內部報酬率XIRR的計算與應用 提供保險範例 - 保險

這篇主要是要說明IRR內部報酬率透過XIRR計算上的應用，

因為跟保險業息息相關，因此po在這裡，

希望有需要的人，查詢資料可以看到，

文中有提到郵局儲蓄險的範例（http://ppt.cc/X4nA） ，

透過範例你可以得知儲蓄險或是一些投資型保單，

在XIRR的放大鏡檢視下，效益到底好不好？


含豐富圖文範例解說 網誌好讀版：
http://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/excel-xirr-20140902.html


以下為文字完整版：

本文沒有複雜的數學公式，比較多範例與應用，煩請讀者耐心看完，必有收穫。

我今天要講的也不是什麼新奇的東西，已經行之有年，
但其實很多人不知道或者是知道了卻也忽略之。

我覺得這個概念很重要，非常重要，而且very easy to use。

以我自身周遭的經驗為例，問了十個朋友：『你怎麼計算投資報酬率？』，
有十個會回答我，阿不就是這樣算。

以下應該是大家耳熟能詳的報酬率公式：
http://ppt.cc/pr6h


但事實上，這種計算方式存在著兩個問題：

1. 沒有加計時間成本

無法得知該投資計畫賺錢是否有效率？
假設投資計畫A（耗時兩年）與投資計畫B（耗時一年）期初皆投入相同的金額，
投資期間結束後，兩者的投資報酬率皆為5%，花了同樣的資金獲得一樣的報酬率，
但計畫B只花了一年的時間，很明顯地，投資計畫B較A來的有效率。

再舉例，假設你花了1萬元各買了一隻金雞母，A金雞每個月可以幫你生5顆金蛋，
B金雞每個月卻可以生10顆金蛋，今天想要煮雞來吃，你會先考慮殺哪隻雞？
毫不猶豫的，應該會先殺A金雞。

2. 沒有導入現金流概念

當你的投資計畫是定期定額或不定期不定額，你就更需要導入現金流。

什麼是現金流？一個很簡單的圖例如下：
http://ppt.cc/piIK
現金收進口袋，或是從口袋掏出錢來，簡單講就是口袋裡現金流動的紀錄。

舉個例子，下圖是假設某定期定額及單筆投入投資的現金流量表：
http://ppt.cc/QJHP

左邊的定期定額投資計畫，從2014/1/1~2014/6/1，每個月1號定期扣款購買
基金5,000元，到了2014/12/31將該基金全部贖回賣掉，得到資產淨值31,000。

右邊的單筆投入則是在2014/1/1投入30,000元，到了2014/12/31一樣將該基金
贖回賣掉，得到資產淨值31,000元。

一樣投入了30,000元的資金，一個是分期分批投入，一個是期初單筆投入，
到了期末一樣領回31,000元，兩種投資方式在銀行的基金報表，
通常都會這樣計算：

(期末淨值31000-投入成本30000)/投入成本30000=3.33%

但事實上，定期定額投資計畫的年化報酬率是稍高的4.23%，
原因在於期初單筆投入必須在一開始就扣除資金無法動用，
而分期付款是比較寬裕的資金籌措方式（每個月只給一部分），
結果兩者得到一樣的結果，這表示分期付款的方式賺錢較有效率，
因此得到較高的年化報酬率。
這是加入時間成本及現金流後的精確計算方式，將在稍後提到。

將報酬率加入時間成本跟現金流的概念以後，最大的好處在於讓不同的投資計畫，
不管是定存、房地產買賣租賃、基金、股票、保險等等，
很容易透過這種方式相互比較，辨別優劣，幫助我們來做投資決策。


這種投資報酬率，叫做內部報酬率（Internal Rate of Return，簡稱IRR），
為了避免投資朋友看到公式就頭昏，我這邊不詳述內部報酬率的計算方式，
許多厲害的財經部落格都寫的很好，想知道"為什麼"的朋友可以參考下面連結，
做更進一步的了解。

投資報酬率的深入探討 by 怪老子理財部落格
http://www.masterhsiao.com.tw/RateOfReturn/RateOfReturn.htm

