便宜的石油沒有了 - 投資

這麼說好了
如果真的供不應求
為何近幾年來減產的舉動還是層出不窮?
這不過是去年第四季(2006)到今年第一季(2007)的事
(請參照文末所附相關新聞)
今年第一季我記得連沙烏地阿拉伯都加入減產的行列
不過熊熊找不到資料

這也是為什麼目前各產油國對於增產興趣缺缺
因為油價其實非常脆弱
萬一提高產量 需求卻不如預期
油價隨時可能崩盤

這一期的商周有篇摩根大通評論石油的專欄
我沒有連結
其中看好看壞油價我就不予置評
不過一些數據直得玩味

1.明年的石油消費量估計為增加150萬桶 增加1.72%的消費量 較往年明顯收斂
2.主要消費國美國石油消費量10份相較去年減少2.8%
3.德國十月份減少9.6% 連續第10個月下滑(同時期德國氣候低於往年均溫)
4.日本九月份戲劇性的增加13% 不過這是新瀉強震導致剎羽核電廠停擺
導致發電量大幅依賴石油和天然氣 日本近年來石油消耗年增長近於0%
5.世界第2大石油消費國中國9月份石油消費增長僅為2.4%

有關s大所提
1998年底-2004年底：花了六年價格上漲40美元 10-50美元/桶
2004年底-2007年底：花了三年價格上漲40美元 50-90美元/桶
我預計
2007年底-2009年中：花了1.5年價格上漲40美元 90-130美元/桶
2009年中-2010年第一季：花了九個月價格上漲40美元 130-170美元/桶

我不反對阿
就以低標來看
2007~2010 油價從100~130元好了
3年的時間增加30元 年成長約為9%
同時期美國若能依照過去10年來的"名目"GDP(非實質)年成長率平均約為5.5~6.5%
加上其他新興體若能持續有較強的經濟成長動能
這樣的油價表現 其實並不特別突出阿@@
這和我的預估也很類似

不過有幾個重點
1.各主要經濟體經濟成長態勢不能明顯放緩
2.美元不可走強
3.不能有產油國偷跑 要合作(科~別忘了有越來越多的產油大國"非"opec成員)
4.沒有暴漲後暴跌的泡沫

附上石油消費國排行

Consuming Nation 2006 (103bbl/day) (103m3/day)
1 United States 20,588 3,273
2 China 7,274 1,157
3 Japan 5,222 830
4 Russia 3,103 493
5 Germany 2,630 418
6 India 2,534 403
7 Canada 2,218 353
8 Brazil 2,183 347
9 South Korea 2,157 343
10 Saudi Arabia (OPEC) 2,068 329
11 Mexico 2,030 323
12 France 1,972 314
13 United Kingdom 1,816 289
14 Italy 1,709 272
15 Iran (OPEC) 1,627 259


基本上在5~10內油價還是看美國的消費量為主
美國一國=俄+中+印+日+德
美國只要減少的5%用量 其他的國家+10%都補不回來
頂多再多看一個中國 但中國的石油消費增加趨勢其實也逐漸和緩

生產方面

Producing Nation (2006) (103bbl/d) (103m3/d)
1 Saudi Arabia (OPEC) 10,719 1,704
2 Russia 9,668 1,537
3 United States 8,367 1,330
4 Iran (OPEC) 4,146 659
5 China 3,836 610
6 Mexico 3,706 589
7 Canada 3,289 523
8 United Arab Emirates (OPEC)2,938 467
9 Venezuela (OPEC) 2,803 446
10 Norway 2,785 443
11 Kuwait (OPEC) 2,674 425
12 Nigeria (OPEC) 2,443 388
13 Brazil 2,163 344
14 Algeria (OPEC) 2,122 337
15 Iraq (OPEC) 2,008 319

好
基本上上述國家在可見的5~10年內產油量都不會明顯下降
甚至有些國家是會大幅上升的
例如1. 加拿大估計到2020年日產能可以達到550~600萬桶 相較現在增加60~80%
(我認為這要看國際油價走勢 基本上tar sands如我之前所說 在加拿大
可說是足堪無限供應的 純粹看價格值不值得大量開發)
2. 巴西: 新發現的油田到2010年可日增加約10萬桶
3. 委內瑞拉:估計到2020年可提升30%日產能(當然 要看政局安不安定)
4. 伊拉克: 美國估計伊拉克完全恢復90年代初期產能需要長達10年的重建
(=..=二次大戰末期能月產一艘航空母艦的國家恢復伊拉克石油產能
竟然需要花10年...有陰謀 科科 老美又在保護未來的富礦了)
目前日產能僅約為潛在產能的30~40%而已
5. 俄國 美國 中國: 零星但還是有
最近的消息是
美國於墨西哥灣的三處新油田可以在年底提供27萬桶的日產能

