央行：我面臨輸入性通膨 - 理財

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中國時報 2008.03.08
央行：我面臨輸入性通膨
【陳怡慈／台北報導】

　小麥、玉米等大宗物資飆漲，國際原油突破每桶一百美元，牽動下游麵包、衛生紙
、豆漿等價格翻揚，民眾荷包節節縮水，央行總裁彭淮南下周一將赴立院報告「通貨膨脹
因應措施」，首次在報告中承認：「我國面臨輸入性通膨壓力」。

　市場人士解讀指出，央行坦承我國有輸入性通膨壓力，代表三月廿七日的央行理監
事會議，央行持續升息半碼的機率，高達「百分之一百」。

　研判雙率雙升 抑制通膨

　另在新台幣匯率部分，因升值抑制輸入性通膨的效果，一般而言，比升息要好，研
判在「雙率雙升」基調下，新台幣匯率三月底前，往30.5元叩關成功機率很高。

　央行在報告中提到，我國屬於小型高度開放經濟體，農業與工業原料缺乏，大多依
賴進口，無可避免地，當國際農工原料行情上揚，廠商進口成本會增加。

　上游原物料漲價，經過一段時間後，漲價壓力會反應到下游的民生商品，這就是所
謂的「輸入性通膨」。

　台幣升至30.5元機率很高

　值得注意的是，央行在報告中，首次揭露，由央行自行統計的「CPI(消費者物價指
數)不含家外食物的服務類指數年增率」，所謂「不含家外食物之服務類」，就是把一般
人在外面吃的東西或在外頭享受的勞務給扣掉，也就是「家內」的意思。

　據央行統計，這項「CPI『家內』食物的服務類指數」，從九十三年到九十六年，
年增率分別為：0.5%、0.75%、0.64%、0.7%，價格漲幅平穩。

　央行想說什麼？市場人士說，這代表，如果沒有國際因素影響，亦即國際大宗物資
及能源進口價格持續高漲因素影響，單純看台灣境內，我國物價上漲壓力其實並不嚴重。

　市場人士解釋，一般人在家裡，通常吃米飯、蔬菜或豬肉，這些東西，主要為台灣
本地自行生產的食物，相較下，在外頭吃飯，比較有機會吃到牛排、漢堡、炸雞等國外進
口食品，就連陽春麵所需要用的小麥，也是國外進口。

　市場人士說，央行把「家外」食物的服務類剔除，意在證明，我國CPI走高，主要
受進口物價高漲影響，因為，「家內」食物的服務類指數，據央行統計，過去四年來，漲
幅相當平穩，年增率從未超過0.8%。

　我國消費者物價指數CPI，受進口物價上漲的影響，到底有多嚴重？央行在報告中
表示，今年一到二月，我國CPI漲幅3.42%，其中，「不含家外」食物之服務類，僅貢獻
0.71個百分點，亦即，「家內」食物的服務類，對CPI漲價的影響力道，僅佔0.71個百分
點。

　如果把「家內」食物的服務類的影響因子扣除，央行表示，剩下的2.71個百分點，
就是容易受進口物價上漲所影響的項目，也就是說，一到二月的平均CPI漲幅，約有79%可
能係受輸入性通膨影響。

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