※ 引述《tensionship (nothing)》之銘言：
: https://m.cnyes.com/news/id/4024098
: 席勒：股市隨時可能反轉 且是在沒有預警的情況下
"反轉"這件事情滿有意思的，美股到底是無腦向前衝，還是該修正的有在默默的修正？
今天在Twitter上面看到這張圖
https://goo.gl/dC3L9n 這是今年各產業類別的表現，跟相對權重
從P/E來看：
大家可以搭配著華爾街日報經常更新的P/E表來看
http://www.wsj.com/mdc/public/page/2_3021-peyield.html
然後這是Shiller自己編纂的 Shiller P/E
http://www.multpl.com/shiller-pe/
WSJ跟Shiller的差異是：前者用的是過去1年的盈餘，後者是用過去10年平均
所以Shiller的指標(34.34) 遠遠高於WSJ的 (22.85)
首先：從產業類別來看
今年領漲的是Consumer Discretionary/Health Care/IT/Consumer Staple
消費者的部分，有多的現金就會拿來買東西，搭配美國儲蓄率又開始下滑
顯然悶了這麼久的美國消費者終於要開買啦
其次：是修正的部分
今年開跌的Utility，反而是個令人安心的事情：
Utility在WSJ的圖中可以看到PE還是高的，但是我的印象中30已經是相對低的數字了
從川普當選以來，這個部分一直飆飆，根本不賺錢，只是在期待大幅度公共建設開支
不過現在除了嘴砲說一定要蓋的牆之外，甚麼公共建設開支也都還沒個影
該跌的就跌一跌，不要在做不切實際的幻想。
小結：
簡單來說：領漲的部分，主要是預期科技股+民間消費，會帶來經濟的新一波成長的期待
至於這個期待會不會落空？ 就得在多蒐集一些資訊看看。
大家會以為Shiller是個討論市場非理性的學者，
不過他早年理性定價的研究也做得很好，很多現在的研究也奠基在他的研究之上
會用P/E，或是說其實是早年研究D/P的變體來看，
是因為這項指標在5/10年的長期報酬確實有意義。
簡單來說：有賺錢就不會傻傻有夢，沒賺錢在那邊傻傻夢的
是經不起折現率，或者是風險的變化挑戰的。
不過Shiller P/E在我們這個時代到底是不是一個好的指標了？
他用過去10年這點會有點挑戰，畢竟過去10年美國企業面臨的是全然不同的世界
用這個環境下的P/E去做未來的推測，可能不再是這麼有意義。
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在歐洲 看著錢跟數字 滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?
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