收益平準金到底是什麼? - 股票QA

※ 引述《aloness (aloness)》之銘言：
: 2.這畢竟是補助農民的政策，所以政策執行過程一直虧
: 直到政策改成每年度編預算採購農產品才退場
: *詳見參考文獻
以上通通通不重要 自己腦捕的，公開說明書沒有這段

: B. 收益平準金
: 引用國泰00878的公開說明書
: 收益平準金：指自本基金成立日起，凡受益憑證申購或買回價金中
: 計算日時屬於原受益人每受益權單位淨資產價值中累積的收入扣除費用部份屬之
: 之中的費用是指"受益人應負擔的費用"
: 例如經理費、管理費、授權費、手續費等基本的成本及要賺的手續費
: 所以收益平準金，已經扣除了營運成本
: 再看到00878的財報，其實寫的也很明白
: 收入 = 股息收入(佔99%以上)+銀行存款
: 其他的就不算收入了，如收益平準金
: 所以可以認識到，00878的收益平準金
: 其實就是本金，跟"收益"，甚或是"平準金"一丁點關係都沒有

我覺得 你好像搞錯了什麼
財報上的收入 不等於 基金配息中的收入吧

首先根據公開說明書跟基金名稱已經明確表明
這檔基金 配息來源 只能動用平準金，不能動用本金

https://udn.com/news/story/123006/7152553
上述新聞有去年一整年的配息

基金配息大多來自兩個來源
1.股利所得
2.交易所得

而再有收益平準金制度的基金中，增加了平準金科目

邏輯應該是 基金會有一個科目是 可以配息的收益，主要來自交易所得和跟股利所得

當新股發行的時候，新的ETF 根據上述所得跟整體本金的比例，提撥相同比例的錢
以收益平準金的科目進入這個可以拿來配息的資金池中

這樣目的很單純就只是避免基金在快速擴大的同時，影響了整體配息率




: C.再來是聚焦的配息制度
: 就A段平準金+B段收益平準金的解釋
: 正常理解，應該不會配息到本金，對吧?
: 那為何會出現領到"一部份本金"的問題
: 本金可以變成是基金的"收入"嗎?
我不太懂 你這邊所說的配到本金 是從哪看出來的
在怎們配息 最多配到收益平準金而已不是嗎?
本金是不能動的

: https://imgur.com/YkW3rpX
: 先記下全年配息，2021年的5.41%及2022年的6.75%
: 再加算管銷費用，依公開說明書~0.6%就好
: 基金獲益大概要約6~7.3%才配得出來
: 回過頭來看財報
: -股利收入
: 2021年 11.05 億，投報率3.6%
: 2022年 50.22 億，投報率3.5%
: -總分配金額
: 2021年 11.20億 + 1.81億 平準金
: 2022年 32.28億 + 24.97億 平準金
: -總資產
: 2021年末 350億
: 2022年末 1386億
: -發行量
: 2021年末 182.8萬張
: 2022年末 855.2萬張
: 所以實際上不扣稅，不是說後面繳給前面領
: 而是這收益平準金，就是"本金"的一部份
: 只是另外設了一個戶別，說這個戶的錢本來就是拿來發的
: 要買方吞下去(中文的藝術)
: 所以才會看到有這種"後面繳給前面補的"的說詞
: 甚至搬出說預扣本金發還，這種怪異的說法
: (我買你的憑證，讓你退現給我?)
: 實際上基金的投報率有這麼高嗎?
: 大致上會隨著成份股的波動來決定
: 一樣取自公開說明書截圖
: https://imgur.com/h6iNStQ
: 乍看之下這兩年來累積投報33%，現階段絕對夠填
: 但2022年就保留了40%的股利沒有配，WHY?
: 領了股息還不拿出來配，反而退還一部份的本金?
: 然後這個退額，約佔總資產的1.7%
: 對於長期營運資產，其實也不能算低
收益平準金的目的不就是要拿來配的嗎?
你把它視為本金然後說應該先分配收益???
這你應該先看收益什麼時候出現，還有這檔基金又是何時擴充的阿

這檔基金 會有高比例的平準金，不就很單純買的人很多嗎?
而這不也達成了了這套制度的目標嗎?不會因為基金的高速擴大，影響配息嗎?
如果每次配息都把收益配出去，然後平準金握在手上，才完全不符合目的不是嗎?

我不太清楚你40%在哪裡
但我可能要提醒一下

2022年配息最後一次配息是10月....有剩下來不是很正常??



: D.風險因素
: 正常的基金都會在規模達到一個階段之後停止
: 畢竟規模越大，投報率越難維持
: 但不幸的是00878在一年內，發行量膨脹接近5倍
: 從上圖的投報來看，一年內虧損3.75%
: 但半年內投報12.22%，近三個月投報9%
: 蠻容易理解，仰賴大量新血的資金吃到這半年的強勢成長
: 但後面還能不能比照這兩年5~6%發?
: 2022年膨脹5倍這種可怕的速度
: 要嘛配息率下降
: 不然就是發還本金的額度，只會越來越高
: 然後2023年普遍配息率下跌，就不再著墨
: 以2022年的統計來看，配息57億，有25億是本金
: 對受益權證持有者來說
: 總發行量855.2萬張 x 年末價16.17=1383億
: 實際平均投報率應該是32.28億/總發行價1383億 = 2.3%
: (對，退還的本金就是不能算進報酬率)
: 到底為啥要買?
這兩年 會發5~6% 不就表示真的可以賺那麼多嗎?
實際報酬率2.3% 是因為整體發行量快速擴充阿.....
要否定這檔ETF的好壞，現在才剛開始驗證吧
就如你所說，等到ETF大到一定規模，平準金的影響就會下降


事實證明一件事
平準金制度讓雙方都很滿意...不然規模哪會擴充那麼快?




喔 對了 沒有平準金制度的基金，如果沒有說 可以配本金
那當ETF 配息碰到宣布配息後遭到大量申購 那基本上就是只能降低配息了

幾年前ETF剛興起的時候討論過了，因為真的有發生直接縮水的


--