外幣配置 別重押人民幣 - 投資

外幣配置 別重押人民幣
2011/07/08
【經濟日報╱■李其展】
近年來人民幣持續升值，加上人民銀行不斷調升存放款利率，未來人民幣是否續漲，
再度讓人擔憂。

中國在2010年6月19日啟動匯率改革，這個舉動讓全球的投資者都相信「人民幣必然
會隨著中國巨額貿易順差而升值」，雖然人民幣在這段時間的漲幅並不驚人，但也
維持明顯的升值趨勢。

經過一年的匯率改造，中國開始提出新口號，準備要從世界工廠轉型為世界市場時，
原先的巨額貿易順差是否還能持續？如果無法繼續，那人民幣是否能有升值的空間？

在中國的保增長、抗通膨、調結構的政策目標影響下，當前中國經濟受到相當大的挑
戰，我們可從以下三點來做觀察，首先是中國產業開始淘汰老舊產能，提升新的工業；
其次是中國地方債務統計超過人民幣10兆元；最後則是產業缺電、股市缺錢。

由於中國第十二個五年規畫的重點，就是要將已過時的老舊工業淘汰，但未考慮新的
產能及技術未必能跟上。此外、未來在去除低階工業後，如果消費力還沒辦法提升，
中國必然失去出口業，進口業也可能失守。

中國地方政府的債務決多來自2008~2010年，期間虛耗資金只為了創造GDP的成長，但
中國政府已開始正視此問題，因此未來將有機會解決。然而要增加資金來解決債務問
題並不簡單，因此在緊縮資金時更造成了地方政府以及企業沉重的負擔。

從趨勢上來看，人民幣走勢在可見的未來，尚未出現轉折點。在台灣的投資人想要投資
人民幣還是要等待交易成本降低，才會有較大的獲利空間，在人民幣仍以現金交易 以
及新台幣轉弱之前，人民幣並不適合在外幣配置中占太高比重。


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