利率「凍」匯率「動」 台幣升壓大 - 美元

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利率「凍」匯率「動」 台幣升壓大

2009-12-04∣中國時報∣【黃琮淵／台北報導】

　央行將於24日召開年終理監事會議，在各國利率普遍不動情況下，行庫主管普遍認
為，我央行暫時不會升息。不過，因日圓匯率劇烈波動，央行勢必有所因應，推估雙率將
是利率「凍」、匯率「動」，台幣升壓恐在年後引爆。

　行庫主管表示，央行遲早要升息，就看何時出手。他說，根據過去經驗，常是美、
歐等大經濟體先升息，台灣再跟進。但由於金融海嘯後，各國受傷程度不一，加上澳洲央
行連續三度升息，亞洲央行遲早得面臨升息與否難題，推估我升息腳步可能就此提前，不
必等美國老大哥。

　花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂則認為，亞洲央行升息步調將採溫和漸進，主要是避
免衝擊到經濟成長，以及吸引熱錢流入。預料我央行最快在明年第三季升息；明年底前，
美國才會升息；歐洲則需等到後年年初。

　銀行主管分析，若我央行在明年第三季之前，利率都動彈不得，隨著美元走貶、通
膨罩頂，屆時將被迫採匯率工具，以防雙率政策失衡。

　匯銀人士分析，美元走弱，包括日圓在內的主要貨幣，均累積不小的升幅，唯台幣
升幅有限。他認為，央行打的算盤還是「弱勢台幣救經濟」，但隨著日圓升幅超過預期，
弱勢台幣恐弊多於利。

　匯銀主管表示，雖說壓低台幣匯價，有助於提高外銷競爭力，但我國有三成物料及
機具設備，均自日本進口，日圓升值也將造成廠商成本加重，若無法吸收、反映在售價上
，價格同樣得提高，對出口未必有利，而這也是央行始料未及。

　隨著第四季出口旺季近尾聲，他認為，央行其實有更多籌碼，讓台幣補升。推估若
日圓升勢不變，台幣只得硬著頭皮跟進，年後將有一波升勢。

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