新興市場股市：多頭與空頭 - 投資

昨天晚上參加富蘭克林的海外投資說明會
有聽到新興市場教父Mark Mobius的演講
演講內容有張投影片我覺得蠻有意思的
就是從1988年1月以來
摩根士丹利新興市場指數的走勢
他把這段期間切成幾個多頭和空頭的區間
列出各區間的漲跌幅、以及持續的時間
我把他整理一下

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多頭 期間 漲幅% 月數 空頭 期間 跌幅% 月數
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Bull 01/88~08/90 180% 31 Bear 08/90~12/90 -29% 4
Bull 12/90~11/94 251% 47 Bear 11/94~04/95 -22% 5
Bull 04/95~08/97 38% 28 Bear 08/97~09/98 -56% 13
Bull 09/98~04/00 114% 19 Bear 04/00~10/01 -49% 17
Bull 10/01~05/02 50% 7 Bear 05/02~10/02 -29% 5
Bull 10/02~04/04 116% 18 Bear 04/04~05/04 -20% 1
Bull 05/04~05/06 136% 24 Bear 05/06~06/06 -24% 1
Bull 06/06~ 35%
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補充一下好了
與那七次空頭有關的事件包括
1>波斯灣戰爭
2>墨西哥金融危機
3>亞洲金融風暴
4>網通泡沫
5>會計醜聞弊案
6>馬德里水車爆炸案
7>2006回檔

很明顯 多頭持續的時間長、空頭持續的時間較短
這應該就是新興市場緩漲急跌的最佳說明吧
我個人從這張表格得到的最主要的資訊是關於空頭的部份
感覺如果是因為消息面或獲利回吐引起的空頭
（或者不該稱空頭 只是回檔整理）
持續的時間都只有短短幾個月
但如果是經濟體（國家）的體質發生問題
像是金融風暴和網路科技破沫這種
空頭持續的時間就會比較久 -- 大概一年多吧
所以未來遇到新興市場股市大跌時
可以評估一下是哪一類的問題造成震盪
若是前者
那說不定大跌一個月後、跌幅約在20%以上時
就可以開始在底部佈局
若是後者
那就大約在跌了一年後、跌幅達50%左右的時候
慢慢逢低買進

當然
前提是未來的走勢會"大致"依循過去的模式走
有在作技術分析的大大應該都知道
這正是技術分析可以有效的前提

至於多頭的部份我就比較沒概念了
因為漲幅跟持續時間都不太一定 => 感覺頭部比較難掌握 > <
是我的話可能就設個較高的停利點
貪心一點的也許40%起跳吧
甚至用動態停利的方式
感覺「動態停利」可以適用於經濟成長潛力仍很大的新興市場
總之我傾向於停利不停損
反正新興市場應該會持續向上

以上 是我的心得報告
請大大們批示 ^^

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Investor: When?
When could I invest money in emerging markets?

Mobius: The best time to invest is when you have money.
（~smile~）

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