利率平價說 - 經濟

※ 引述《ponsal (心靈的廁所)》之銘言：
: 來源:96年地方特考
: 科目:國際經濟學
: 問題:
: 美金對歐元的即期匯率:1.41
: 一年期美金對歐元的遠期匯率:1.45
: 一年期美金存款利率6.5%
: 一年期歐元存款利率4.5%
: 如何套利?利潤為何?

1歐元=1.41美元

F = 1.41 x e^(0.065)/e^(0.045)
= 1.43848 < 1.45

理論價格小於實際價格 所以有套利空間

因為1.43848 < 1.45

可知遠期高估 現貨低估

藉由買低賣高進行套利

<step1> 去銀行借1.41美元 買進1歐元 存入銀行
同時間放空遠期歐元F=1.45價位

<step2> 一年後把存的歐元領出來 本息=e^0.045=1.046歐元
交割遠期外匯得1.046x1.45=1.51674美元

<step3> 償還期初借款本息=1.41 x e^(0.065)=1.505美元

<step4> 套利得1.51674-1.505≒0.1174

數字可能會因四捨五入 or 間斷複利和連續複利差異 而有所不同

但套利手法就差不多這樣

有錯請指正 感謝

: 我的想法:
: 因4.5%+(1.45-1.41)/1.41 = 7.3% > 6.5%
: 故可存入歐元帳戶 + 簽訂一預?遠期外匯契約
: 請問這裡應該要用預購還是預售呢?
: 如果以歐元的角度來看 是預售
: 以美元的角度來看 是預購
: 不知該如何判斷
: 利潤=7.3%-6.5%-遠期外匯契約之費用
: 不知這樣寫對不對?
: 感謝指教~~~

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