雷曼：Fed今年底前不會加息 明年上半年將2度減息25基點 - 投資

雷曼：Fed今年底前不會加息 明年上半年將2度減息25基點

2008/07/17 17:50 鉅亨網

【鉅亨網查淑妝‧台北綜合報導】美國經濟正經歷一系列的衝擊，戰後最嚴重的房市
衰退、金融市場陷入困境、能源價格屢創新高。雷曼兄弟認為，持續疲軟的經濟前景
應該會抑制通膨，由於通膨趨緩且經濟復甦未能實現，預期 Fed將會在2009年上半年
兩度分別減息0.25個百分點，而FOMC將會依然維持 利率不變直到今年年底。

在過去一年半裡，房市衰退一直拖累美國經濟增長。新屋開工已經自其近期峰值下降
了 60%，而住宅投資 已驟跌至 GDP的3.2%。房價已較其近期頂峰水準下跌了約 16%，
並且估計可能會在明年年底觸底之前再下跌 15%。

金融市場已經承受房市下跌壓力 1年左右，從抵押貸款蔓延至資本市場，並且正在緩
慢地影響支出。而最近能源價格已經跳漲至歷史新高，進而侵蝕消費者購買力並擠壓
利潤空間。這些衝擊結合在一起，已導致消費者信心達到經濟衰退時的水準了。

不過，至今為止，消費者似乎已經表現出驚人的韌性。零售已穩步增長，預期消費者
將繼續花費退稅收入，進而在接下去的幾個月裡為銷售提供支援。

雷曼認為，優於預期的零售，加上更大的淨出口以及更健康的非住它建築投資，已將
第 2季 GDP追縱估計 值推高至高於3%的水準。但隨著來自退稅短暫的提振作用消退
，增長將在第 3季出現放緩，並於第 4季變為負值。

雷曼預期，持續疲軟的經濟前景應該會抑制通膨。 美國聯準會 (Fed)將在未來 4次
會議上維持利率不變， 儘管存在較小的可能性會在 8月份或 9月份FOMC會議上加息
。由於通膨趨緩而且經濟復甦未能實現，預期 Fed 將會在2009年上半年兩度分別減
息25基點。

此外，金融市場和增長風險依然嚴峻，並且失業率看來可能穩步攀升直到年底。石
油價格及其對通膨預期的影響是主要的不確定因素。

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