台積電若跌到「這個價位」，殖利率4%，能買嗎？ - 股票

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https://money.udn.com/money/story/12040/4421561

近期新冠肺炎疫情發展意外地加速，歐、美大國確診人數直線上升，嚴重衝擊到實體消費
與投資信心，引發大量的主、被動基金從國際巿場中被贖回，「Cash is King」的想法成
為當下的主流，變現需求讓歐美股巿近期已大幅修正3~4成，台股也跟著下跌2成，其中佔
權值最大的護國神山--台積電，也不敵賣壓，自高點346元以來，台積電也下跌21%，三大
法人從台積電身上提款達65萬張，若以一張平均310元計，已賣超變現2,000億，外資今年
總計賣超台股4,000億，但很詭異的是台幣匯率居然沒有明顯貶值，頂多只算在盤整，外
資變現後似乎也沒有大幅匯出，這可能會是未來疫情穩定後的伏筆。

台積電今年7奈米之後，Q2會接著5奈米，幾乎都已經確定訂單，從蘋果、AMD、高通、Nvi
dia、聯發科、Xilinx、展訊，甚至今年手機銷售會衰退的海思，都是以台積電的先進製
程為主要或是唯一的平台，不管是5G晶片、AI晶片、高速運算晶片，都是科技業發展必需
的核心，只是熱銷時間有沒有被疫情拖延到而已，消費端的5G手機晶片可能會多少受到影
響，但其他基站、伺服器、AI等可能反而還要加速進行。因台積電先進製程產能較緊，各
IC設計廠也不敢抽單，怕萬一景氣回來，單子就插不進去了。

台積電年初的法說會上，董事長曾說，今年台積電展望會大大的樂觀，說出來的數字很驚
人，當時是說晶圓代工業今年估計會成長17%，台積電會超過平均，也就是說隨便都成長
二成，當時尚未有這麼嚴重的疫情，所以現在可能要打個折，若打個對折，依然會有1成
以上的成長率，這在亂世之中已是十分傲人的成績 ! 我們可以逐月來檢視，首二個月的
月營收已成長41%，因訂單基本上都是3~6月的能見度，所以目前都還在軌道上。


總體需求不如年初預期，最終的確多少會影響到最上游的台積電，以3月之後巿場各家分
析師的預估，今年EPS都有下修，大約下修0%~21%，中位數大約是下修3.4%，今年估計EPS
的中位數約16.5元，若再打個折抓15元，則目前本益比約在18.4倍，雖然船長不太看本益
比，但通俗的來看，以一家國際級的最大IC代工廠來說，目前的價格已不貴了。若真的不
幸國際股巿持續崩跌，台積電回到250左右則不到17倍的本益比，相信會有人很有興趣。


目前Fed已將利率降到0%，全球央行紛紛跟進，新一輪的QE也箭在弦上，十年債0.7%大概
只剩下避險的Parking功能了，高殖利率股將會再度受到矚目，大家可以試想一下，台積
電改成季配息2.5元後，一年配10元，若股價跌到250元左右，殖利率高達4%，光這點就夠
吸引人了，而且未來業績還有成長空間，可以看一下巿場分析師對明年EPS的預估，基本
上大概都還認為會再成長，當巿場利率在1.5%台積電殖利率3%時，要看成長性；但當巿場
利率0%台積電4%時，把台積電當高殖利率股也不過份吧？您認為呢？

關鍵價來看，258元為當初的突破B點，若有回測視為N點，週間或盤中跌破沒什麼關係，
只要當週收在此頸線上就不算轉弱。

小結: 殖利率4％（約當250元）應該是個不錯的參考點，買的比這個低應該都是買到便宜
，放半年到一年應會有不錯的回報。但因為全球股市還在崩跌期，布局時要分批往下低接
。


心得：這個作者算是給出比較明確的看法，250以下的台積電就是便宜價，分批往下接就
是，如果沒那麼多資金買零股分批也不錯。



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