債劵型ETF報酬率評估請益 - 投資

※ 引述《onepiece2020 (Mr. K)》之銘言：
: 大家好，小弟最近有意開始進行英股的資產配置，預計先以VRWA:AGGU=80:20開始，
: 但對於債劵報酬率評估的部分仍有些地方搞不清楚，煩請大家為我解惑，感激不盡。
: 1.債劵價格/殖利率與基金淨值是呈強烈的正或負相關嗎?比如說預期未來會升息，
: 債劵價格會下跌或殖利率上升，那麼基金淨值應該是會下跌嗎?

是。

不過應該不能說 債券價格下跌「或」殖利率上升，這兩者基本上是同一件事。


: 2.AGGU會有下市的風險嗎(因為現在淨值大約5.37美元。)?AGGU或VWRA的清算條件要
: 去哪裡查呢?

淨值高低跟下市與否沒太大關係，規模大小比較重要。


所有的ETF都可能有下市的風險，但這點沒有想像中重要，

因為aggu並沒有大幅溢價，下市就只是把錢還你而已，

萬一清算錢拿回來再買一支相關就好，

並不是什麼大問題。


: 3.長期債券報酬是看殖利率，殖利率上升代表預期報酬高，但殖利率上升的同時
: 債劵價格會下跌，那殖利率上升對投資人而言是正面影響還是負面影響?

對還沒買的人 殖利率上昇是正面影響

對已經買的人來說，殖利率上昇是中短期虧損，長期則如果是ETF會略有利，單

一債券的話沒好處。


: 4.投資人應該在應該要在殖利率上升時買進還是賣出債劵?

看你買進或賣出的理由是什麼。如果是資產配置，

買進賣出跟市況無關。


: 5.AGGU的到期殖利率大約1%，代表年化報酬率大約也是1%，但AGGU實際上近3年的
: 年化報酬率為何有將近4%呢?

現在的1%是指「現在買入」的未來長期報酬，跟過去3年關係不大，

首先，3年前買進時的殖利率的到期殖利率必然高於1%很多，

現在剩1%代表這個過程債券上漲，所以過去3年的報酬看起來比較多。

某方面來說，過去幾年的報酬愈高，代表的是未來的預期報酬愈低。



然後就算預期報酬是1%，也不代表未來3年的報酬是每年1%，因為債券會

漲會跌，預期報酬是指長期平均，不是指短短3年。


然後aggu有匯率避險，所以預期報酬除了殖利率，還要考慮匯率

避險中因為各幣種利率不同產生的預期報酬（損失），

可以參見類似的bndw的分析：


https://finance.ffaarr.com.tw/2021/04/hedged-bond-etf-bndw.html



: 6.如果因為債劵報酬率太低而將其剃除資產配置外(只購入VWRA)，那要怎麼進行
: 再平衡呢?

如果你的風險受度不能承受全股票，又

不想配債券，那也該用相應的低風險的現金來取代債券，

所以就用現金跟股票來再平衡就好。


: 7.債劵發行期間的總報酬率是固定的嗎?可以解讀為現在的報酬率低，未來的報酬率
: 就會高嗎?債劵型ETF的報酬率也是這樣看的嗎?

「現在」是指什麼？ 如果你是指 一支5年債券發行的前2年 報酬低於初始殖利率，

那未來3年會高於平均沒錯。

但這是指單一債券。 債券型ETF沒有到期日，會一直換債券，

所以沒有這麼簡單。


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