投資理財不能只比費用高低！專家提醒這點 - 理財

來源:聯合新聞網

內容:

上週，有幾位網友看了網路上，對於某張新上市投資型保單的「評論」文章，就轉貼網址
來詢問筆者的看法。簡單來說，這兩篇文章最大的重點是：投資型保單（特別是類全委保
單）要抽很高的解約費用及代操費用，完全不如直接投資基金或ETF。

在陳述個人的看法前，筆者想先跟讀者們「交個底」—個人完全不支持為了私利，而向客
戶銷售不適當商品的黑心業務員，也同時贊同「保險的各項費用率很高」，以及「保險就
該回歸保障」的核心價值。

但是，筆者倒想建議有心做好此生理財規劃的民眾：假設永遠都會「比費用率高低」，而
不仔細了解自己投資了什麼？或是「所買的投資工具，是否符合自己理財需求」，那麼，
這一輩子恐怕都難以達到既定的理財目標。

為什麼這麼說？因為金融業在世界各國，都是被高度監理的產業。所有銷售給一般大眾商
品的文宣品，都必須詳細交待相關的費用及風險揭露等資訊。在這樣的前提之下，投資人
當然可以在同一類型標的中，找到費用率最低的標的。

只要每一位投資人夠認真，把包括基金或保險在內的各種金融商品DM，拿出來仔細閱讀一
下，就可以輕易做出「費用率高低」的比較。但是，每一種投資工具，都有不同的費用率
。且更重要的是，每一種理財工具的「優勢」及「功能」各有差異，再加上每一個人對於
不同金融品的專業度及熟悉度不同，個人理財需求也不同。所以，筆者想在此提醒一般民
眾以下5大重點：

重點一、「費用率低」只是挑選標的的重要依據「之一」，但絕對不是「唯一」。這是因
為理財大眾在進行任何投資理財決策前，最好要有以下3大考量：

筆者提醒一般民眾在選擇投資工具時，必須考慮到個人理財目標的階段性、隱形成本、保
持彈性等因素。 路透
筆者提醒一般民眾在選擇投資工具時，必須考慮到個人理財目標的階段性、隱形成本、保
持彈性等因素。 路透
1.理財目的與投資期間，必須與相對應的金融商品配合。筆者在之前的專欄中，曾經不只
一次提到：一般人在選擇投資理財商品時，永遠不能只比費用率，而必須視個人不同理財
目標的階段性需求而定。

也就是說，投資理財商品的選擇，永遠沒有一個制式化，適合每一個人的標準答案，而只
有隨著每一個人的不同階段需求而變換。在某些人看來，利潤薄到不行的工具，可能就是
某些人「不得不」的選項。

例如10年後要創業及買房，這筆自備款及創業基金是絕對不容打折的，既定的時間也不能
延後，那麼，民眾最該優先考量的，絕對不會是「收益極大化」，而是「在目標期間內『
保本兼保息』」，以免10年後理財目標落空或縮水。

當然相對的，假設民眾是進行長期的退休規劃，期間可能長達20或30年。由於存退休金的
人還有工作，還有承擔虧損風險的能力。所以，特別是在現今低利率環境下，是可以在「
可忍受的風險範圍內」，選擇「獲利極大化」的標的（當然，兩者必需同時考量，不是只
有「獲利極大化」而已）。

2.除了參考個人對於風險的忍受程度外，還要包括投資專業度，以及對商品的了解程度。
以近來媒體熱衷報導的投資台股為例，雖然各媒體上常見所謂的「投資達人」成功故事。
但是，一般散戶可以捫心自問一下：這麼多年來，自己的投資績效到底如何？

假設自己每天光是公事就忙不完，沒有多少看盤、盯盤的時間，儘管基金或ETF要抽取一
定的手續費及管理費，選擇各個委由專家「代操」的基金或ETF，就是民眾不得不的最佳
選擇。

筆者並不否認，在國內2300萬云云眾生之中，總是會有不少位「投資達人」，其投資績效
「非常優異」。但是，那畢竟是少數中的少數。而當絕大多數散戶的操作績效，並沒有辦
法「贏過專家」時，一般大眾也真的不要想在投資領域，存有太多「人定勝天」的錯誤迷
思才好。

3.參考金融商品的其他附加好處。這裡所謂的「好處」，當然還有包括「保本、保息」，
以及資產較多者的「節稅」等考量。舉例來說，儘管目前市場利息很低，仍有人心甘情願
選擇銀行定存或儲蓄險。

假設投資理財世界，一切比的都是「費用率最低」及「報酬率最高」，至少在長期市場低
利率之下，銀行定存及儲蓄險這兩種商品，應該早就從這市場消失才對。但實際上並沒有
。

究其原因，不是持有者不知道這兩種商品「報酬率低的可憐」，而是民眾心裡考量的，是
擺在「資金安穩性」及「節稅」這兩大考量之上。環顧目前市場的各種金融投資工具，不
論是再會賺錢的基金或ETF，能夠提供固定配息的月配息基金，利息收入都免不了被列入
個人綜所稅「利息收入」之列，並且在單筆超過2萬元時，還要再被課一筆健保補充保費
；如果當事人在累積財富的期間中不幸身故，所有累積資產都必須被列入個人遺產中計算
。

筆者提出，不管是基金或保單，發行總有一定的成本存在，投資人千算萬算也算不過金融
機構。 聯合報系資料照
筆者提出，不管是基金或保單，發行總有一定的成本存在，投資人千算萬算也算不過金融
機構。 聯合報系資料照
重點二、「看不見的隱形成本」還比「看得見的費用」還關鍵。也就是說，投資人除了立
即可見的費用外，還要更加注意「隱藏成本」。就以「0前收費用」的金融商品為例，投
資人以為自己一毛錢都不用支付嗎？

