外電:從日本教訓解讀中國經濟崩盤預言 - 經濟

原文網址：http://www.epochtimes.com/b5/10/1/13/n2785049.htm

【大紀元1月13日訊】(大紀元記者田清綜合編譯) 查諾斯（James S. Chanos）曾經準確
預測安隆企業（Enron）的倒閉，現在這位富裕的對沖基金投資人正試圖打破最大的企業
集團：中國的神話。中國經濟可能崩盤的假說並非不可能，美國財經專家白賽克
(William Pesek Jr.)以日本的例子說明﹕對一個國家的前景不能盲目的樂觀預期。

紐約時報 8日報導，查諾斯警告中國過度激勵的經濟正走向垮台。他認為，由大量投機資
金支持的房地產市場上漲看起來「比杜拜嚴重1000倍－可能還不止」。他也懷疑北京作假
帳，造假8%以上的成長和其他數字。

51歲，在紐約的對沖基金Kynikos Associates管理60億美元資金的查諾斯不是唯一一名中
國的懷疑者，不過他無疑是最著名也是最敢言的。

除了準確預測安隆的垮台之外，他的預知紀錄還包括﹕發現泰科國際（Tyco
International）
和波士頓市場餐飲連鎖（Boston Market restaurant chain）的逐漸浮現的問題。

他11月接受Politico.com訪問時警告說﹕「中國人處於製造大量商品無法出售的危險中。
」

朋友和同事表示，查諾斯對於與群眾逆向下注感到很自在，即使這些群眾中包括華倫．巴
菲特(Warren E. Buffett)和威爾伯(Wilbur L. Ross Jr.)這兩位投資界的大角色。

美國財經專家白賽克(William PesekJ r.)彭博新聞12日評論文章指出，對於查諾斯而言
，作為曾經找出包括安隆公司在內等大量造假帳冊的投資人， 會檢查中國的帳冊並不讓
人訝異。

雖然聽起來像是天方夜譚，還是不要排除中國經濟會出問題。只在20年前，許多人相信日
本是天下無敵。今天，日本航空公司( Japan Airlines Corp)的即將破產提醒我們:對一
個國家的前景不能盲目的樂觀預期。

如果《經濟學人》雜誌的大麥克指數(Big Mac Index)是正確的，而且人民幣被低估將近
百分之五十。這表示，當中共購買 1000億美元的美國國債，其實它支付了兩倍的代價。
這就像用20元紙幣去買10元的紙幣，浪費了大量的國家資金，而且在過程中，加強了通貨
膨漲的風險。幣值低估有助於出口，卻阻礙了經濟發展。

如果中國是一個對沖基金，它不會長期存在。當中國表示經濟成長10%時，很難知道這個
數字有多大成份是用安隆公司採取的挪移手段，把國家資產收支表的部份轉移到收入表。

認為查諾斯的意見過於逆反而想要駁斥的，應該想到另一個名字：傅高義（Ezra Vogel）
。 30年前，傅高義最為人談論的書籍是「日本第一」。書中指出這個小島國注定要主導
世界經濟。

這種預測在1980年代橫掃各企業，因為當時以存款計算的最大銀行都是日本銀行。美國國
會議員們談論著美國成為日本的殖民地。買下洛克菲勒中心、環球影城和圓石灘高爾夫球
場( Pebble Beach golf course)，使評論家議論著一個商業化的珍珠港。

現在事實證明日本並沒有第一，當然，日本股票和房地產市場的崩盤使多數人臉上無光。
接著發生了歷史性的不良貸款危機。

即使在今天，日本還是有很大的包袱。日本很容易忘記，2002年到2007年的溫和增長只有
在零利率和接近國內生產總值200%的公共債務下才出現。

日航的困境說明了一切。這家負債累累的公司正準備成為日本第六大破產案例。

日本的經驗是一個警世故事。它應該會讓北京官方和北京大學的邁克爾．佩蒂斯
(Michael Pettis)這些經濟學家感到不安。

事情會多糟糕呢？ 查諾斯去年11月接受CNBC採訪時表示中國的風險「比杜拜嚴重1000倍
。」雖然這種描述可能太過頭，這個全球第三大經濟體可能內爆的想法讓人害怕到不敢想
像。

真正的問題是經濟增長的質量。去年揮霍在經濟上的數兆元人民幣並不會刺激出口需求，
也不會很快地把嚴肅的儲戶變成熱情的消費者。如果今天的公共借款沒有創造出國內需求
帶動的經濟，這就很危險。

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