富比士：地方政府負債未爆彈 從美國、中國蔓延至德法西 - 理財

富比士：地方政府負債未爆彈 從美國、中國蔓延至德法西
http://news.cnyes.com/Content/20110629/KDXHRU36USO5C.shtml?c=macro
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2011-06-29 18:55:23　

正當歐元區邊緣國家的債務憂慮，再度成為市場焦點。中國當局卻於
周一 (27 日) 宣布，其地方政府負債已達 1.6 兆美元。《富比士》
周二指出，不只是中國和美國，德國、法國及西班牙這些外界以為安
全國家，地方負債也相當危險。恐怕是出身法國的新任國際貨幣基金
組織 (IMF) 總裁拉加德 (Christine Lagarde)，不僅熟悉也得面對的
問題。

中國審計署昨日發布報告坦承，部分地方政府由於無適足的償債能力
，因此只能舉新債來還舊債。

今年稍早《路透社》已警告，美國也有相似問題。指出過去幾周，美
國地方政府公債市場投資人逃竄，因分析師警告地方債務恐大規模違
約，政府紛紛破產，造成部分地方政府被迫暫緩發售新債券。僅管這
類投資，原本是尋求穩定又免稅報酬的富人，所熱衷的標的。

而《富比士》早在同一時間，也警告歐洲幾個領導國家的地方政府債
務水準，未來恐釀成系統性債務問題。反觀希臘及愛爾蘭這類歐債焦
點國家，地方負債卻非常少，因為政治上高度中央集權。

《經濟學人》今年 4 月，已針對所有德國的「迷你希臘」(指地方政
府) 提出警告，指出其 1.1 萬個地方政府去年赤字總額達 77 億歐元
，創史上第二高。其中人口最多的北萊因-西發利亞省 (North Rhein
Westphalia)，地方社福支出自 1980 年至 2006 年激增 274%，但同
時間收入僅成長 104%。

法國的問題，則是中央政府持續忙於將債務轉移至地方政府。並非直
接將債務轉移，而是將支出交由地方政府承擔，也不提供補助。但地
方無法承擔這些債務，既不能發債也不能貸款來償債。《紐約時報》
早前報導，約有 1/3 的法國地方政府負債程度嚴重。
西班牙的地方政府負債相較於整體政府負債，更高居全歐洲第二。信
評機構穆迪 (Moody’s) 周二上午，已對西班牙地方債務提出警告。
此一骨牌可能較希臘更早倒下。

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