外匯課程6--經濟數據的判讀 - 投資

經濟數據的判讀
經濟數據的判讀不僅在匯市投資上面非常重要，常常提供短線消息面炒作
的理由以及看出該國經濟基本面的變化，因此是非常重要的一門知識，不只外匯市場，基
金、股票、期貨、債卷，都需要常常注意某國發佈的經濟數據，因此了解各項經濟數據的
意義及重要性，不言而喻，但由於各國的經濟數據種類繁多，因此以下只擇要介紹。在了
解各經濟數據的意義前，須先了解經濟數據的比較基礎，有所謂的月率、年率、季率等等
，所謂的月率就是和上個月比較，比如說瑞典今年五月的消費者物價指數為0.2%，就是說
今年五月的消費者物價指數和四月的比起來增長了0.2%，至於年率就是和上年同期比較，
也就是說今年五月和去年五月比較，季率則是連續三個月的數據和再之前的三個月比較，比
如說今年四五六月和今年一二三月比較，一般來說若該經濟數據沒有特別聲明，通常就是
代表年率。經濟數據一般可以分為下列數類:

1. 通膨指標: 通膨指標若攀升，央行有升息的壓力，該國貨幣傾向走高
(1)生產者物價指數(PPI)Producer Price Index:
生產者所面臨的物價漲跌，和CPI相比之下較不重要。

(2)消費者物價指數(CPI) Consumer Price Index:
一般來說會比PPI低，因為生產者會自行吸收物價上漲的部份成本，此數據一般來說被
各國央行當成通膨指標，因此對於金融市場的影響相當重要。

(3)核心消費者物價指數Core Consumer Price Index:
通常是扣除能源和食物之後的消費者物價指數(有些國家還扣除酒精性飲料及菸草)，一
般來說核心CPI會較CPI低，至於扣除能源和食物的原因是因為這兩者都會受到氣候變化而
劇烈波動的物價，扣除之後才能真正顯示物價的波動。

2. 製造業指標: 該國製造業若強勁成長，表示經濟成長快速，央行將有升息緩和經濟的傾
向，主要的製造業指標有下列四個:
(1)工業生產Industrial Production
(2)耐久財訂單Durable Goods Orders
(3)工廠訂單Factory Orders
(4)產能利用率Capacity Utilization

3. 總體景氣指標: 失業率越低越好，表示勞工市場緊俏，薪資可能提高，增加通膨壓力
，至於國民生產毛額的成長率就是一般人所說的經濟成長率，可以說是所有經濟指標中
最重要的。
(1)失業率Unemployment Rate
(2)國民生產毛額（GDP）Gross Domestic Product
(3)消費者信心指數Consumer Confidence
(4)採購經理人指數（PMI）Purchasing Manager Index
(5)領先指標Leading Indicator

4. 銷售指標: 貨物銷售數量上升，表示經濟好轉，人民消費意願增加，會增加物價上升的
壓力，讓央行傾向升息
(1)零售銷售Retail Sales
(2)汽車銷售Auto Sales
(3)新屋銷售New home sales

5. 國際收支指標: 一般來說，貿易數據對於較為依賴出口的國家較為重要，因此
貿易數據的影響依序為日本>英國>歐元區>美國
(1)經常帳Current Account
(2)國際貿易帳Balance of trade

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