新興亞洲外資提款連賣20周 - 理財

By Edwina
at 2008-10-08T10:51

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新興亞洲外資提款連賣20周

【聯合報╱記者周小仙／台北報導】2008/10/07

全球景氣持續結凍，亞股昨日一片慘黑。僅管美紓困案通過，市場信心依舊低迷，不斷從
亞洲提領資金，導致亞洲新興市場資金大量流出，外資已連續賣超亞洲新興市場20周。

華頓投信表示，雷曼事件後，亞股及大中華股市一度出現反彈，主因亞洲國家陸續祭出禁
止放空、央行注資、降低交易稅、政府釋出利多等政策所致；但目前美國資金缺口龐大，
近期亞洲資金將持續回流，短期內若無資金動能，亞股不排除持續下探。

群益投信新興金鑽基金經理人李祖任指出，自去年10月高點以來，MSCI新興市場指數跌幅
直逼40％，乖離率擴大至25.7％。不過根據歷史經驗顯示，過去20年間乖離率超過20％的
事件，分別為2001年911事件、1998年俄羅斯金融危機、1997年亞洲金融風暴、1994年墨
西哥披索危機，不過6個月內這些市場平均反彈達25％，觀察一年後的表現，除了亞洲金
融風暴因遇上俄羅斯金融危機，出現負報酬之外，其餘股市皆反彈為正。

李祖任表示，目前亞洲新興國家的經濟體質與過去不同，除了累積超過全球半數的外匯存
底，留有大量資金來應付流動性危機外，近年來整體的經濟成長率達7％至8％，幾乎是10
年前的2倍，新興市場指數本益比則不到10倍，為10年新低點，而企業獲利成長來到歷史
新高，達16.8％。未來若油價下滑，通膨問題也將解除，預期新興市場未來反彈的機會不
低。

華頓投信建議投資人，未來可選擇存續期較短的新興市場債券基金，或以政府公債為主標
的的全球債券型基金。雖然新興市場債券基金近期受贖回潮影響，走勢較為震盪，但這些
國家的債信評等並未因此改變，加上這些市場的外匯存底龐大、內需強勁，當全球股債匯
市表現回歸基本面時，新興市場債券基金表現可期。

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