定存股的條件及台股相關產業 - 股票

Oscar avatar
By Oscar
at 2012-10-16T20:54

Table of Contents


有鑑於現今台灣負利率狀況日趨嚴重,加上電子產業尚未復甦,可選擇的標的有限下,定
存股的價值越顯重要。我們來討論一下定存股應該具有的條件和台股相關產業:

<定存股的條件>

1. 本業盈餘穩定:穩定的來源可能是產業結構, 法規限制, 上下游客戶關係, 品牌效應
所導致。拿電信類股為例,電信業因為受到法規限制,既有的公司不
必面臨其他的競爭者,故可維持一定的利潤,加上目前已經形成電信
三雄+亞太電信的態勢,每個公司大約有一定的默契,不會任意殺價
,以維持一定利潤。另外,有些產品或服務有著相對穩定的需求,例
如食品類, 製藥類等,不必擔心受到景氣波動的影響。

2. 現金流穩定:選擇定存股著眼於穩定的股息回報,因此穩健的現金流是定存股的必要
條件。公司收帳穩定,沒有太多的資本支出,不必利用舉債來支撐獲利
,而增加利率風險, 沒有庫存跌價風險等。如果現金流不穩定,可能導致
公司減少發放現金股息,甚至需要現金增資。

3. 股價波動低:定存股的最大風險在於機會成本。定存股具有防禦特性,可以在市場高
點時,提供資金避險的作用。低股價波動的重要性在於可以在空頭市場
時,轉入景氣循環股,同時減少帳面虧損。如果定存股高股價波動,在
空頭市場股價被腰斬,那麼又怎麼有足夠的子彈轉入景氣復甦時更有潛
力的公司呢?

4. 高現金發放率:理想定存股的公司決策者,應該同時顧及小股東的權益,願意發放高
比例的現金股息。如果公司好大喜功,拿盈餘亂投資,購併同業期待
綜效,甚至利用權力掏空公司,這樣小股東要如何是好?持有定存股
通常時間較長,如果不能了掌握公司治理的品質,暴露的風險就相對
增大。


<台股相關產業>

1. 電信業:較為人知的是電信三雄,包括2412中華電,3045台灣大,4904遠傳。當然或許
可以考慮目前還在興櫃的3682亞太。需要注意的是目前這些公司已經成為外
資和投信避險的標的,股息殖利率已經被壓到5%以下了。另外,還需要考慮
NCC的法規影響。

2. 超商業:目前有兩家2912統一超, 5903全家。這兩家公司的經濟護城河相當寬,正所
謂通路就是財路,其他人要跨入這個產業,需要投入多少的資金呢?也因為
如此,這兩家公司的市場評價甚高,現金殖利率約當在3到4%。這樣的報酬是
否值得投入就值得商榷了。

3. 保全業:台灣保全產業是寡佔市場,第一大為9917中興保全,第二大為9925新光保全
。兩家底下都有轉投資副品牌的保全公司。保全業因為收款穩定,兩家公司
都能潔身自愛,維持相當的利潤,因此多年來皆能保持穩健的盈餘。另外,
兩家公司的資本投入不多,折舊費用和資本支出相當,皆能維持一定的現金
配息。

4. 天然氣:包括9908大台北,9926新海,9918欣天然,9931欣高等。同樣受惠於法規保護,
以及需求穩定的特性下,這類產業皆能保持相當的獲利。加上前一波的原物
料熱潮,這類產業十年來盈餘呈現穩定的成長。需要注意的是這類公司除了
大台北外,其他公司流動性不佳,另外受限於政府通膨管制政策,毛利率可
能因此受影響。

5. 食品業:例子有4205恆義, 1231聯華食, 1233天仁, 910322康師傅, 9151旺旺等。食
品業有固定需求,如果公司的產品具有品牌優勢, 規模經濟等特性,可以隨
通膨調價的話,就是適合的定存股。有些公司盈餘受到原物料成本影響,無
法順利調價,有營收沒毛利也是枉然。

6. 生醫業:生醫業有許多次產業,比較穩定的公司相對有限,適合的公司有1733五鼎,
4103百略, 1707葡萄王, 1788杏昌, 4106雃博, 4126太醫, 4119旭富, 1565
精華等。這些公司的產品大多有穩定的需求,公司和客戶具有長期穩定合作
的關係。但生技股常被投機資金炒作,買入的時機很重要。另外,也要同時
考慮健保制度的影響。

