從台積電看PEG估價與成長股的關係(下) - 股票

感謝上一篇看完文章的版友
同時也感謝nangaluchen、jagger兩位版友對PEG的批評跟指教
另外也感謝kklarinet，就當我是要大家抬轎的吧，總之發完這篇
我是不會再寫任何關於分析個股的文章了，謝謝。

不過在寫文章之前，我還是要為PEG做個辯護。
PEG的提出與發揚光大，乃是來自兩位大師

https://reurl.cc/M7EAxL =>這是維基百科對於PEG的介紹

尤其是彼得林區，我想，對於熟悉基本分析的人來說，應該不陌生吧？ @@
麥哲倫基金的傳奇前經理人，執掌麥哲倫基金13年，年化報酬率29%
他正是將這個概念發揚光大的人。

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圖多，這是網頁好讀版
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1579016811.A.90F.html
上一篇看完，你已經有衝動打算解掉你的美金定存，all in GG了嗎？
且慢，這篇要開始講風險了。。。。。

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風險(一)未來的成長始終是預估，真能持續嗎？

https://imgur.com/RP0JZrS
這是上一篇我來說明成長與本益比的表格，內文提到
如果說2020年每股盈餘16，股價346，或是每股盈餘18，股價390，是有可能達到的股價
但是這是順利成長時的股價。

萬一是這樣呢？我們來看這個表格
https://imgur.com/bw2C198

萬一是紅色這欄呢？假設是2020年發生了類似光阻劑的事件，或是經濟衰退抽訂單
不只盈餘沒有成長反而衰退，用相同的本益比21.7來看，股價是260元
而且如果發生衰退，市場如果給出17，甚至是15的本益比呢？
這時候股價會掉到200以下的

喔對，眾人恐慌時我貪婪，就是用在這時候的。
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風險(二)PEG低，你買到是便宜的穩定成長股？還是景氣循環股？還是轉機股？
還是小型的快速成長股？


一個股票本益比低，自有其原因

以上一篇有推文提到的世紀鋼，這就是很明顯的景氣循環股
https://imgur.com/MMaTurA

為什麼2019年的成長率高，導致PEG低？
因為2015~2018年都呈現衰退，2018年的基期低，2019年成長率自然就高
這樣會導致你對股價的誤判，本來你想買成長股的，但是你其實是買到景氣循環股

轉機股也是類似上面的狀況，當狀況好轉時
因為上個年度基期低，才讓這個年度的成長率高，這樣PEG當然就低了。

小型的快速成長股 =>這是最要小心的類型，誤判會賠最多

如果有個公司，稅後淨利年年成長40%，市佔率低於5%
新興產業，產業年成長率10~20%
假設本益比是40， PEG = 40/40 = 1，本益比40看似不會太不合理，but.....

但是，快速成長的小型公司，往往缺乏競爭的護城河
在產業快速成長的階段，說白了，在風口，豬也會飛起來
台灣股市一代拳王的例子多了去，試想一下，那些一代股王的例子
是新興產業還是成熟產業？為什麼那些股王都殞落了？

因為產業前景看好，會吸引一堆競爭者來競爭
但是短期的勝利並沒有轉換為長期優勢
(快速成長股的例子，想想宏達電)

用PEG選到上面這幾個股票，代表你還不夠了解你買的標的
如果不能深入了解你買的股票，這間公司怎麼賺錢的
我建議你買ETF就好

葛拉漢：投機不是不行，最要命的是你以為你在投資，但其實你是在投機。

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風險(三)投入的比例與你要用這筆錢的時間

試想，你如果是個手握有300萬的年輕人，後年你預計要結婚，需要一間房子
而這三百萬是你的頭期款，你心想，大家說台GG是成長股，每年成長15%
所以我all in 買GG，兩年後變成將近400萬，不只房子有了，連百萬名車都有了

我只能奉勸你，股市並不能為你支付什麼 @@
房子、車子什麼都不行。

因為誰知道明年會不會突然就衰退？GG就掉到股價150以下？
如果股價掉到150以下你後年要不要買房結婚？

另外，我最近的體悟是
我們往往希望把近兩年會用到的錢放在快速成長股
希望在兩年後快速成長、倍增
然後把十年後會用到的錢放在成長緩慢、安全的地方

不過上面的配置應該要反過來，十年都用不到的錢，才能放在成長股。

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好啦，這篇最主要是希望大家不要幫我抬轎
先想想風險，再把你的錢丟進去。

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懶得再說，兩篇文章花了我超過四個小時來打
我講句XX一點的，PTT發文讓鄉民拉抬GG？你要不要看看股本有多少？



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