內部投資報酬率概念 by 綠角財經筆記
http://ppt.cc/D~KA

先學會用，有興趣可以再學如何推導，但若是連用都不用，那就很可惜了。


根據我自身的經驗，要計算IRR最簡單的方式就是透過Excel的XIRR公式，
XIRR的好處是可以只要填上日期以及現金流量表，算出來的值即為該投資之
年化投資報酬率。

（如果沒有Excel的朋友，最簡單的方式是註冊Google帳號，
進入網路硬碟建立試算表，就有提供計算XIRR的功能。
這邊提供了本文所有的範例，想了解的朋友點擊連結http://ppt.cc/X4nA
進入Google文件後，直接檢視或是選左上角檔案->另存副本，
下載至自己的網路硬碟自行延伸編輯。）

接下來，我提供幾個實例應用，給各位做參考。

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如果你對XIRR尚有質疑，最簡單的驗證方式，就是拿出你手邊的定存單，
試著計算看看其XIRR算出之年化報酬率是否等於銀行公告定存的年利率。

下圖是某銀行三個月定存利率0.95%的現金流量試算，XIRR算出來的值就是0.95%。
http://ppt.cc/0BFi

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這是某檔高收益債基金的投資報表：
http://ppt.cc/3scB

上面紅框標示的數字為含累計配息報酬率，其實就是將利潤（含配息）及投入成本，
用我們最一開始提到的公式下去做計算，
得到11.4%這個粗糙的數字（銀行通常不會幫你算IRR），
而經過XIRR計算以後，年化報酬率大約是7.63%
（尚未扣掉銀行信託保管費，因此實際上報酬率會再低一些），

這個投資將近三年的期間，有很高的參考價值，有興趣看整個現金流量表的，
可以點擊連結到試算表（含所有的範例）:http://ppt.cc/X4nA

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另外，最多人喜歡買的保險，XIRR一樣可以派得上用場，舉一個實例，
郵局某六年期儲蓄險，每年存入16270元，六年後可領回10萬元，
透過XIRR計算如下圖：
http://ppt.cc/Y9ul

說好聽是有保險的功能，但實際上理賠的金額很少，另一方面，
就投資角度來說，0.69%的年化報酬率也遠輸給銀行三年期定存1.5%，
有看過平民保險王的朋友就知道，保險是為了保障而不是獲利，
買高理賠金額的基本意外險搭配投資在更好的部位，才是比較好的選擇。
真正意外來的時候，才有高額的保障。

有空的時候，不妨把自己手上的保險單拿出來，透過XIRR放大鏡下去檢視，
或許你有不一樣的想法。

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最後的範例，要講最常見的股票投資。在計算報酬率上若投資朋友還是採用
期初減期末這種粗糙的算法，希望我能把你搖醒，不要再蒙蔽自己的眼睛了，
試著採用XIRR算法檢視看看吧！

為了方便大家使用，我這邊提供了完整的試算表範例：http://ppt.cc/4bcC
（點開連結直接檢視或是選左上角檔案->另存副本，下載至自己的網路硬碟
自行延伸編輯）

如圖：
http://ppt.cc/V6-R

這表格的使用，需要有一點點Excel的基礎，而有些欄位包含一些公式，
往後在新增的時候，利用Copy and Paste(複製貼上)可以將公式保留，
只需填寫有背景顏色的部份即可。

個人認為短線進出的投資朋友尤其需要，在頻繁進出的交易過程中，
勞力費心拿到的年化報酬率，是否能夠打敗大盤？

這邊提供一個數據，根據發行量加權股價報酬指數的歷史數據，
從民國93/9/1至民國103/9/1的過去這十年，
算出來的年化報酬率大約在8.87%左右。

若是長期下來無法打敗台股指數年化報酬率8.87%這個數據，
是不是該換個心態，考慮買低費用的指數型ETF，採用Buy and Hold的策略。
投資其實很簡單，只是很多人把它複雜化了，若去考慮未來5年10年甚至20年的
長期投資路程，真的有辦法玩這種年年殺進殺出投資遊戲嗎？

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