Ref. http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NATS6/5499681.shtml
名詞解釋：複數利率標、荷蘭標
【聯合晚報╱陳雲上】2010.03.26 03:00 pm
中央銀行宣布重新恢復364天期長天期定期存單 (NCD)的競標作業，且標售方式採「複數
利率標」，不同於目前公債、國庫券採取的「荷蘭標」，目的將可避免有心人士以低價大
量搶標，誤導利率走勢，影響其他人的競標機會。
據了解，近來政府公債、國庫券的公開競標方式，大多已改採「荷蘭標」，也就是從量來
分配額度，且採最高利率標，因此數量龐大者往往會先以低價大量搶標，但搶標後獲得的
實質利率，仍和最後一標的最高利率相同，在資金充沛下，往往容易引發低價大量搶標、
卻仍可同享最後一標最高利率計息的好處。
而央行定期存單，目前只對364天期長天期定存單採取「公開競標」方式，其他30天期、
91天期及182天期的短天期NCD 仍是採取申購制，各天期統一採取單一利率計算。
此次恢復的364天央行定期存單競標，將採取「複數利率標」，也就是各家要自行研判申
報利率，得標後即按各家自行申報的利率計息，比較不會發生有心人士大量低價搶標，影
響其他市場競標者權益，多少也有預防部分外商銀行趁機低價搶標NCD的目的。
【2010/03/26 聯合晚報】@ http://udn.com/
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名詞解釋：複數利率標、荷蘭標
【聯合晚報╱陳雲上】2010.03.26 03:00 pm
中央銀行宣布重新恢復364天期長天期定期存單 (NCD)的競標作業，且標售方式採「複數
利率標」，不同於目前公債、國庫券採取的「荷蘭標」，目的將可避免有心人士以低價大
量搶標，誤導利率走勢，影響其他人的競標機會。
據了解，近來政府公債、國庫券的公開競標方式，大多已改採「荷蘭標」，也就是從量來
分配額度，且採最高利率標，因此數量龐大者往往會先以低價大量搶標，但搶標後獲得的
實質利率，仍和最後一標的最高利率相同，在資金充沛下，往往容易引發低價大量搶標、
卻仍可同享最後一標最高利率計息的好處。
而央行定期存單，目前只對364天期長天期定存單採取「公開競標」方式，其他30天期、
91天期及182天期的短天期NCD 仍是採取申購制，各天期統一採取單一利率計算。
此次恢復的364天央行定期存單競標，將採取「複數利率標」，也就是各家要自行研判申
報利率，得標後即按各家自行申報的利率計息，比較不會發生有心人士大量低價搶標，影
響其他市場競標者權益，多少也有預防部分外商銀行趁機低價搶標NCD的目的。
【2010/03/26 聯合晚報】@ http://udn.com/
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