定期定額存股(二) - 股票

大家好，我是沃利

幾個月前有在板上Po過一篇相同主題的存股回測文章(#1QaPCoDo)，
後續有持續進行一些個股的回測，累積一定數量後又誕生了這篇綜合比較文章。
與上一篇相同，都是將一組股票以統一時間及投入方式進行回測比較，
回測期間以及比較手法與上一篇大同小異。比較不同的地方是新增了版上大大建議的
逐年報酬率路徑圖，用以評斷投資人心理承受程度。


網誌好讀版
https://markettradertw.blogspot.tw/2018/04/blog-post.html


在開始前有幾點注意事項需要事先告知：

1.回測績效僅供參考，不代表未來之績效
2.回測期間中若有減資之情形，績效將會失真
3.回測買進價格為當日最高價，賣出價格為最新資料之當日最低價，回測方法為完美成交
，不考慮量的問題
4.交易成本僅考慮手續費以及證交稅，不考慮個人所得稅率

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定期頻率：每年年初第一交易日購入 / 每月月初第一交易日購入
定額或定量：定額 / 定量
定額：每年年初購入60000元等值股數 / 每月月初購入5000元等值股數
定量：每年年初購入1000股 / 每月月初購入1000股
回測開始時間：2013/1/4 / 2008/1/4
回測結束時間：2018/4/16

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五年期回測
https://i.imgur.com/7faefki.jpg
https://i.imgur.com/SqjLs5J.jpg

上面兩張圖分別為定量投入以及定額投入的差異，上方為每年年初購入，下方為每月月初
購入。 從兩圖的比較可以看出，在五年回測期間裡，這些股票使用定量或定額的差異並
沒有很大。許多股票的兩者報酬率都是持平，不過還是能夠看到在某幾檔股票裡定額的表
現比定量來的好一些。

https://i.imgur.com/Mrrnf1P.jpg
https://i.imgur.com/IbWswSW.jpg

上方兩圖則為定量的投入時間比較以及定額的投入時間比較，透過兩圖來看看在相同的投
入方式下，每年年初購入一次以及每月月初購入一次兩者誰得報酬率比較優秀。第一張圖
為定量投入的方式下年與月的比較，在圖中能夠看出每年年初投入的報酬率在大多數股票
中都有較良好的報酬率。但是在負報酬的股票裡，每年投入所損失都比每月投入要大許多
，這個情況在定額的圖表中也能看出。也許是因為每月購入而導致持股成本較趨於區間平
均值，因此在股票為正報酬時，每月購入也會較趨近平均(賺得相對年初購入少)；而在股
票為負報酬時，負報酬也會趨近平均(賠的相對年初購入少)。

https://i.imgur.com/OrnwEMv.jpg

上圖為五年期回測的個股比較，我將各個回測方式進行評分，此圖為最終的總合分數排名
。綜合分數最高的為4205-中華食、去除0050外的第二、三名分別為2887-台新金以及
2412-中華電，分數最低表現最差的為1762-中化生。下面幾張圖為前三名、0050以及0056
的損益分布狀況，可以從中看出該檔股票的獲利來源是屬於資本利得或者是源自於現金股
利、股票股利。

https://i.imgur.com/xQWDWPe.jpg
https://i.imgur.com/h3AdNyp.jpg
https://i.imgur.com/paV9qFa.jpg
https://i.imgur.com/wnl4ZD9.jpg
https://i.imgur.com/QR8RllD.jpg
https://i.imgur.com/q7f0tA7.jpg

上圖為這五檔逐年年底時的報酬率路徑圖，上次PO文後有大大建議能夠加上此圖，藉此了
解在持有股票過程中，每年所會遭遇到的報酬率狀況並且衡量自我心理忍受程度。通常在
前幾年中，報酬率路徑起伏會較大，畢竟當時投入時間短，回收的股利少，導致股價變動
影響整體部位較大，隨著投入時間拉長，報酬率曲線也會趨於平緩。


十年期回測
https://i.imgur.com/2SB44mm.jpg
https://i.imgur.com/llJ9CLx.jpg

上面兩張圖分別為定量投入以及定額投入的差異，上方為每年年初購入，下方為每月月初
購入。在上一篇的組別中，在十年期回測中，每支股票均為正報酬；而這次的組別卻出
現許多即使存了十年仍為負報酬的股票。代表著存股並不是隨便挑選一檔股票，死命抱著
買就好，仍需要檢視公司體質、股利政策等是否適合存股。

https://i.imgur.com/2CK3Cn7.jpg
https://i.imgur.com/BLmZsew.jpg

與五年期回測相同，上方兩圖則為定量的投入時間比較以及定額的投入時間比較。在定量
的圖中可以看出年初投入的績效仍然比月初投入來的好，但在這張圖中，每月投入降低成
本而降低負報酬的效果並沒有非常顯著。

https://i.imgur.com/E720Tri.jpg

上圖為十年期回測的個股比較，我將各個回測方式進行評分，此圖為最終的總合分數排名
。綜合分數最高的為4205-中華食、第二、三名分別為2412-中華電以及3045-台灣大，分
數最低表現最差的為1762-中化生。下面幾張圖為前三名、0050以及0056的損益分布狀況
，可以從中看出該檔股票的獲利來源是屬於資本利得或者是源自於現金股利、股票股利。

https://i.imgur.com/CGvffWC.jpg
https://i.imgur.com/AdCb2iV.jpg
https://i.imgur.com/lKyazAV.jpg
https://i.imgur.com/ewXCucb.jpg
https://i.imgur.com/5Uiyuzw.jpg
https://i.imgur.com/TFbf74N.jpg

上圖為這五檔逐年年底時的報酬率路徑圖，與五年期的圖相比，每檔股票後面幾年的報酬
率起伏都趨於平緩，能夠使投資人以較平和的心態繼續投資。

https://i.imgur.com/2Q0mt2z.jpg

上圖為五年期及十年期個股的綜合比較排名，第一名仍為4205-中華食。從它的獲利分布
可以看出，現金股利以及股票股利均有著墨，並不會全部倚靠在資本利得上。該公司的主
打商品也是較不受經濟環境所影響的產品，是個相當不錯的存股標的。在這次的比較中，
0050以及0056仍維持著中段偏上的水準，若不打算追求超額報酬，直接購買大盤也是個不
錯的選項。


再度提醒，回測績效不代表未來展望，僅提供個人參考，若在文章中發現錯誤
歡迎私信我或在下方給予指正，謝謝！
感謝耐心看完本文！



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