民眾在投資這類商品之初，也許資金可以100％進行投資，但是，這類「後收型」商品所
伴隨的，卻是其他一般大眾難以發現的「隱藏成本」。其中最主要是「前幾年的高解約費
用」，以及「內含管理費」。而所謂的「免費的最貴」，正是這個道理。

也許有投資人說：「後收費用雖高，但至少期初投資金額是100％，且只要我忍住前幾年
不解約，金融機構就完全佔不到我任何便宜」？但，事實果真如此嗎？

投資人在前幾年「被迫忍住不賣」的意思，就等於「資金要idle（閒置）在標的上多年而
動彈不得」。假設投資後標的淨值不斷下跌，投資人鐵定損失掉「轉投資其他標的獲利」
的機會。

更何況，不管是基金或保單，發行總有一定的成本存在。「0前收費用」不代表發行機構
全是「吃素的」，不賺投資人任何一毛錢，鐵定會在內含的管理費上「賺回來」。

再以自己直接投資海外為例，特別是美股ETF的管理費是很低，但，投資人有考慮過每次
換匯的成本、匯率的損失，以及日後解約等時間成本嗎？更重要的是，一旦發生什麼投資
糾紛，有多少國人有那「嚇嚇叫」的外語能力及「美國時間」，與國外金融機構在海外的
法庭「據理力爭」與打官司呢？

重點三、投資不是「恆久不換」，也不是「有賺就跑」。由於新投資都有一定的成本，所
以，原本已經投資獲利的標的沒有必要（例如投資前景並未改變，或是尚未達到原先所設
定的停利標準），就真的不宜「輕舉妄動」，還是乖乖繼續投資為上。

就算投資人想要及早「落袋為安」，但也最好謹守「獲利擺放到另一個保本、保息的戶頭
裡」，以及「原投資繼續（例如持續定期定額扣款投資）」兩大原則。

重點四、投資人千算萬算，別想算得過金融機構。理論上，不同金融工具的成本不同，向
客戶所收取的費用多寡也有差異。但當同一類別的金融商品費用率不一樣時，低費率的標
的，有可能是真的「佛心來著」，但也很有可能是將費用，藏在某個並非顯而易見的地方
。

所以，投資人真的不必太早就一廂情願地，相信自己絕對可以「賺贏金融機構」（拿到最
低的費用）。相關細節，請見筆者之前的專欄—《「我是有錢人」迷思610》小心「聰明
反被聰明誤」。

重點五、每個人都要對自己的人生負責。一直以來，筆者都會遇到不少投資人大罵業務員
「只知道賺佣金，盡賣一些黑心商品給自己」。對於這些抱怨與忿怒，個人總會奉勸他們
「黑心業務員必有嚴重的業力，日後必須自行承擔相關的果報。但是，每一個人都該對自
己的人生負責。因此，一定要對自己的理財目標，有一個清楚而明確的『定見』才是」。

不要忘了：所有的銷售人員優先想到的，絕大多數是先讓自己糊口的佣金，而不會100％
是客戶的利益。至於所謂「網路上的投資達人們」，多半是從單一投資的角度，極少會從
全方位的理財規劃視角切入，當然更不會比一般大眾更了解你自己。所以，一旦理財大眾
不在乎自己的錢，那就更沒有人會在乎你（妳）了！

筆者指出，投資工具「不能單看投報率最高，還要參考風險高低」，一般大眾在選擇任何
一個工具時，必須參考很多指標，才能挑出最適合自己的標的。 本報資料照片
筆者指出，投資工具「不能單看投報率最高，還要參考風險高低」，一般大眾在選擇任何
一個工具時，必須參考很多指標，才能挑出最適合自己的標的。 本報資料照片
最後回到文章開頭網友的問題，筆者想在此做一個簡單的結論：假設想純從「費用成本最
低」來考慮，對於只愛買單一基金或ETF的投資人來說，直接去投信公司申購，可能還有
機會享有「終身零手續費」的優惠，也不會被多扣一筆「銀行信託管理費」。

但是，假設投資基金及ETF項目多，卻不願意被銀行理專，三不五時地慫恿轉換投資標的
（每買賣一次，就會多收一筆申購及贖回費用），那麼，雖然變額年金險要被課一筆保單
費用，卻可以讓投資人每年，享有「至少轉換4-6次（有的甚至可高達12次）的免轉換費
用」的優惠。

再者，如果不希望所投資（累積）的資產，萬一自己不幸身故，全都被列入遺產中，無法
享有「節稅」的可能（請注意嘍，筆者沒有在此把話「說死」，只說「有節稅可能」。但
是，如果民眾是投資一般基金，鐵定100％是沒有任何節稅空間的。

又如果是海外的資產，不但可能被課的稅金更多，何年何月能夠拿到錢，恐怕都還是未定
之數），雖然壽險都有一定的保險成本（採用「自然費率」的變額萬能壽險，高齡保戶的
成本還更高），當事人在「兩相權衡」之下，恐怕「選擇購買保單（在此，不一定是變額
（萬能）壽險，也可以是傳統壽險）」的決定，才會是對自己「最有利的」。

筆者想再一次重複叮嚀：正如同選擇投資工具，「不能單看投報率最高，還要參考風險高
低」一樣，一般大眾在選擇任何一個工具時，除了報酬率、風險及與個人匹配性之外，必
須參考很多指標，才能挑出最適合自己的標的！

假設不知道自己的理財目標及需求，心中又沒有任何理財規劃的正確知識與定見，輕易相
信不同「專家」的看法時，恐怕只有可能讓自己的理財目標，與現實狀況「越離越遠」。

https://udn.com/news/story/121591/5359487

心得:

無

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