妖鎳事件》犯眾怒　英國金屬交易所袒護 - 期貨

※ [本文轉錄自 Stock 看板 #1YIISI_y ]

作者: Coffeewater (淡淡的咖啡) 看板: Stock
標題: [新聞] 妖鎳事件》犯眾怒　英國金屬交易所袒護
時間: Sun Apr 3 12:48:16 2022

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原文標題：
(請勿刪減原文標題)
妖鎳事件》犯眾怒　英國金屬交易所袒護中國青山控股　基金公司決定提告


原文連結：
(網址超過一行過長請用縮網址工具)
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/32979

發布時間：
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
2022-04-02 11:01

原文內容：

英國金屬交易所（London Metal Exchange，LME）在鎳價格飆漲的交易中，袒護被嘎空的
中國青山控股決定，已引起眾怒，包括期貨年會上各家經紀商、基金公司對LME撻伐，AQR
大型對沖基金要提告，主流的財經媒體英國《金融時報》強力質疑、《華爾街日報》甚至
呼籲英國監理單位介入調查。


俄國開始入侵烏克蘭之後，鎳價已經漲破每噸2萬美元，在3萬美元上下，3月4日LME上的
鎳期貨價格已漲到每噸2萬9千多美元歷史天價，沒想到8日盤中再狂飆111％ ，兩天內狂
飆250％ ，最高來到每頓101,365美元，占全中國四分之一不鏽鋼供給、在商品市場中被
稱為「鎳王」的項光達，以及他的青山控股集團賣出部位慘遭嘎空（軋空），俗稱「爆倉
」，損失一時難以估計。

鎳價飆上每噸10萬美元，放空的青山控股被軋到瀕臨倒閉

由於青山控股的合約是在9日結算，它要嘛認賠平倉，終止賣出合約，否則在9日當天，它
必須準備好20萬噸的鎳礦現貨結算給買方，當然這是不可能的事情，8日當天，各家機構
對青山的損失數字不一，但至少都有80億美元，至多都超過300億美元。


許多交易員認為，如果LME追加保證金，青山控股可能會倒閉，將離任的 LME 執行長麥特
·張伯倫（Matt Chamberlain）也對媒體承認了這一點。

（更多信傳媒新聞：走在烏克蘭路上「撿到」俄軍坦克怎麼辦？ 政府宣告免報稅）

離奇的事情發生了，LME突然宣布8日的交易都不算，當天40億美元交易化為烏有，鎳價拉
回7日收盤價，以及暫停交易數日，恢復交易後還對漲跌幅設限，還有允許青山控股延後
交割商品，不需要趕在9日交割，這是LME成立145年以來從來沒有過的。

LME全力護航青山控股，被軋的部位不算數還可延遲交割

正常的情況是，在8日鎳價成交最高來到每頓101,365美元之後，LME應向青山控股追加保
證金，否則就強制平倉，這是期貨市場最基本的遊戲規則。




在英國金屬交易所（LME）交易的鎳價在3月8日標到每噸10萬美元歷史天價，之後各財經
網站的價格圖都被修正成7日的價格。（圖片來源／翻攝自網路）
非常有名的財經部落《零對沖》（zerohedge）諷刺的說，如果你是一個小人物，被追加
保證金只會讓你一敗塗地， 但如果您是一位中國大亨，這次違約不僅會毀了他，還會導
致所有 LME 會員蒙受巨大損失，並在此過程中拖累不止一個經紀人，那麼…規則當然可
以轉彎的。

LME 執行長麥特·張伯倫對《華爾街日報》、《彭博社》講了很多理由來合理化這個決定
，因此《華爾街日報》稱LME救了青山控股一命，然而中國的媒體則是一面倒的支持LME的
決定，「這是強大祖國對外資的再次勝利」。

中國媒體大讚LME，喊出這是祖國對外資再次勝利

但後續斷斷續續的暫停交易、新增漲跌幅限制，導致於鎳價格起起落落，有資深交易員在
推特上說，「我猜鎳永遠不會再在LME交易了，每天交易後10分鐘內要嘛跌停，要嘛漲停
。」

「這已損害了 LME 百年的信譽，儘管我對 LME 的行為感到失望和憤怒，但與一些氣到中
風的受害者相比，這算不了什麼。」資深對沖基金經理人、目前擔任礦業開發公司
Tungsten West 的高階主管湯普森（Mark Thompson）說。

50 歲的湯普森在 LME 擁有豐富的交易資歷， 他曾擔任大宗商品公司 Trafigura 的金屬
交易主管和對沖基金 Galena Asset Management 的首席投資長，多年來他個人在LME的交
易合約總值超過1兆美元。

因母公司是港交所才護航？大型對沖基金要告LME

對沖基金 AQR 的創始人 Clifford Asness在LME多次偏袒青山控股的措施之後，他在推特
上寫到，「我這樣做這行有一段時間了，我從未見過這麼爛的事情。」

在最早3月11日財經媒體報導中，AQR只是「考慮提告」，到了3月25日各家媒體報導，AQR
已經要對LME發起大型的訴訟了。期貨界知名的Chicago trading firm DRW創辦人Don
Wilson也大肆抨擊LME「這是我看過最無能的交易所」。

英國《金融時報》報導，21日前後在美國佛羅里達舉辦的期貨交易年會上，LME成為現場
所有交易員、基金經理人、期貨商集體撻伐的對象「公眾和市場必須相信商定的規則會得
到遵守」。

LME行為重創聲譽，《華爾街日報》呼籲英國政府介入調查

《華爾街日報》更對LME更多批評，點名LME偏袒青山控股，而且還指出青山控股是中國政
府執行一帶一路的代表公司，LME在2012年以170億美元賣給了港交所，港交所又是受到中
國政府的控制，質疑這二者的關聯，即便LME 執行長麥特·張伯倫否認有受到來自於北京
的壓力。

不只《華爾街日報》質疑港交所的角色，在美國佛羅里達州的期貨年會上，憤怒的交易員
喊出，LME 可能需要一個新的大股東來取代母公司香港交易所，甚至有人喊出成立新的交
易所來取代LME。

《華爾街日報》嚴厲批評說，在LME重新承認8日當天的交易之前，它的舉動已降低了市場
流動性，並損害了 LME 的聲譽、沒有投資者的信心，市場就無法有效運作，如果LME堅持
，那麼英國監管機構應該介入調查，了解到底發生了什麼以及原因。

【妖鎳事件》犯眾怒　英國金屬交易所袒護中國青山控股　基金公司決定提告】
出處：信傳媒( https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/32979 )

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鎳爭議再起

事情還沒結束

大型對沖基金要把LME告上法院

有什麼爭議

法院上見面

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