升息周期？ - 投資

現在滿多分析都說各國會進入升息周期，
最大用意還是在對抗通膨，
目前種種跡象似乎也是如此。

不過，我比較好奇的是加息的力道會有多大、
能不能發揮作用？

例如美國是屬於債務貨幣，所發行的美元背後都對應著債務，
一旦升息，代表要付出的利息就更加沉重。
現在美元的發行量已經不比80年代，
要像當時升息升那麼猛來抗通膨幾乎不可能。

而且另一個很大的矛盾點是，這兩三年來為了挽救08年的金融海嘯，
以美國為首選擇以增發貨幣來刺激消費，進而期待經濟復甦。
現在各項經濟指數雖然也不能說很差，
但要斷言已經確實走向復甦也很困難。
若是升息過多，將市場流動性大量收回，
那就有可能再度面臨二次衰退。
既然當時增發貨幣是為了刺激經濟，寧可面對通膨風險，
現在經濟還沒完全刺激，就要回頭對抗通膨，
到時若經濟再度衰退，這時貨幣政策應該如何選擇？

此外，各國都選擇升息，經濟即使不大幅衰退也勢必會放緩，
但各國政治家都有來自民意的壓力，
屆時可能會採取擴張性財政政策，屆以刺激經濟。
但各國政府的國庫也已經捉襟見肘，
到時可能又要仰賴舉債來籌款，財務壓力會更沉重。
接著在大型財政政策實行下，貨幣又會面臨升值壓力，
這時候對出口競爭力又造成打擊，央行可能又要出面干預，
但一出手干預買入外幣釋出國幣，又重新造成通膨壓力…

目前就我所學到的，看起來似乎已經處於貨幣、財政政策都失靈的情況，
各國央行就算進入所謂的升息周期，也不可能大幅升息，
避免經濟陷入嚴重衰退，或者是貨幣相較於其它國大幅升值喪失競爭力。
不過若不大幅升息，在通膨率高於利率，實質上處於負利率下，
民眾還是會設法尋求其它較高報酬的投資工具，
而不是乖乖將資金回流銀行，這樣對打擊通膨又無法收到太大作用。

所以即使現在進入升息周期，似乎功效不大，
在通膨還是難以壓制下，
還是將部分資金配置在貴金屬保值會是比較好的選擇？
不知道我的認知和推論有沒有錯，想要請教一下。

--