亞系外資調高聯發科(2454)目標價至418元 - 股票

亞系外資調高聯發科(2454)目標價至418元，重申「買進」評等

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2.原文內容：

【財訊快報／劉居全報導】亞系外資在最新出爐的報告中表示，看好聯發科(2454)晶片平
均售價及毛利復甦，加上對聯發科智慧型手機晶片事業部門明後年持正面看法，決定調高
聯發科今年至後年每股盈餘預估，幅度分別為1%、6%及13%；同時調高目標價由368元調高
至418元，重申「買進」評等。

　　亞系外資同時強調若以樂觀的看法，預估股價仍有79%的潛在上漲空間，目標價甚至
上看518元；若以較悲觀的看法，預估股價有4%的潛在下跌空間，目標價將下探278元。亞
系外資預估聯發科股價在未來的12個月將會有價值重估，主要來自於預估2017-2019年每
股盈餘年複合成長率將達32%。

　　亞系外資同時上修第三季營收預估，由原先預估季增7%上修至季增10%；主要是新的
低成本的解決方案帶動智慧型手機晶片出貨優於原先預估。亞系外資預估聯發科第四季營
收可繼續季增5%，同時強調新的智慧型手機晶片出貨增加將抵銷第四季網通及PC產品的淡
季效應。

　　亞系外資對於聯發科明後年智慧型手機晶片持正面看法，預估2018年及2019年智慧型
手機晶片的平均售價(ASP)將分別年增1%及3%；優於該機構原先預估的年減5%及年增1%。
亞系外資預估聯發科高階智慧型手機晶片Helio比率將由2017年的10%分別成長至2018年的
16%及2019年的22%，優於該機構原先預估的13%及18%。亞系外資認為，主要是因為Helio
的技術縮短與競爭對手高通(Qualcomm)的差距，加上價格在2018年及2019年有改善的表現
。

　　亞系外資表示，預估未來12個月將有更多的中國智慧型手機製造商將採用聯發科的
P23、P40及P70產品；亞系外資預估聯發科也將於2018年的第二季末至第四季推出供中階
智慧型手機所需的Cat.12/16晶片解決方案。亞系外資認為，這將有助於聯發科市占率擴
大以及平均售價與毛利改善。


3.心得/評論：

(1) 亞系外資在最新出爐的報告中表示，同時調高目標價由368元調高至418元，重申「買

進」評等。

(2) 樂觀的看法，目標價甚至上看518元。

(3) 以較悲觀的看法，目標價將下探278元。

(4) 發哥明日即將噴噴，還沒上車的旅客趕快上車，還有1xx元可以賺。


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