新光產險 - 股票

1. 標的：新光產險

2. 分類：心得

3. 分析/正文：

分享心得，盼能拋磚引玉，讓我也能對產險這塊領域能有進一步認識。
圖文版：
http://iamtox.pixnet.net/blog/post/311234456


本文內容不構成對任何證券買賣之邀約。
本篇文章僅為個人投資筆記，內文為個人研究心得；
並非給任何讀者投資建議及參考，請勿根據本文內容作為買賣決定。

投資皆有風險，任何投資皆須量力而為。

400萬車主荷包恐縮水 第三人責任險悄漲
https://fnc.ebc.net.tw/FncNews/video/80773 2019/05/20 19:52 東森財經新聞
看到這則新聞，關鍵就是第三人責任險會慢慢調高保費，
400萬車主荷包恐縮水 第三人責任險悄漲
文中說產險公司的第三責任險的損益狀況會改善

讓我興起了研究第三大產險公司新光產險的想法。
新光產險網站 --> 公司簡介 --> 最新年報 (這份檔案比在公開資訊觀測站找到的似乎詳
細許多)
https://www.skinsurance.com.tw/SKI/DocUpLoad/SKI_annual_report.pdf
新光產險目前是車險市佔率第三10.63% 簽單業績94.3億
(2018年報指出第一大是富邦產險，市佔率21.38%，第二大國泰產險13.31%)
車險：簽單業績94.3億
火險：簽單業績29.89億
水險：簽單業績8.76億
工程險：簽單業績7.52億
責任險：簽單業績12.06億
傷健險：簽單業績20.58億
換句話說車險佔新光產險54%左右。

那汽車第三責任險是歸類在車險還是責任險呢？
從新光產險的網站可以查到責任險產品：鳳梨農業保險、公共意外險、僱主意外責任保險
、藥師與藥劑生業務責任保險；汽車的第三人責任險是歸在車險那邊。
108年敬鵬大火新光產險也有承保(商業火險主要由新光產險承保，承保比重28％，其他72
％則由多家產險共保)
南方澳跨港大橋斷保險局：旺旺友聯、新光產承保(新光產險承保超額公共意外責任險單
一事故1.2億元)
所以損失率(Loss Ratios)就顯得很重要，在新產網站的那份年報就蠻清楚。

107年
核保損益10.4億，投資效益9.58億。所以核保與投資都是一樣重要，但是107年獲利特高
，與處分資產相關。

新保2018年年報.png
(點選圖片可看到原圖)

讓我們來看看，投資部位大概有什麼？
公允價值衡量之金融資產中：
上市櫃股票21.48億，其中新纖5.67億、中華電4.52億、統一超1.55億、台半1.16億、中
保0.98億、新光保全0.88億、大台北瓦斯0.57億…等。
為了新纖、新光保、大台北瓦斯全都是吳家相關的公司，獲利也算穩定。但是保全業的新
光保全、中保面臨保全業獲利漸漸衰退的狀況，中華電信面臨電信費率削價競爭的狀況，
未來這些部位都不該再投入新的資金了，可考慮其他相對穩定之傳統產業。
未上市櫃股票：新光三越約2億。
國內基金：1.64億
國外基金：5.66億
國外股票：0.57億
國內資產證券：4.78億(REITS：富邦R1、富邦R2、國泰R1、國泰R2、新光R1)
特別股：5.09億(富邦乙特、國泰金乙特、台新金戊特)
整體來說算是蠻穩定的投資部位，不好不壞。
新保2018年年報中股票部位.png
圖：107年新光產險財第四季個別財報第120頁。(點選圖片可看到原圖)

產險業不像壽險業資本適足率偏低面臨增資的狀況，也沒有利差損的問題，新光產險國外
投資部位也不大也沒有匯損的議題。
107年新光產險財第四季個別財報所列的保留盈餘達69.12億，而公司股本才31.59億。
(108年第二季公司股本31.59億，保留盈餘達66.91億)

前5大股東：
新保2019股東會公告前10大股東，下圖擷取前5大(點選圖片可看到原圖)
新保2019股東會公告之前10大股東擷取前5大.png


第一大股東是新紡(代表人是吳東賢兒子吳昕恩)、第二大股東是新光人壽(代表人是吳東
進)、第三大股東是新光實業(代表人是吳東興)
新光吳家老大吳東進一脈(新光金、新光人壽、大台北瓦斯、新光保全、元富證券…等)
新光吳家老二吳東賢一脈(新紡、新光產險)
新光吳家老三吳東亮一脈(台新金、台新銀行)
新光吳家老三吳東昇一脈(新纖、瑞興銀行、友輝光電)
吳東興與上述吳家是堂兄弟關係，吳東興掌管新光三越百貨。
基本上吳家已開枝散葉，這些公司彼此間也是有交叉持股，但是兄弟們是兄弟登山、各自
努力。