光是上面這些新增的產能
早就足堪負荷到2020年所新增的需求了
(就算世界石油需求每年都成長5~10%也ok
但 如我前面所說 明年 只有成長1.72%)
更何況 石油幾乎每年都有新發現
也不斷有新產油國冒出 (台灣哪天也來當一個=..=)
(想想看 現在有多少大產油國是我們小時候不認為是產油國的)

我不認為油價會大幅回跌
甚至長線還是走多
畢竟目前開發油田的成本的確相較以往較為提高
更何況有美元貶值的推波助瀾
但 供需絕對沒有太大失衡 那是炒作出來的
要是有"失衡" 就不用減產
基本上產油國的操作手法相較以往的確更為細膩
能更加合作地利用產量調控來鞏固油價
相信這也給低檔加碼能源相關投資的人士或持有者更多的保障(暗示...科科)


文末僅附上文初所提年初opec減產的相關新聞

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伊朗呼籲OPEC減產石油
更新日期:2006/12/03 17:20 李威翰

（法新社德黑蘭三日電） 伊朗通訊社今天報導，石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）伊朗代
表阿德比利今天呼籲，ＯＰＥＣ應在下次大會中同意進行新減產措施，以便應付原油生產
過剩。

阿德比利表示：「諸如全球經濟成長速度趨緩，以及石油和副產品囤積等因素，顯示市場
需要ＯＰＥＣ再度進行減產。」

他說：「市場供給仍超出需求，在（十月進行）原油減產後，供給仍足夠應付全球市場所
需。」

代表ＯＰＥＣ第二大產油國伊朗發言的阿德比利預測，減產量可能介於「每日五十萬桶至
一百萬桶」。

十一會員國組成的ＯＰＥＣ十四日將在奈及利亞首都阿布加召開部長級會議，決定是否減
產，穩定油價。

石油輸出國欲減產救油價 引各界質疑
更新日期:2006/10/21 08:50 呂孟哲

（法新社紐約二十日電） 全球原油價格跌跌不休，創下一年來新低，傳出石油輸出國組
織 (OPEC)決定減產以拉抬石油價格，各界反應不一，效益持續發酵。


紐約主要期貨輕原油十一月交割價今天盤中一度下探到每桶五十六點六零美元，為二零零
五年十月以來新低，收盤前才小升至五十六點八二作收。倫敦北海布侖特原油十二月交割
價也下跌一點一九美元，來到每桶五十九點六八美元。


石油輸出國組織今天稍早在卡達協商，表示目前市場供過於求導致油價下跌，決定下月一
日起每日減產一百二十萬桶。今年夏天油價曾創下每桶七十八美元的新高。


天達健輝集團分析師艾佛斯表示，市場還在觀望。「大約要六週才知道石油輸出國是不是
玩真的。印尼、利比亞及委內瑞拉會否同步配合有待觀察。」


國際能源總署署長曼狄爾指出，石油輸出國錯估形勢，減產來的正不是時候，北半球冬天
石油需求量其實反而會大幅攀升。


石油輸出國目前日產兩千七百五十萬桶，減產後將變成兩千六百三十萬桶，遠低於組織官
方每日配額兩千八百萬桶。


不過分析師威廉斯警告，稍有不甚恐怕將玩火自焚。他說：「市場預期石油輸出國減產，
石油備用產能將大幅提升。在存貨衝高及風險相對減低的預期心理下，油價將應聲下跌。
還記得上次備用產能多達每日三百萬桶的時候，油價每桶才區區三十美元。」


OPEC：奈及利亞與委內瑞拉週日起減產石油
更新日期:2006/09/30 02:50 陳昶佑

（法新社倫敦二十九日電） 石油輸出國家組織（OPEC）發言人安明今天說，OPEC成員國
奈及利亞與委內瑞拉週日起減產石油，總計每天減產十七萬桶。


安明告訴法新社，兩國自願做出減產決定，並堅稱兩國並未受到石油輸出國家組織強迫減
產。


安明說：「委內瑞拉已正式通知石油輸出國家組織，十月一日起每天將自願減產五萬桶。
」


他說：「奈及利亞將減產百分之五，每天約十二萬桶。這些均為自願減產，並非組織造成
的減產。」


外界認為，石油產量減低目的在於支撐市場交易油價；由於供應疑慮減緩，近幾週原油價
格重跌約二成。


市場懷疑石油組織減產效果　國際油價續下跌
更新日期:2006/10/23 20:05 何世煌

（法新社倫敦二十三日電） 原油交易員說，因為市場不相信在美國原油儲存充裕的情況
下，石油輸出國家組織減產會發生效果，國際油價今天下跌。


紐約輕低硫原油十二月期貨在美國市場正式開盤前的電子盤交易下跌六十六美分，達每桶
五十八點六七美元。


倫敦布倫特北海原油在電子盤交易下跌七十七美分，達每桶五十八點九一美元。


石油輸出國家組織上週達成每日減產一百二十萬桶的決議，試圖阻止油價繼續下跌。國際
油價已經從七月和八月的七十八美元以上歷史高價，下跌至目前的價位。



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