好「俄」！ 降息後俄股後市看好 - 投資

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2.內容：

2010/04/30
【聯合晚報╱記者楊曉芳╱台北報導】

俄羅斯央行宣布調降再融資利率一碼至8％，以刺激經濟成長，
降息4月30日生效，是近來第13度降息，降息符合市場預期，在
資金行情帶動下，俄股後市看好，匯豐俄羅斯基金經理人
道格拉斯．海佛爾認為，俄股目前距離前波高點仍有60%的空間
，降息讓市場資金充沛。

俄羅斯央行最新聲明表示，這次降息主要意圖是為增加放款，
讓信貸更容易取得，雖然消費者物價的動力看好，主要指標顯
示「經濟成長有逐漸復甦的趨勢」，但是復甦「不太穩定」，
因此支撐內需仍有必要性。

道格拉斯表示，由於俄羅斯經濟復甦腳步較緩、且沒有通膨壓力
，具備利用降息促進經濟成長的條件，根據各大券商的預測，
今年俄羅斯經濟成長有望上看5%，相較於去年的-7. 9%將提升不少。

道格拉斯．海佛爾表示，印度已經兩度升息、巴西也進入升息循環
，在新興國家啟動升息循環之際，俄羅斯仍有降息空間，有利內需
回溫，這是俄股目前的優勢。此外，俄羅斯股市具備「高成長、
低本益比」特色，以EPS年成長率而言，今年俄羅斯企業獲利上看
40%，幾乎是其他新興國家平均的兩倍；根據統計，今年共同基金
流入俄羅斯的金額，占新興市場總金額的36%。

道格拉斯目前相對看好能源類股，他認為，以往在油價看漲時期，
能源股表現遠優於非能源股，但今年以來受到油價波動與政策不確定
因素影響，能源股漲勢落後其他類股。但未來隨著油價持續看漲，
搭配稅負優惠題材，能源股可望啟動補漲行情。

道格拉斯表示，在降息循環與所得上升的激勵下，今年起俄羅斯
內需明顯回溫，舉凡電信、零售等相關類股皆能受惠，看好俄羅斯
後市的投資人，可加碼原物料持股，抓住第二季旺季行情，此外，
內需力道回溫，也可適度提高電信及消費類股的持股比重。

3.心得：與其用新聞拉抬，其實菲律賓都默默漲...!!

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