下圖為近十幾年來，各年度EPS及配息狀況：(資料來源GoodInfo網站，點選圖片可看到原
圖)
新保2005-2019EPS與股息.png

EPS：
近5年EPS介於3.28~5.6，扣掉偏高的2018年，大致就是介於3.28~4.32。

股息配發率：
近10年配發股利16.77，平均一年1.67。
盈餘分配率近5年都不到50%，只要未來拉到50%，以現在38上下來看，殖利率大概就能有
5%。
(第三大股東新光金“可能”希望多拿到一些現金，畢竟未來壽險業者就是要提高資本適
足率，新光金除了增資外，對於這些轉投資應該還是希望能提高股息配發率吧)

總結：
因車險簽單業績佔新光產險54%左右，面臨未來車市萎縮的挑戰，以及和泰汽車也扶植自
有的和泰產險(106年底併購蘇黎世產險，和泰產險2年來營收從32.3億元倍增至64.9億元)
，得繼續維護好現有通路並且控制好損失率(Loss Ratios)，個人覺得要加強分析客戶與
出險的關係性，找到出險率較低的族群，對這些族群加強行銷並提供價格之優惠。

金融資產部分，目前中規中矩，但是未來中華電信及保全業獲利衰退之情況，新產應尋找
未來可靠之穩定收益公司股票。

相見恨晚，一兩年前較便宜時應該早點發現這家公司的~現在也不算超值了。

=======================================

https://fnc.ebc.net.tw/FncNews/video/80773
400萬車主荷包恐縮水 第三人責任險悄漲
2019/05/20 19:52 東森財經新聞
400萬車主荷包恐縮水 第三人責任險悄漲
汽車強制險之外，第三人責任險也逐漸受到重視。不過現在要悄悄調漲了，根據產險公司
透露漲幅在5%至10%，以政府106年全國統計汽車車主推估，這次漲價恐怕造成將近400萬
車主，荷包縮水。

一輛廂型車呼嘯而過，下一秒意外發生了，20歲孝子為了替生病的母親送貨，精神不濟，
不小心一連撞上4輛法拉利，上千萬維修費，因為善心人士的幫助，才得以解決，也因此
讓民眾對汽車第三人責任險更多的重視。

保險公司副總經理潘少昀：「其中有個財物損失的保險金額，大概是一個二十萬左右，可
是你碰到超跑的話，這個金額都遠高於二十萬。」

隨著駕駛們，對汽車第三人責任險的重視，投保率已經超過71%，可以說是強制險之外，
投保率最高的保險險種，不過第三人責任險，已經開始悄悄調漲，根據產險公司透露，漲
幅在5%到10%，以政府106年全國統計汽車車主推估，這次漲價恐怕造成近400萬車主荷包
縮水。

▲汽車第三人責任險，投保率已經超過71%。（圖／東森新聞資料畫面）

保險公司副總經理潘少昀：「類似坦克車一樣的轎車，你開車出去的時候，發生第一次追
撞超跑的時候，就有一千萬的額度可以使用，後來你的車子修好以後，你再開出去，在這
個保險期間內，你還是有第二次第三次第四次，都每次都有一千萬的額度。」

以小客車為例，平均每名車主投保汽車第三人責任險，年保費約5、6000元，漲價後等於
要多付250到600元不等的支出。

▲平均每名車主投保汽車第三人責任險，漲價後等於要多付250到600元不等的支出。（圖
／東森新聞資料畫面）

民眾：「畢竟我們只是市井小民，賺不多吧。」 「薪水都不會漲，福利一直在縮水。」
「荷包失血，是一定有啦，如果是在合理的範圍內，應該要支持。」

▲產險12家公司調漲保費，平均調漲幅度從2%到12%。（圖／東森新聞資料畫面）

根據保發中心2018年統計顯示，國內承保車險的產險公司，一共有13家，去年就有12家調
漲保費，平均調漲幅度從2%到12%都有。


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)

純分享心得，看大家是否有不同見解，一同切磋。

--

打造被動收入+ing

--