7. 其他公共事業:例如6184大豐電, 6183關貿, 8926台汽電, 8422可寧衛, 6803崑鼎等
。這些公司各有自己的利基,不過需要注意相關的法規變化。


以上只是提供一些想法

當然還有一些個股沒有列入

重要的是買定存股時

需要瞭解自己的投資期待

對公司的評價和市價差距

以及瞭解景氣和行情位置

這些考慮缺一不可


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不是閒人閒不得˙閒人不是等閒人

— 陳繼儒《檐曝偶談》

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Tags: 股票

All Comments

Agnes avatar
By Agnes
at 2012-10-19T03:06
這文章讚
Quanna avatar
By Quanna
at 2012-10-22T16:49
推一個
John avatar
By John
at 2012-10-23T01:34
趕快筆記
Sandy avatar
By Sandy
at 2012-10-27T18:35
Caroline avatar
By Caroline
at 2012-11-01T16:23
推,可以借轉嗎?
Ivy avatar
By Ivy
at 2012-11-05T02:06
請註明來源及作者
Agnes avatar
By Agnes
at 2012-11-09T16:56
我找不到可以challenge他的點...
跪求版主m
Victoria avatar
By Victoria
at 2012-11-10T12:16
新保?
Donna avatar
By Donna
at 2012-11-15T09:43
大統益 也不錯
Blanche avatar
By Blanche
at 2012-11-17T21:23
近幾年1477聚揚 6281全國電 都還OK~
Zanna avatar
By Zanna
at 2012-11-19T05:20
可惜沒有讚可以按
Kyle avatar
By Kyle
at 2012-11-20T19:53
生技真的很可怕 ~ K大點到重點 容易被炒高 時機很重
要 萬一買到高點 大概要配幾年才能回本
Ida avatar
By Ida
at 2012-11-24T11:44
推 很多都很棒
David avatar
By David
at 2012-11-25T02:37
寶雅...
Elizabeth avatar
By Elizabeth
at 2012-11-26T00:43
很不錯 問題是人生只有一次呢
Puput avatar
By Puput
at 2012-11-27T03:15
國內人口老化嚴重 主力消費族群又一直出走 你確定
要從這樣國家選出好標的嗎?
Candice avatar
By Candice
at 2012-12-01T07:30
只討論台灣市場...歐美市場當然標的更多
Rae avatar
By Rae
at 2012-12-01T11:11
好文 感謝分享!!
Olive avatar
By Olive
at 2012-12-01T23:35
按個讚
Delia avatar
By Delia
at 2012-12-03T07:51
整理的不錯 但是我想板上會買的應該不多...
Edward Lewis avatar
By Edward Lewis
at 2012-12-06T21:01
用心又有良心的好文,大推!
Olive avatar
By Olive
at 2012-12-11T04:49
有沒有東南亞 香港 美國的定存概念股 謝謝 >////<
Agnes avatar
By Agnes
at 2012-12-16T02:06
可口可樂.麥當勞都是代表
Ethan avatar
By Ethan
at 2012-12-16T06:42
推推~~
有沒有東南亞 香港 美國的定存概念股 謝謝 >////<
Eartha avatar
By Eartha
at 2012-12-20T10:33
推一個!!
Hedwig avatar
By Hedwig
at 2012-12-23T23:27
NOT BAD!
Carolina Franco avatar
By Carolina Franco
at 2012-12-25T07:35
怎麼可以沒有統一
Madame avatar
By Madame
at 2012-12-28T16:58
其實大家都知道
Audriana avatar
By Audriana
at 2013-01-02T12:34
其實這些應該算入門 新手可解此文了解後再開始思考
Agatha avatar
By Agatha
at 2013-01-05T02:28
感謝分享
Wallis avatar
By Wallis
at 2013-01-05T11:39
這篇值得m了啦 清流文
Joe avatar
By Joe
at 2013-01-09T12:59
樓上的文也很棒
Kyle avatar
By Kyle
at 2013-01-09T19:33
這篇文的確是入門常識,釣出很多新手
Edwina avatar
By Edwina
at 2013-01-13T03:09
聖暉
Dinah avatar
By Dinah
at 2013-01-14T21:28
有興趣可以參考彼得林區的書,觀念寫得很清楚
John avatar
By John
at 2013-01-18T00:30
現在領定存股只有明年樂捐建保局而已
Anthony avatar
By Anthony
at 2013-01-20T18:53
好文章即使入門又何妨?
Eden avatar
By Eden
at 2013-01-24T14:27
願意分享就推
Tracy avatar
By Tracy
at 2013-01-25T20:45
正新 統一 亞泥 老農夫概念股 XD
Robert avatar
By Robert
at 2013-01-30T02:32
有時候也不用會太多~入門的就夠殺了~
Dinah avatar
By Dinah
at 2013-01-31T20:25
Tom avatar
By Tom
at 2013-02-05T04:11
Good!
George avatar
By George
at 2013-02-08T18:03
你們的心聲 我聽到了ˊ口ˋ
Joe avatar
By Joe
at 2013-02-10T15:00
好文給推~
Tom avatar
By Tom
at 2013-02-11T01:29
有看有推
Edith avatar
By Edith
at 2013-02-15T23:31
XD 趁我寫文時M
Elvira avatar
By Elvira
at 2013-02-18T18:47
顆顆
Hedy avatar
By Hedy
at 2013-02-20T01:47
感謝分享~
Oscar avatar
By Oscar
at 2013-02-20T22:39
專業推謝謝分享
Emily avatar
By Emily
at 2013-02-22T06:31
股板難得的好文章, 推!
Jake avatar
By Jake
at 2013-02-25T21:43
要有好文章是要大家來討論來寫 這是靠大家經營的
Puput avatar
By Puput
at 2013-02-27T08:56
溫國信:現金殖利率>6.25%算便宜,3-5年平均Roe>15%
算穩定(還是得配合產業獨特性(ex:護城河之類))
Rosalind avatar
By Rosalind
at 2013-03-04T06:00
推,感謝分享
Sierra Rose avatar
By Sierra Rose
at 2013-03-08T05:19
X

