投資大陸股市的一些看法(含程式觀念) - 投資

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去年(2014年)陸股堪稱全球黑馬，下半年來呈現暴漲走勢，上證指數大漲逾52.9%，指
數攀上3000點，居全球股市漲幅冠軍。

然而今年以來中國股市出現劇烈變化，看多看空的皆有人在，相關的新聞及事件可真不
少，在這裡幫大家整理一下：

2014/11/21
【陸股強漲 新加坡A50成長64%】

「中國人民銀行宣布降息後，帶動陸股與港股行情熱鬧滾滾，滬深兩地股市更一路上揚
，12月初滬深兩市單一交易日合計的成交金額，更創下人民幣1.2兆元歷史紀錄。
其中，與滬港兩市緊密連結的新加坡A50指數期貨表現更吸睛，11月新加坡A50指數期
貨交易量高達362萬口，較10月大幅成長64%；今年前11月累計達2207萬口，相較去年全
年度1520萬口，大幅增加687萬口，月平均交易量成長58%。」

2015/1/19
【中國119股災 上證狂殺7.7% 官方嚴管融資券及貸款 創7年最大跌幅】

「中國證監會重罰券商違規融資融券，銀監會也宣布加強銀行委託貸款管理、嚴防資金
流入股市，兩會同時出手，表達官方不樂見股市短線上漲過快立場，利空衝擊中國證券
、保險、銀行等金融股昨全線跌停，滬、深兩市總跌停家數逾200檔，上海證券（上證）
收盤暴跌7.7%，創7年來單日最大跌幅，並摜破月線，失守3200點大關，股民悲嘆是
「119股災」。」

2015/2/5
【央行降準0.5個百分點 新加坡富時a50暴漲4%】

「中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點
。同時，為進一步增強金融機構支援結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及
重大水利工程建設的支援力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行
、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行
額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

訊息公布后，新加坡富時a50大幅反彈，目前升逾4.09%，報11070點，較低位反彈逾5%。」

2015/2/11
【摩根大通：數周內中國股市將上漲20%】

「據彭博社報導，摩根大通指出，由於中國經濟增長穩定，且估值由紀錄低位開始反彈，
中國股票價格很可能會迎來20%的強勁提振。

該銀行駐香港規則師Michael Yu在10日公布的報告中指出，“基於季節性和空前的低位估
值，我們建議投資者買入中國股票。我們認為，一旦經濟增長趨於穩定，市場關注轉移到
結構性改革，中國股市在未來數周內將出現15%至20%的反彈。”

統計數據顯示，年初至今，恒生香港中資企業指數已經下跌9.1%，將其估價拉低32%，至
五年來均值下方。與此同時，1月官方制造業指數顯示中國經濟仍在減速增長。不過，摩
根大通指出，3月和4月的采購經理人指數將居於較高水平。」


(下圖)是A50指數下半年的走勢，因應中國人民銀行的利率政策，在2014年底帶動一波兇
猛的漲勢。然而同樣是政府政策影響，2015年市場出現劇烈震盪，包括119股災。未來的
走勢如何眾說紛紜，但可以預見的是震盪還會持續加劇。


「A50程式交易」

滬深股市效應帶動的不只股票，還包括ETF、權證、個股期貨商品，台灣投資朋友可承作
台灣期貨交易所推出的寶滬深300ETF、FB上証ETF以及對應的個股期貨，配合大陸股市交
易時段(9時到15時)，在台股收盤後，還可操作新加坡交易所A50指數期貨和香港交易所的
恆生與H股指數期貨。

策略邏輯

友站Ray's Blog在【滬深300(IF300)當沖策略與一些想法.】這篇文章中提到了一些可以
用在滬深300的交易策略，因為市場類似，或許可以嘗試用在A50上，稍微修改策略邏輯如
下：

15分RSI > 50, 5分RSI向上穿越70做多
15分RSI < 50, 5分RSI向下跌破30做空
限制交易時間
限制交易次數
固定停損
百分比停利

策略程式碼(圖)

下面是策略想法的簡單實現，許多細節並沒有考慮，像是11:30~13:00的成交量太低時不
適合交易，其目的是呈現最初步的績效表現，以及提供可行性的參考。

績效表現(圖)
上圖是含成本的策略原型績效表現，雖然整體獲利普通，而且中間有一段很長的時間沒
有創新高，但看起來的確有趨勢存在，特別是近期績效大幅提升，反應了最近行情的熱
絡對順勢系統特別的友善。

下圖特別將1月19日股災的行情抓出來看(當然只是看爽用)，如果119股災再現，這個策
略將會帶來可觀獲利。


【結論】

中國市場近來的政策干擾頗大，然而對於能夠操作A50的投資人來說不見得是一個壞事，
因為市場震幅有拉大的趨勢，而當沖策略需要的就是當日震幅夠大。但也必須要注意的
是若日內洗刷過大時還是會造成連續虧損，因此還是需要做好風險與部位的控制。

簡單的突破策略可能會愈來愈難獲利，這個策略有用到長線保護短線的概念，已經是一
種濾網，可以過濾掉一些不必要的進場。即便如此，還是有許多的不必要進場或太晚出
場，造成績效有很長一段時間無法創新高。換句話說，這個策略還有很大的改進空間，
例如加入更多的濾網(造成過度最佳化?)、適時出場等等。Ray大在他的部落格也有提到
一些改進的方法，像是順勢拉回再買進、停損之後反向進場等等，都是很不錯的想法，
就留給大家自型研究。

在下面連結可以取得A50的歷史資料，
有興趣的人可以挑戰看看！

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