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算是一些基金投資想法的整理，供大家參考，也請多多指教。
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本篇文章簡單討論一些在投資基金時，不少人或者報章雜誌甚至基金相
關書籍都常會有的一些觀念想法，雖說有些觀念是牽涉到個人喜好或投資風格，但
個人還是認為對於一般投資者而言，這些是不適當的觀念想法，對於投資者的長期理
財而言是不利的。
一、「我想要投資理財，所以想要買基金」
基金是投資理財的一個管道，因為其中投資標的種類不少，所以不少人
能在其中找到符合自己需求的投資方式。但並不是所有的人在所有的情形下，都適
合以基金來作為理財工具。例如一個不能承受任本金損失的人，適合的是定存或
其他保本商品；如果有人手上的錢不是閒錢，且可能在短期（尤其不到一年）內就要
使用，那低成本低風險的定存會比基金要好；如果家中積蓄不多，個人又要負擔整個
家庭的生計，可能要先考慮的是足夠的保險；如果生性喜好刺激又自認有選股和殺
進殺出能力的人，可能股票期貨會更適合你。所以要投資基金之前，應該先考慮自己
的狀況，找出適合自己的工具，而不是一定要買基金來投資理財。
二、「基金被稱作懶人投資法，有基金經理人幫忙代操作，所以可以不需要花時
間精力去作功課選擇和管理」：
相較於玩股票要選股看個別公司的財報和消息，玩期貨炒外匯要一直盯著盤看
，基金投資一整個類型或區域的標的，分散了選擇個別投資標的可能風險，的確
可以省下不少時間精力，但選擇適合自己的基金，還是需要下一番功夫。我們花
錢買手機、買衣服之前，都會精挑細選比較一番，沒理由說花這麼多錢買基金可
以隨便買。
此外選定了適合的基金之後，如果目標是長期的獲利，其實不用花太多時常
常去盯著淨值看，但還是應該適當地定期作一些簡單的檢視和調整。
三、「基金是屬於風險低的投資方式」、「投資基金可以穩定獲利」
相較於股票期貨等投資工具，平均而言基金的風險較低，因基金的性質
使其至少分散了個別股票或債券的風險，但基金的風險會因基金的投資標的而
有所不同，其中也不乏風險甚至比一些股票還高的基金，因此不能因為投資基金
就忽略了風險的管理。
此外，期望每年能穩定獲利（最近看到期望穩定獲利十幾%的）並不是所有
基金都能達成的，除非你願意接受很低接近定存的報酬（投入貨幣基金），不
然每年的報酬波動甚至可能虧損是不可避免的，正是因為有風險在，所以才可能獲
得比定存高的報酬，假如真可以保證穩定年獲利10%，那選擇定存的人都是笨蛋
了。
四、「找最近幾年績效最好，星星最多得獎最多的基金就對了」
晨星網的星星、其他網站的評級以及各種基金獎，其參考的主要依據就
是過去的績效，但基金廣告上都會有一句難得中肯的話：「過去的績效不保證
未來的績效」，前幾年表現好的，後幾年表現差是很正常的。甚至可能因為該
基金前幾年投資的標的區域或產業漲多了，反而後幾年跌得特別厲害。所以說過
去的績效只能當作參考，不應作為選擇基金最主要的依據。相較於過去的績效來
說，基金過去的收費、經理人投資風格（如周轉率）和風險波動反而是比較值得
參考的資料。
五、「問有經驗的高手推薦幾支基金就對了」（配合的作法：直接上網問人明
牌，或找幾支明星基金再上網尋求別人附議之後就決定買了）
每個人買基金都有不同的目標，不同的資產配置和不同的風險承受度，先不
說別人可能會誤推薦不好的基金，即使高手推薦的都是好的基金，但它可能並不
適合你，而造成不好的結果。例如因無法承受風險而造成不理性操作損失慘重，或
者買了才發現波動太小漲得太慢不適合自己的積極性格和目標，而得再花錢再轉
換標的。
所以適當的作法是先想清楚自己的需求目標和風險承受度，稍作功課之後，
挑選可能比較適合自己的基金配置。之後如果不放心想請教別人，應先把自己
的各種狀況和投資想法清楚陳述，這樣才能獲得真正有益的協助，而不是只
