國際債券選擇BWX vs BNDX - 投資

※ 引述《ron0908 (榮恩)》之銘言：
: 板上各位前輩好
: 小弟是投資新手，目前是參照綠角大的配法進行資產配置，
: 打算買入ETF並長期持有(20年以上之類的）
: 70%股: VTI+VWO+VGK+VPL
: 30%債: IEI+BWX
: 可是因為BWX的內扣費用0.5%為眾標的中最高的，
: 再加上BWX從2015年開始因為美金升值所以近期表現一直不佳
: 連配息都停掉了
: 所以在考慮是否有其他好的國際債券ETF可以替代掉BWX。
: 在網路上翻了很久有發現Vanguard的BNDX
: 不過不知道是不是因為太新的關係所以台灣的blog對BNDX的討論不是很多
: 目前唯一看到有和BWX比較的是大可財經週報的這篇
: http://learnningfund.blogspot.tw/2015/08/etf-bwxigovbndx.html
: BNDX從2013年發行以來至今資產總值已增加到7.97 Bil
: 比已成立10年的BWX資產總值1.69 Bil還高，受美國/世界投資人喜愛
: 且因為內含10%公司債的緣故(加美金升值)績效比BWX要好很多
: 內扣費用也才0.12%，遠低於BWX的0.5%
: 但它的唯一缺點(?)就是 - 有對美金匯率進行遠期匯率避險
: 綠角大不會特別推BNDX的理由似乎也是(1)它有公司債 (2)它對美金進行避險
: 並解釋說IEI+BWX的話因為BWX沒有進行匯率避險所以加起來可以達到自然避險的功用
: （喔還有另一個缺點就是它在TD不是免手續費ETF）
: 可是0.5%費用真的很高...SPDR似乎也沒有要降費用的打算
: 所以我想問板上前輩的看法，
: 如果股市的資產配置組合已經內含自然避險功能，
: 債券的資產配置組合是否有自然避險重要嗎？
: Vanguard是有一篇研究報告指出，對於美國投資人而言
: 適度的購買國際債券可以降低風險，
: 但也有可能會將自己的投資組合曝露在匯率風險中，
: 因此對國際債券做美元避險可以有效降低匯率風險（對國際股市避險則效用不大）
: http://www.vanguard.com/pdf/icrifi.pdf
: 裡面其實最重要的小弟認為就這張圖表：
: http://imgur.com/a/0huBk
: 可是那結論是對美國投資人而言，對於台灣投資人而言不知道適不適用...
: 再加上20年後的匯率變動根本讓人無法預測
: 所以我一直在考慮需不需要買進BNDX...
: 其實我對於債券的期望就只有在未來有發生像2008年一樣大空頭時
: 能對整個資產有緩衝保值的效果就好，所以找的是中期債券
: 殖利率什麼的不要比IEI低就好（眼神死）
: 不過BNDX實在是太新了所以沒有經歷過大空頭的時代..不知道到時績效如何
: 第一次發文有點長...
: 還是希望能聽聽板上各前輩的看法，
: 有任何錯誤也請指正！謝謝！

大部份人選BWX是因為他沒有匯率避險
美國etf做匯率避險對台灣投資人沒有幫助
因為只是把已經分散在各國貨幣間的匯率風險全部轉成美金的匯率風險

個人建議台灣投資人如果沒有移民打算
還是要把大部份債券部份放在新台幣

因為台灣沒有方便的公債購買管道
建議把債券部份分散到2家官股與2家外商銀行
台灣的銀行還是有很多投資級評等
可以參考一下Moody評等：https://goo.gl/FfPDZB

我的建議會是
VGSH 5% + BWX 5% + 台幣定存20% or
VGSH 10% + 台幣定存20%


8/29補充

其實我現在是直接外幣定存代替外國債券

日幣跟歐元因為負利率的關閉目前直接放活存也一樣
優點是完全不需要管理費
缺點就是換匯手續費有點高 還要自己DIY管理不方便
不過有些外幣利率其實並不好 算是變相的管理費
像是加幣現在定存一年大概都0.6% 差公債快0.5%左右

BWX目前的比例大概是
45%歐元 25%日幣
5%英磅 5%澳幣 5%加幣 5%韓幣 10%其他

我自己是丟一半日幣一半歐元
換算大概是整體資產各3%左右
其他國家配下去每個國家大概也只有整體的0.2%左右
故暫時先忽略


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