我想擁有的19家低於價值93折的企業 - 投資

http://guccismile.blogspot.tw/2015/11/1993.html

價格對於評價企業並沒有任何意義，只是做為買到企業每股的花費，

股價漲多不表示高於價值，股價跌多一樣也不表示其低於價值，更多時候僅是表達市場情
緒。

股價能傳達的意義實在不多，尤其對於股息成長投資者來說。


如金融海嘯期間2007~2009，嬌生一樣保持股息成長，近5年股息年化成長7.3%，近10年年
化成長9.3%。

而相同現象也一樣發生在其他股息成長貴族上(股息連續成長超過25年以上，目前有106家
)，表中僅列出10家，並附上當時最大虧損以及07~09年間的報酬。

資料來源:Sure Dividend:Recession-Proof Your Portfolio: Top 5 Bear Market
Dividend Aristocrats


能夠連續數年或數10年股息成長的企業往往代表幾個事實或特點:

1.企業為成熟產業，且企業營運模式能長時間獲利與擁有領導地位。

2.有強健的資產負債表，適當的負債比，溫和的股息配發率，強大的現金流收入，還能保
有一定的EPS成長。

3.對股東友善，重視股東權益，有計劃的增加股息，以現金嘉惠股東，或在假格低於價值
時大量回購自家股票，減少再外流通股數，提高EPS。

4.有效率的使用資金，扣除股息分派後，對較少的剩餘資金，進行最好的擴張與投資，假
如總得將所有獲利再投入，那何時才能有盡頭?

5.相較於整體市場，有較低的波動率(BETA值小於1)，即使再好的企業，遇到市場恐慌也
會受到牽連。

如:嬌生Beta為0.6，沃爾碼0.43，麥當勞0.38，寶僑0.57...等。

6.假如企業視長時間持續增加股息為重要的政策，則必須謹慎且保守的衡量未來的獲利狀
況，現金流量與股息配發率，因此當管理階層決定增加股息，即表示對未來前景有信心。


我投資美股，主要方式為價值投資之股息成長型，並搭配簡易選擇權將股票出租，每
月創造現金流，讓等待的時間也能額外創造被動收入。

被動收入意味著時間到了現金便會出現在帳戶，並不需要頻繁的買賣股票，亦不需賣
掉持有資產以支付生活。

我是在投資企業的股東，不擅長玩股價遊戲，並以合理或低估的價格投資成熟的企業
，

而不去追捧極昂貴且大眾短期熱門的企業。

現金流就像我種樹， 只吃果實，也只取我夠吃的果實，而樹枝仍會持續茁壯。


我把市場當作是一家賣場，而每一家企業就像是一樣商品。很多時候，我想買的東西
可能沒有打折，這時後只能等週年慶或是全館特賣時才能買到物超所值的東西，不過我可
以等。

然而，即使沒有等到全館大減價，還是不時會有商品在做促銷，今天可能是衛生紙，
牛奶，而明天可能是電視與服飾，一如目前的能源，原物料，房地產...等。

因此，我買的是商品(個別企業)，而不是整個賣場(股票市場)，不論全市場是不是高
估，我都能從中買到超值的商品。

更遑論一旦全館特賣開始，我就會像個小孩進到糖果屋般，雙眼發亮的四處看著。


列出這低於價值的前19名，並不表示就適合投資。我會再從中了解企業經營的模式與
商品，並評估企業競爭優勢與風險後，方能綜合所有條件做出決策。

這只是方便我日常作業與節省時間，而我也確實借由這個價值計算機，找到許多優質
的企業值得投資一輩子(理想狀況下)。

警語:這是個適合我且沒有期限的投資與思考方式，而我希望它能陪伴我50年，完全不適
合於幾個月到3,5年內的價差遊戲。


排名標準非常簡單，從我目前的價值投資獵人之全自動計算機中篩選出目前打93折以
下且連續股息成長10年以上，然後以評量分數為先，再排打折價。因此，評量分數高的排
在前，相同分數則以打折價低的為先。


10月前21名企業分佈在全球產業分類的家數如下:

全球產業分類標準


金融


非必需消費


能源


工業


原物料


公用事業


必需消費

家數


5


5


4


3


2


1


1

11月前19名企業分佈在全球產業分類的家數如下:

全球產業分類標準


金融


非必需消費


能源


工業


原物

料


公用事業


必需消費


REITs


科技

家數


2


5


3


2


1


1


2


2


1

本月開始把REITs從金融當中獨立出來，因為新的GICS(全球產業分類標準)實施。

此外，本月出現了科技族群:QCOM高通通，

而必需消費則增加了一名股息成長貴族ADM，









股息連續成長40年 | 配息$0.28/季 | 殖利率3.08% 現價$36.40 | 5年股息年化成長率
11.38%| 10年股息年化成長率12.33%

ADM成立於1898年，總部位於芝加哥，為全球最大油菜籽、玉米、小麥、可可等農產品加
工處理廠商，並包含儲藏與運輸服務。
ADM的製造商品包含了蛋白質餐，植物油、玉米甜味劑、麵粉與其他加工食品與牲畜家禽
飼料，此外還有生物柴油與乙醇等生質能源。


詳細企業名稱如下:其中不乏許多我已持有的企業。

有些企業我也寫過分析文章，可參考美股價值投資獵人系列

全球產業分類


代號


企業名稱


連續股息

成長年數


殖利率%


5年年化

殖利率

成長率%


已持股

金融


TROW


普信資產管理


29


2.73


11.97


O

金融


AWH


聯合世界保險控股


10


2.90


27.82



REIT


OHI


歐米茄醫療照護REIT


13


6.72


10.98


O

REIT


WPC


WP Carey房產REIT


18


6.24


12.70


O

能源


SXL


Sunoco Logistics


14


6.22


15.80



能源


HP


赫爾默禮奇石油


42


4.97


67.35



能源


OXY


西方石油


12


3.98


16.38



非必需消費


GPS


GAP服飾


11


3.63


20.39


O

非必需消費


WMT


沃爾瑪百貨


42


3.23


12.60


O

非必需消費


MDP


梅瑞狄斯媒體


22


3.99


13.96



非必需消費


TGT


目標百貨


48


3.15


22.81



非必需消費


EAT


布爾克國際餐飲


11


2.87


18.77



工業


CMI


康明斯引擎


10


3.98


32.04


O

工業


CSX


CSX運輸


11


2.55


16.52



原物料


CMP


羅盤鹽礦


12


3.14


11.07


O

公用事業


APU


美國瓦斯


11


9.07


5.60


O

必需消費


NUS


如新企業集團


15


4.22


24.57



必需消費


ADM


阿契丹尼爾斯米德蘭農業


40


3.01


11.38



科技


QCOM


高通通訊


13


3.91


19.17



我也將這份新的排名，加在口袋名單中的下方。

完整的口袋名單的連結放置於首頁上方的功能列:


假如對於價值投資獵人之股息連續成長:全自動計算機有興趣，請參閱先前的完整介紹。

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