是拿到幾支不一定準的明牌而已。
六、「這支基金看起來很符合目前的趨勢，一定會賺」「這支新基金很能抓住時
代脈動有賺頭」
很多基金的名稱眼花瞭亂，看起來總是能和會賺錢的火紅話題結合，其目的
是在吸引投資者買它。而其實很多時候，基金的名稱和實際上投資的標的不一定
關係很緊密，甚至可能掛羊頭賣狗肉，尤其新募集的基金，在買之前常常不能事
先了解實際的投資標的物以及經理人的投資方式，因此更不應該看到名稱和話題
性就貿然買進，一定要先確認投資的內容確實是自己所看好的標的才行。
七、「淨值低的基金比較有上漲的空間，淨值太高的基金很危險」
淨值只是用來計算價值的工具，淨值的高低不代表便宜或貴，只是計算
上有些不同而已。基金歷史長短、配息多少和過去績效都會影響淨值高低，所
以用淨值高低來比較不同的基金是完全無意義的，就算淨值只有10元，也是可能再
跌10%到9元，就算淨值高到1000元，投資標的漲了10%，增加100元的淨值也沒有比
較困難。重要的是淨值漲跌的比例而不是數字的絕對大小。
至於觀察一支基金本身淨值的相對高低位置就比較有意義些，可以藉以判斷
買進時大致上處於相對高點或低點，但一般的主動型基金可能會隨時換股操作，
所以其實參考適當的相關指數（例如單一國家股票基金，參考該國的股價指數）
來觀察該市場的相對高低位置，可能會比光看淨值要更有意義。
八、「基金內扣費用佔多少不重要，整體績效好就好了」
基金每年的內扣費用（包括經理費、保管費、管銷費、其他行政費用等），
因為已經反映在淨值和績效當中，所以當每支基金的績效差距很大時（尤其股
票基金）一般人會忽略那0.5%或1%差距的作用，但殊不知這部分是我們選基金時
最能掌握的部分，因為「過去績效不能保證未來績效」，但過去會收的錢，未來
保證還會是會收，今年績效好的基金明年績效沒人知道會怎樣，但今年收費最多
的，明年多半還是收最多。
雖然不否認說不定有少數基金長期下來可以靠操作打敗多收費的不利因素，但
問題沒人能事先知道這種基金在那，但要選收費少的基金只要稍作功課就能輕易
辦到，所以對於長期投資者而言，選擇同類基金中收費最少的基金，才是對投資
人收益最有利的。（這部分美國有學者有作過實證研究了，發現長期下來，平均
收費最多的一群基金，整體平均績效也是最差的）
九、「目標是選出能幫我盡量多賺錢的基金」、「我的目標是長期平均一年賺
20%就好了」
假如有可能每次都挑出賺大錢的基金，自然這樣的目標非常合理，但問題是
這是不可能做到的，因此，訂出「盡量多賺錢」這樣的含糊投資目標，便顯示出缺
乏對於自身理財需求目標以及風險承受度的思考。另外有些情況則是不了解實際投
資情形和風險，看到近幾年股市多頭下的基金榮景就訂出過高的目標（基金長期
平均一年20%簡直是神級的績效），抱持這些預期大賺錢觀念的結果，可能會選
出一堆近來特別熱門績效好，但不見得適合於自己的基金，或是急於殺進殺
出獲利，其中的風險可能招致自己無法承受的虧損。
根據自己的風險承受度和實際需求，訂出合理的報酬目標，再配置適合
的基金組合才是正途。
十、「因為xxxxxx，看好xxx，所以xxx基金一定會賺」
其實常常看到的看好某標的某基金的理由，都是你知道我知道獨眼龍也知
道（基金的廣告、代表投信發言的分析師、起鬨的報章雜誌媒體早就告訴大
家了），既然大家都知道，假如這理由真有道理的話，這個投資標的早就因
為這些理由的預期而上漲了，所以說，用現在的價格買進之後，除非又有更
好的理由再讓它漲更多，不然會賺會賠還是未知數。
這並不是說投資一個標的時候都不要參考這些資訊，都不要有自己想法
和預期，但絕對要告訴自己，這些理由想法不見得代表你買的基金就一定
會漲不會跌，所以不要把自己的身家都梭哈在這些「看好」的東西上面，即
使對自己的牌有信心也要先作最壞的打算，預先估計可能的風險，想好可能
的對策，因為投資可不是在賭博。
（待續）
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