再來寫一些東西 - 投資

投資者必須了解市場的本質，是一個非常經典的動態不穩定系統，
呈現出來的是很明顯的非線性關係。

也就是說：即便你知道時間軸上任何一點的股價，也清楚該點時的
整體市場趨勢，但你依然無法預測下一個時間的股價與市場走向。

也就是說，在傳統上，我們面對的事物都是會收斂的，但是市場走向
是發散的。

T1 = a
T2 = T1 + dT = a + dt

dT就是T1時點與T2時點之間的時間差，因為文字不容易打數學符號，
所以我就沒仔細寫了，大意就是：明明 T1 時點時，人們一片看好，
士氣如虹，但是隔了一段時間 dT 之後，市場的信心與趨勢就難以
預測。在多數線性系統當中（例如：學習曲線），妳想觀測的值跟
時間會刑成一個連續性的關係（學習曲線起初的斜率很小，而後在
頓悟之後，開始加速，一直增加到高原期時，又開始變和緩，甚至
停滯）。無論如何，假如我們觀測兩個時點，T1, T2。只要這兩個
時點越接近，觀測值就會越接近。也就是說，當T2非常非常接近T1
（dT -> 0）時，兩個觀測值也會越來越接近。

但市場是動態不穩定系統。T2在逼近T1的時候，觀測值（例如：市
場信心 or 漲跌）並不會越來越接近，任何人都沒有辦法在 T1的時
候，透過各種分析，來推論出 T2 時候的市場表現來。

技術分析與其說是在分析市場，不如說是在分析使用技術分析者對於
市場的影響。例如：「黃金交叉」。如果市場中，沒有任何人知道
什麼叫做黃金交叉，那麼，這個東東，就沒有太多意義。

但是，如果有人辨認出「黃金交叉」這個東西，並且藉此預測出未來
會有上漲的可能，就會有人依據這個理論，而採取買進的動作，而
增加市場上漲的可能性。當越來越多人相信「黃金交叉」一定是好
的跡象，那麼它的預測力就越高（根本就是自己做出來的嘛！）。
所以，倘若有一套技術分析的理論，政府規定所有參與買賣者，一定
得遵守這套理論分析的結果，例如：「黃金交叉」一定是好的，必須
買進。那麼，這套技術分析的理論，就會成為歷史上最準確的技術
分析。這是觀測者效應觀測到觀測者效應的結果，透過教學與做功課，
市場上的參與者等同進行「串供」，而產生一定的預測性與影響力。

但是市場的參與者倘若是完全自由的，各自對於訊息有不同的解讀，
那麼遇到某特定利多，各自會按照自己的解讀去反應，這時，最後
結果就是反應所有人的行動結果總和。

所以，當空頭市場發生時，多數投資人一定不會落跑，而且會告訴
自己，越跌越買。這股力量會抵銷掉空方的力量（當然，也要加回
人們的恐懼），「長期投資」、「定期定額」、「基金是看長期的」
、「跌時不買更待何時」、「切勿追高殺低」等等說法，就會開始
與市場的空方力量進行拉鋸戰，形成一個接一個的逃命波與下跌段，
等到多方的所有理由用盡，再也無力阻擋空方勢力，股價就會有比
較大的下跌。但是下跌有利於多方的勢力。人心的貪婪、「危機入
市」、「反向操作」、「搶反彈」、「跌深會有技術性反彈」等等
想法，又會開始出現，與逐漸減弱的空方勢力對抗。

通常，真正的底部必須出現在大多數人都筋疲力盡之後，才會回歸
到基本面，但問題是，也沒人知道基本面到底如何？天曉得日本的
基本面就是死魚一條，而這次美股會是哪一種？

我對於技術面不感興趣，對於基本面比較有興趣，但是對於構成
基本面的總體環境變項更有興趣。這個部份，比較有因果關係的
適用餘地。

我舉個例：黃金會跌，是因為人們認為石油的泡沫終於破了，接下
應該輪到黃金了。這是觀察者效應。

但問題在於：有泡沫，不一定會破。為什麼石油跟黃金都會急漲，
但是，至今黃金都沒辦法大跌？

這時候，就有基本面的思考餘地：石油與黃金都適合炒作，所以都
很具備泡沫性。

但是，黃金與石油到底有哪一點相似？一個會全面影響經濟，不管
你對投資感不感興趣，只要妳用電用油，妳就會受影響的東西；
而黃金到底能對經濟產生什麼影響？金價漲十倍，妳不想買，也不會
死啊！石油是萬用的，無處不需要它；黃金是萬無一用的，當金本位
結束後，他連貨幣的用途都沒有，人們到底需要它哪一點？

但為什麼兩個都可以吹起泡泡？顯然，人類對於黃金的需求，是
無法被觀測到的，否則，就是另有原因。

本來想寫「巴菲特悖論」，之後再寫。

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