中國國債期現貨大跌 包商銀行事件料加劇 - 股票

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中國國債期現貨大跌 包商銀行事件料加劇中小銀行流動性壓力

【彭博】-- 中國近年來出現首例商業銀行因嚴重信用風險被監管接管，不僅事件主角包
商銀行的債券、存單面臨拋壓，市場投資者對信用資質不強的中小銀行擔憂亦整體加劇，
同業融資難度上升，推動中國利率債、資金市場利率走升。

中國10年期國債期貨主力合約周一下跌0.56%，創下4月初來的最大跌幅，成交並較上周有
所放大；10年期國債買價殖利率上行4.1個基點至3.35%。資金價格方面，儘管央行通過公
開市場淨投放800億元，銀行間隔夜回購利率周一大漲，一年期IRS邁向逾一個月來的最大
升幅。

「包商事件是一個警鍾，」渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔稱，銀行不會破產的信仰被打
破，以往不區分不同銀行信用風險的投資者現在會變得更加謹慎，這將推升融資成本及國
債殖利率。交易員也擔憂融資難度上升之際，小銀行接下來會賣出或不再買入國債。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，國債大跌較大程度反映投資者對流動性的憂慮；
投資者擔憂與包商銀行業務關聯緊密、或存在類似結構問題小銀行信用風險暴露沖擊市場
流動性。但他預計包商事件的風險可控，「不發生局部系統性風險是底線」。

中國央行和銀保監會上周五晚間公告，自當日起接管包商銀行一年。中國監管機構針對一
家商業銀行的金融風險處置，采用如此重大舉措，十分罕見。周日午後央行再度公告，堅
決防範系統性風險，並將關注中小銀行流動性狀況。

招商銀行金融市場部高級交易員吳思捷表示，包商事件令市場情緒受打擊，導致中小銀行
的同業負債成本往上走。他認為，同業負債的成本是資金市場很靈敏、重要的指標，該利
率上漲會水漲船高地帶動整體的利率水平上漲。

周一早盤包商銀行同業存單一度遭到低價拋售，但中國外匯交易中心據悉隨後暫停了包商
銀行同業存單交易。分析師們認為，包商銀行意外遭接管，恐傷及中小銀行股債，NCD料
也承壓。據彭博匯總數據，包商銀行未到期的同業存單超過600億元，其中周一就有兩只
同業存單到期，規模分別為1億元和3.5億元。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
受影響較大的
應該是中國的中小型銀行吧?
台灣金融業在中國投資開的分行或子行
會受到很大的衝擊嗎?

然後台股中的中國債ETF價格最近應該會往下?

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