光寶科Q3每股盈餘1.14 創兩年來單季次高 - 股票

1.原文連結：
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20181030003095-260410

2.原文內容：

光寶科技(2301)公布前3季財報，前3季稅後盈餘為54.36億元，每股盈餘為2.34元，光寶
科技總執行長陳廣中表示，中美貿易戰已公布的關稅部分對公司營運影響在5%以內，雖然
雲端應用、LED及戶外照明等仍穩定成長，不過對終端消費影響仍待觀察，整體來看，負
面因素比正面因素多，預估今年第3季是營運高峰，保守看待第4季營運。

受惠於雲端運算、LED元件與戶外照明、儲存設備與AI智慧居家裝置等市場需求成長，且
供應鏈管理、產品組合優化與營運效率提升，光寶科第3季合併營收為533.97億元，不含
已轉讓之手機相機模組事業，季增17%，年增5%，營業毛利為84.2億元，季增29%，單季合
併毛利率為15.8%，季增3.9個百分點，年增3.5個百分點，營業淨利為33.26億元，季增
120%，營業淨利率為6.2%，季增3.4個百分點，年增3個百分點，單季稅後盈餘為26.39億
元，季增50%，單季每股盈餘為1.14元，創下兩年來單季歷史新高；累計前3季合併營收達
1566.4億元，年減2%，營業毛利為203.36億元，合併毛利率為13%，年增0.2個百分點，營
業淨利為56.23億元，營業淨利率為3.6%，年減0.2個百分點，稅後盈餘為54.36億元，每
股盈餘為2.34元。

若就各部分來看，第3季資訊產品部門營收佔比達62%，其中雲端運算高階伺服器、網通設
備電源管理系統及AI智慧居家裝置與消費性電子電源產品出貨持續成長，以及鍵盤、滑鼠
等電腦周邊產品市佔率提升帶動下，整體部門第3季營收季增16%；第3季儲存部門營收佔
比達18%；受惠於雲端運算與遊戲機相關應用成長，季增28%。

在處分光學鏡頭模組後，光寶科第3季營收佔比15%，不可見光LED市場需求成長與LED元件
市佔率擴增，且LED車用照明出貨順暢帶動下，光電部門營收季增近10%。

陳廣中表示，中美貿易戰就已實施關稅部分，對公司影響不到2%，就已公布的稅率影響也
是在5%以內，不過貿易戰對終端消費市場影響有多大，客戶也抓不是很準，明年第1季訂
單能見度不高，由於整體來看負面因素比正面因素多，因此保守看待第4季營運表現。

中美貿易戰延燒，光寶科也強化東南亞及台灣廠區產能調度，陳廣中表示，光寶在泰國已
經經營30年，越南也佈局5年，高雄營運中心將在明年第1季啟用，目前東南亞及台灣廠區
都有產能可以使用，直接輸出美國部分影響低。

光寶科強調，第4季雲端運算應用與AI智慧居家裝置市場需求、不可見光LED與戶外照明等
核心事業可望維持成長，可望降低外在因素對公司營運的影響。


3.心得/評論：

光寶科(2301) Q3毛利率 15.8%、營業淨利率 6.2% 繳出亮眼成績。

展望第四季，公司持續看好雲端運算應用與AI智慧居家裝置市場需求、
不可見光LED與戶外照明等核心事業，預計整體營運績效表現穩健。

公司持續深化布局東南亞(泰國、越南)，受美中貿易戰影響 < 5%。
﹝高雄營運中心﹞明年啟用貢獻營收，第一期將以車用電子事業群為主，
預計108年中開始投產，年產值預估將可以超過40億元。

整體來說，它是老公司，也是好公司，2018年 上市公司治理評鑑名列前5%；
儘管 17Q3 一次性認列商譽減損讓股價遭遇逆風，
但經營層仍信守對股民的承諾發出不錯的現金股利(2.92)。

或許我們不會太期待它能夠猛爆性成長、股價數倍翻再翻；
但是，端看10年來股息配發率和股價區間具有相對穩健的特質，
再加上公司經營層持續開源節流、精實瘦身優化獲利，
或許是膽小怕死的散戶一族可以長期交往的對象。


個人不負責任預測
2018 EPS 3.2 / 2019 EPS 3.4 / 2020 EPS 3.8

期待 高雄廠 明年能夠順利投產~~~

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