外資砍殺穩懋 大和降評蘋概 - 股票

http://www.chinatimes.com/newspapers/20180724000362-260206

蘋概3D感測大將穩懋(3105)法說釋出旺季不旺訊息，導致法說後首個交易日跳空跌停，也
拖累同族群的全新（2455）、宏捷科（8086）；大和資本證券則降評觸控族群的TPK-KY（
3673）至「賣出」，並調降GIS-KY（6456）財務預期。蘋果供應鏈在旺季來臨之際接連出
現雜音，挑動法人多空神經。

穩懋法說會後，外資圈全面大舉調降財務預期，摩根大通、巴黎證券與凱基投顧降評，最
早看空穩懋後市的里昂證券，更一口氣將推測合理股價降至100元，依然為外資圈最低價
。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝指出，這並不是穩懋第一次突然大幅下修展望，2013年
時也曾出現類似情況，因此有些似曾相識之感。股價之所以反應極為劇烈，主要是市場過
度樂觀期待5G、VCSEL成長商機，當市場開始合理看待穩懋投資價值時，不可避免地將出
現去評價化（derate）。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合同樣完全預測到穩懋的股價走勢，他最新的觀察是，根據
穩懋經營管理階層釋出訊息，將VCSEL本季成長減速歸因於庫存調整，不過，瑞信倒是認
為，新進入者帶來的競爭、價格壓力，以及Android陣營導入速度慢，更是需要留意的結
構性問題。

蘋概族群不只因穩懋財測展望不佳受到牽連，大和資本證券科技產業分析師黃奎毓更調降
觸控雙雄TPK-KY與GIS-KY財務預期。

黃奎毓指出，蘋果為了降低成本，在即將問世的6.1吋LCD版iPhone上，很可能移除壓力觸
控功能，放眼2019年蘋果新機，更不會有任何一款搭載壓力觸控功能，對於TPK-KY來說，
該業務占其營收32％，受到蘋果功能變革影響極大，將是最大受害者，強調一場完美風暴
正在成形（a perfect storm is looming），因將投資評等由「中立」降至「賣出」。同
時，她也把另一檔觸控指標股GIS-KY推測合理股價由197元，略降為195元。


心得 :

TPK 又要開法說了 值得期待 !

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