台美利差擴大 台幣躉繳利變險一刀斃命 - 股票

台美利差擴大，壽險業吸金最力的「台幣躉繳（台躉）利率變動型壽險保單」賣越多、賠
越大，市場出現史上最大一波停售潮。繼台灣人壽後，包括富邦、南山、中國及新光人壽
等大型公司都已陸續停售台躉利變壽險或規劃在明、2019年1月上旬停售。

多年來，金管會苦口婆心希望壽險業少賣躉繳險，但壽險業為拚業績，一路從「台躉」傳
統壽險大賣到「台躉」利變險。沒料到最後竟是因為台美利差擴大，壽險業須「吐血」支
應海外投資避險成本，才讓台躉利變險一刀斃命。

台躉利變壽險是近年市場主力商品，主因保費一次全數進帳，業者「吸金」快速，是各公
司競爭保費排名最佳武器。也因為保費一次進帳，代表保單報酬率會比「分期繳」利變壽
險高，更讓台躉利變壽險成為投保大戶最愛。目前宣告利率達2.9%的台躉利變險IRR（內部
報酬率）約2.4%，雖不及美元存款利率誘人，但遠較台幣存款利率高。

但壽險業吸收過多台幣保費，因為極難在台灣找到好的投資標的，必須將資金轉投海外。
在美國不斷升息，台灣利率完全不動前提下，台美間利差越來越大，導致壽險業錢投海外
的「換匯避險成本」一路飆到3%的高點。壽險業者形容，台躉利變險保費進帳100億「要先
賠3億（避險成本）」，由於第1年給銷售通路佣金又多在3%以上，造成各公司首年「新契
約損」更大。

台壽在今、2018年7月先開第一槍，主要通路的台躉利變險全數下架。其他公司撐了半年後
，包括新光、中壽、富邦、南山人壽都已規劃自明年1月上旬陸續停售。國泰人壽壓低台躉
利變險宣告利率和佣金率，等於換個方式不鼓勵銷售。但部分公司的網路投保和團體年金
仍會保留銷量比較小的台躉利變年金險。

各公司陸續停售台躉利變壽險後，代表明年新契約業績備受挑戰；主因壽險業全年1.3兆新
契約保費收入中，各式利率變動型保險就占其中一半、約6500億元，且其中超過一半是「
躉繳型」保單，代表明年可能有3、4000億的保費缺口，需要替代型商品補足。壽險業已在
推動「2到5P（2到5年分期繳）利變保單」試圖以短年期繳商品吸收台躉利變險退場後留下
的保費缺口。也有公司拉高美元躉繳利變宣告利率，改攻「美躉」利變險。

心得：
成本那麼高 壽險只好找一堆風險高的來達成損益平衡
景氣好沒事 金融海嘯來一起爆光光
下一個國華人壽出現 政府還救得了嗎？？？
現在民眾精得很 導致金控爛頭寸越來越多
貸款 信用卡 基金 保險 全部都已經殺成一片紅海了
未來轉型太慢 就等著被抬出去！
https://udn.com/news/story/7239/3566446

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"Fortune sides with him who dares."
-Virgil
幸運眷顧勇者!
-維吉爾

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