彭總裁「下巴式管理」 抗熱錢！ - 投資

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彭總裁「下巴式管理」 抗熱錢！

【聯合晚報╱記者陳雲上/特稿】 2010.01.21 03:00 pm


聯合國官員日前公開稱許台灣中央銀行抵擋國際熱錢炒匯禿鷹「作法正確」，這讓十多年
來靠著打擊熱錢的「鐵漢」彭淮南多年的努力獲得極大肯定，尤其彭淮南採用的是「下巴
式」的外匯管理，也就是所謂「動口不動手的道德勸說」即可讓外資嚇破膽，這種功力，
在各國央行總裁中也實屬罕見。

不過，觀察台灣匯率「保護神」彭淮南多年來捍衛台幣匯率的努力，確實達到了穩定匯市
、維持台灣產業對外競爭力的一定成效。但面對全球經濟強權正由歐美、轉向亞洲市場，
全世界的投資希望就在東方的趨勢下，未來台灣將面對的是更龐大、無法抵擋的國際熱錢
和外資潮，如何「永遠阻升台幣」、或採取買美元放出台幣的外匯調控來維持「動態穩定
、但趨貶值的台幣匯價」，老神在在的彭淮南近來不斷釋出熱錢稅、管制外匯等空氣，似
乎也透露出未來難以阻擋的龐大壓力，只好急思花招因應。

彭淮南日前公布16條重要論點中，即點出巴西、智利等採取「熱錢稅」，雖然「熱錢稅」
是走回頭路的作法，連1997年亞洲金融風暴時泰國也曾採取類似「熱錢懲罰稅」的作法，
在熱錢匯入100%資金中，預留30%存放央行，一旦外資一年內匯出，只能取回20%，即10%
金額扣留作為懲罰，結果造成泰銖重貶、外匯管制等不良形象，後來這種政策大多不為央
行採用，成為「備而不用」工具。

只是面對未來熱錢湧入亞洲金額只會更多，近日市場傳出人民幣可望在3月間走升，亞洲
貨幣今年第二季後將再現升值壓力，這些升值預期，憑的就是未來五年亞洲經濟強勢及兩
岸「和平紅利」等利多題材，這種情況下，央行如果只是繼續保有「下巴式」外匯管理，
將難敵更龐大的熱錢和外資，央行面臨的壓力將是空前未有的。

【2010/01/21 聯合晚報】


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