍幾碼的預期都好像不存在一樣
因此根據我那順序漲的理論 可以推測這波段已經見底了
事實上明眼人也可以看出最近石油也很有抵抗力 雖然常常一天還是狂漲狂跌個兩三塊
但底部卻是不斷慢慢再墊高 從低點的48.52到現在53.39其實也漲了10%左右

至於我為什麼覺得美元還會再貶值三年
這個就是根據大歷史的分析
美元從1970年代開始(之前是布列敦森林協議的固定匯率制 歐元未出現前以德國馬克匯率
換算) 大概漲跌的周期都是5-10年左右 精確一點來說 跌都是跌6-10年 漲都是漲5-6年
表列如下
反轉點 EUR/USD 歐元對美元漲跌幅
1970.1 0.5300
1980.1 1.1463 116.27
1985.2 0.5638 -50.81
1992.8 1.4575 158.51
2000.1 0.8232 -43.51
2008最高 1.6036 94.79

因此今年最高價去計算 歐元對美元這幾年只漲不到一倍 和前兩次相比還差了約20%以上
且我覺得這次不論股市和商品市場都和1970年代近似
因此我覺得美元會再貶值到2011年底或2012年初

至於對於股市的走勢的看法 我心情好一點再貼文:p

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