有關註銷庫藏股減資

Ina avatar
By Ina
at 2012-10-14T09:15
※ 引述《IanLi (IanLi)》之銘言: : 推 timezone :這是有良心的公司才會做的事 08/31 21:46 : 骯髒事我看太多了,只是我選擇沉默 拿17XX這家老牌膠帶廠當例子吧 原本公司是由創辦家族I家掌握董監事 後來公司被市場 ...

有關註銷庫藏股減資

Olivia avatar
By Olivia
at 2012-10-13T22:12
推 timezone :這是有良心的公司才會做的事 08/31 21:46 骯髒事我看太多了,只是我選擇沉默 → timezone :公司手上太多現金才會買庫藏股 08/31 21:47 我看過缺錢的還是拚命買啊,公司不是都那麼理性 → timezone :很多上市公司的老闆公司有錢就自己開 ...

大咖吃肉散戶買單-私有化重整再上市

Aaliyah avatar
By Aaliyah
at 2012-10-12T17:09
[心得] 大咖吃肉散戶買單-私有化重整再上市FST-20121012 私有化重整再上市是啥呢? 就是把公司買下私有化,脫離公開市場的監管進行財務與營運 重組,而後再次掛牌的重整過成,流程大致如下圖表示。 I.取得控制股權 ┌────┐ 收購 ┌──┐ ┌────┐ │目標公司│←──│S ...

多頭母子?

Todd Johnson avatar
By Todd Johnson
at 2012-10-11T11:23
※ 引述《whiteD (悠閒自在...)》之銘言: : 請教一下有在研究技術面的高手 首先我不是高手,是新手死散戶(無誤) 以下回應內容純交流,技術分析學派甚廣,再加上每個人實戰經驗 累積不同,技術面的認知上,與採用的時間、空間面的樣本各異, 因此在多空解讀上自然是各有論述 ...

買賣國外的股票

Mason avatar
By Mason
at 2012-10-07T21:19
全球最大網路券商IB(Interactive Brokers)可以買美國 加拿大 韓國 日本 HK或歐洲股票 美股也可以買各國ADRs IB手續費約$1 $2左右 美國金融業資金成本約0.13-0.19% 所以散戶融資利率約1.5% 借得多的話 只要0.5% 最高可融資4倍 每月可免費電匯台灣一次 台 ...