基金當炒股 小心吃掉報酬率 - 理財

基金當炒股 小心吃掉報酬率 富達「反稀釋條款」上路 調降淨值防大額進出-蘋果日報961031

【廖珮君╱台北報導】

　把買基金當成炒股票，偏好一窩蜂的投資人，小心可能沒賺到錢，還會吃掉基金報酬率。富達證券所

代理的富達全系列基金從11月起新增「反稀釋價格調整機制」，只要旗下基金有資金大量流入或流出，

該機制就會啟動，新的價格將成為該檔基金當日進出所有交易（包括申購、贖回及轉換）的正式價格，

調高申購淨值或調低贖回的基金淨值，最多2%。

切勿投機

　基金怕投資人炒短線，股災後怕股市大跌時，投資人無理性的贖回基金，造成基金操作上的困難。11

月起，富達證券代理的富達全系列基金頒出「反稀釋條款」，針對有大額進出的基金實施「價格調整機

制」，也就是大額進出基金的投資人，將會調整2%基金價格，可能因此吃掉報酬率。

　一般來說，計算大額進出定義是當「申購與轉入總和，超過贖回與轉出總和」時，基金淨值就會調升

，反之就會調降。也就是說當投資人大量贖回時，基金淨值價格就可能調降，而吃掉基金報酬率。

資金流出影響價格

　依富達公告指出，因投資人買賣基金可能導致基金經理人須相對買進或賣出該檔基金的資產，而進出

相關的交易成本需由該基金所有投資人支付，若大量資金進出將影響基金整體價值，形成「稀釋」效應

，因此實施價格調整政策，透過內部標準流程，改變基金價格。這也是台灣第1家境外基金公司實施「

價格調整」策略。

　值得注意的是，一旦這個機制啟動，新的價格將成為該基金當日進行所有交易（包括申購、贖回及轉

換）的價格。也就是即使當天沒有大額進出的投資人，也必須用調整過後的價格來申購贖回及轉換。

炒短重則凍結帳戶

　大額進出基金可能吃掉報酬率2%外，若還在30~90天中做轉換或贖回的「炒短線」動作，除罰收最高

淨值2%費用，還會被該基金公司盯上，輕則電話關切、重則直接拒絕或凍結該帳戶，甚至還會限制該投

資人未來買基金的次數、金額與頻率，投資人若誤踩基金公司紅線區，前後來回就可能虧了至少4%報酬

率。

　銀行理專說，境外基金公司最怕投資人短線交易及大額進出，海外基金祭出大額進出的處罰性條款後

，若投資人還常轉換幣別操作，光一檔基金來回可能最多吃掉1成報酬率。

轉換幣別得不償失

　若投資人還偏好幣別轉換，如美元計價基金轉換到歐元計價的另1檔基金，除得付一筆500元轉換基金

手續費給銀行外，還有可能會蒙受匯兌損失。理財專員說，轉換基金就等同於贖回，光贖回時就會先遇

上淨值調整的價值減損，再來就是轉換手續費用及匯兌差異。

　華南銀行信託部科長許元佑說，一般申購費用會從基金單位數扣除，若是後收手續費的基金費用則是

從贖回金額中扣掉，所以建議想投資基金的民眾，除選擇後收費型的基金外，也別任意轉換基金幣別操

作，免得賠了夫人又折兵。

買基金禁忌

紅線\定義\基金公司祭出懲處或損失

◎大額進出

˙依各別基金定義「大額流量」

調整基金淨值2%（註）

◎匯率因素

˙基金各幣別轉換

轉換手續費及匯兌損失

◎短線交易

˙30~90天內，對同一檔基金做贖回或買進等頻繁進出動作

1.凍結該基金帳戶
2.拒絕或撤銷該交易
3.限制未來新申購金額、次數與頻率
4.收手續費（贖回金額2%）
註：大額進出規定，11月起僅富達系列基金開始實施
資料來源：各基金公司


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