中華電今年財測恐難達標 - 股票

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電信龍頭中華電信昨（31）日召開線上法說，中華電信表示，受到市場競爭、ICT資通訊
專案認列方式改變，全年恐難達財測目標，將是「史上頭一遭。」

業界分析，近年4G資費競爭激烈，今年更有499大戰，使得中華電信平均帳單金額（ARPU
）頻探底，近年中華電信也積極搶進ICT專案，但今年因為適用IFRS 15，改變資通訊專案
認列方式，加上資通訊專案完工認列營收低於預期，讓中華電信全年財測難達標。

中華電信第3季合併營收527.1億元，年減6.6%，歸屬於母公司業主淨利85億元，年減16.2
%，EPS 1.1元，累計前三季每股稅後純益3.49元，相較全年財測目標4.8元，財測達成率7
2.7%，中華電信財務長郭水義坦言，「全年恐未達財測（目標）」。

中華電信董事長鄭優表示，由於市場競爭激烈，營收微幅下滑，但各項業務仍保有客戶數
領先優勢，行動用戶數市占率達36.4%，近期學生方案也成功拓展年輕客群，帶動行動客
戶數連兩季正成長，寬頻業務持續提升100Mbps以上用戶數年成長達10.6%。

法人關注日前499元專案申辦iPhone新款手機比例，中華電信表示，約有一成499用戶申辦
iPhone新款手機，搭配較高資費，未來也可望推升平均帳單金額。

鄭優表示，未來將持續客戶升速與提供數位家庭服務，創造產品差異化，進一步提升成長
動能，MOD業務客戶數突破190萬戶，將持續拓展IPTV平台的廣告收益。中華電信另表示，
MOD業務明年單月可望損益兩平，全年要獲利，可能要等到後年達成。

鄭優表示，中華電信網路資料中心（IDC）營收及客戶使用流量均成長，反映資通訊服務
需求不斷提升，同時打造內部銷售、產品與研發的資源整合平台，進一步提升資通訊業務
利潤。

市場擔心電信產業冬天來了
電信業者近年面臨內有4G資費殺價競爭、外有Line等即時通訊軟體的雙重夾擊，創新業務
、ICT專案等新成長動能仍需時間耕耘，也讓市場擔憂，電信寒冬恐至，往年電信三雄年
年超越財測，今年要達成財測竟成挑戰。

今日台灣大線上法說會登場，下周一（11月5日）遠傳召開線上法說會，對於未來營運展
望也備受關注。

今年電信業全部適用國際會計準則，對於月租用戶跟資通訊專案採取合約制的認列方式改
變，在會計帳上原本就會較去年衰退。

加上近年來自外部包含Line及臉書等競爭，取代傳統語音及簡訊需求，讓電信業者傳統語
音簡訊收入大幅減少，電信業內競爭也異常激烈，今年上網吃到飽跟網內打到飽殺到499
元，電信三雄都受到影響。

面臨市場競爭激烈，電信業者也積極以創新應用包含OTT、手機保險、帳單代收、物聯網
及資安等應用，來推升營運表現，但創新應用需要時間醞釀成長，今年貢獻緩不濟急。

電信三雄自2014年4G推出以來，營收及獲利在2015年達到高峰，後來競爭加劇，雖然營收
及獲利持平或小幅衰退，但每股純益仍可年年超越財測目標。

今年市場競爭激烈程度超乎預期，台灣大總經理鄭俊卿曾預言，「這樣的狀況在5G來臨前
都難以改變。」

心得：這也不是理想定存股了。
以後獲利似乎只會越來越差……

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