力積電上興櫃！黃崇仁戰晶圓代工市場，嗆 - 股票

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力積電上興櫃！黃崇仁戰晶圓代工市場，嗆對手聯電、世界先進「有弱點」

等了 8 年，力積電董事長黃崇仁終於等到了這一刻。

「剛好，我們是 8 年前的這個時刻下市」，11 月 30 日，力積電興櫃登錄前說明會一開
始，黃崇仁拋出這句話。

力晶下櫃8年　轉型再出發

8年前，力晶因記憶體價格崩盤，每股淨值由正轉負，自櫃買中心下櫃，小股東期待多年
，就是希望力晶能重返資本市場。

黃崇仁是醫學博士，過去8年，他也對力晶進行了一場大手術，不只還完1200億元債務，
還扭轉力晶的體質。力積電上興櫃是他重返資本市場的首部曲。

黃崇仁將力晶轉型成為控股公司，一刀劃下去，力晶旗下的晶圓代工業務全交給力積電，
12月9日在興櫃掛牌，順利的話，交出半年報之後，明年6月就可以申請興櫃轉上市。力積
電上半年稅後淨利達20.3億元；11月17日，由彰化銀行主辦，14家銀行又貸款給力積電
293億元，顯示銀行對力積電的財務狀況也有信心。

反觀母公司力晶雖仍是公開發行公司，但根據力晶的財報，這家公司轉型成控股公司後，
今年上半年，營收只有2200萬元，每股盈餘為0.37元。而力晶旗下的合肥晶合，也計畫在
中國掛牌；不過，根據力晶財報，晶合今年上半年仍虧損11億元台幣。

媒體稱黃崇仁「九命怪貓」，因為他歷次遇上強敵，都能全身而退；當年，聯電有意吃下
力晶，黃崇仁找上台積電創辦人張忠謀合作，讓聯電無功而返。8年前，全球第3大DRAM廠
爾必達破產下市，爾必達從此消失，力晶卻撐過這場風暴，除了大客戶蘋果、金士頓力挺
，關鍵也在於黃崇仁把公司的商業模式，從記憶體製造，變成晶圓代工。

這是力晶集團再起的關鍵。只做記憶體製造，公司的財務狀況會隨著記憶體價格上上下下
，記憶體價格暴跌，公司的財務狀況就有滅頂之災；但是，轉向代工生意後，不管生產的
是利基型記憶體還是邏輯IC，力晶集團賺的是生產加工的服務費，庫存跌價損失的風險大
減。說明會上，黃崇仁得意地說，「我們是全球唯一從DRAM公司成功轉型至晶圓代工產業
的公司。」

晶片吃緊　力積電待價而沽

這是因為記憶體製造和一般的邏輯IC製造，設備配置大不相同，「DRAM製造是前段製程多
，邏輯IC製造是後段製程多，」力積電總經理謝再居說。當年，中芯剛成立時，也想同時
生產記憶體和邏輯IC，卻賠上大錢，因為如果找不到適合的產品生產，設備使用的效率會
大為降低。

目前，力積電記憶體產品帶進的營收，約占45%；謝再居透露，其中，標準型DRAM帶進的
營收只剩15%，其他則是新的利基型記憶體。

說明會上，黃崇仁大談AI和高性能運算，因為力積電未來的計畫是，把自家生產的利基型
記憶體透過異質封裝，跟台積電等公司生產的高性能晶片封裝在同1顆晶片裡，大幅提高
晶片的效能，或是可以跟其他邏輯晶片疊在一起，像蓋大樓一樣，在傳統的邏輯IC放在1
樓，2樓「加蓋」力晶的記憶體，「利用矽穿孔技術，晶片內訊號傳輸速度遠比傳到PCB板
上快得多。」謝再居說。

力積電目前邏輯IC帶進的營收約占55%，不過，記憶體廠轉做代工，並非所有邏輯IC都能
生產。黃崇仁打出的投影片顯示，目前力積電生產的特殊邏輯IC，主要有顯示器驅動、影
像感測、電源管理及嵌入式IC，或是分離式元件，像電動車需要的IGBT、MOSFET等需要承
載大電流的IC。

最近晶片產能緊缺，力積電的產能就待價而沽。近期，聯發科和力積電合作，力積電的銅
鑼新廠完工後，由聯發科出資買設備，換取力積電的電源管理IC（PMIC）產能，除了聯發
科，還有一家日本大客戶，正在跟力積電合作，開發電動車用的IGBT晶片，「這會是力積
電明後年的題材，」一位投資法人觀察。

說明會上，黃崇仁也向競爭對手聯電、世界先進「嗆聲」。在他眼中，14奈米以下的先進
製程，是台積電等大廠的天下，「中高階，20奈米到40奈米，這是聯電的專長，但是，我
們也會往這裡移動。」

聯電與世界先進　都有弱點

黃崇仁坦言，力積電的專長在「40到110奈米的成熟製程」，力積電有來自日本，用於12
吋晶圓廠的鋁製程技術，因此生產成本比同業低；但要跟進到四十奈米以下的製程仍須銅
製程，「上市之後一定會往銅製程方向前進，甚至可以做到25奈米」，力積電將跟聯電競
爭，黃崇仁還補了一句「聯電沒有DRAM」，這是未來物聯網和高速運算須具備的產品。

另一個競爭者是世界先進，這幾年，世界先進在IGBT等電源管理晶片著力甚深，但是，黃
崇仁也看見了世界先進的弱點，就是沒有12吋廠。「IGBT從8吋移到12吋，這是世界趨勢
」，黃崇仁透露，力積電將會用12吋生產IGBT晶片。

力積電還沒上興櫃，黃崇仁就左打聯電，右批世界先進；可以想見，當力積電重返資本市
場之後，聯電、力積電、世界先進3雄，新一輪大戰即將展開。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
黃崇仁嗆聲了
文中說的這些
真有可能成為力積電超越聯電與世界先進的關鍵嗎?

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