中國3月製造業PMI重回榮枯線上方，創5個新高 - 股票

1.原文連結：
https://www.guancha.cn/economy/2019_03_31_495746_1.shtml

2.原文內容：

中國3月製造業PMI重回榮枯線上方，創5個月新高

國家統計局今日發布3月中國採購經理指數運行情況。統計顯示，3月份，中國製造業採購
經理指數（PMI）為50.5%，比上月上升1.3個百分點，重回臨界點以上，是自去年10月以
來新高。對此，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱，此次漲幅表明本月
中國企業生產經營活動總體擴張加快。

一、中國製造業採購經理指數運行情況

2019年3月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.5%，比上月上升1.3個百分點，重回
臨界點以上。

從企業規模看，大型企業PMI為51.1%，低於上月0.4個百分點，高於臨界點；中、小型企
業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送
時間指數高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。

生產指數為52.7%，比上月上升3.2個百分點，重返臨界點之上，表明隨著春節後企業集中
開工，製造業生產活動有所加快。

新訂單指數為51.6%，比上月上升1.0個百分點，連續兩個月位於臨界點之上，表明製造業
市場需求繼續增長。

原材料庫存指數為48.4%，比上月回升2.1個百分點，仍低於臨界點，表明製造業主要原材
料庫存量有所減少，但降幅縮小。

從業人員指數為47.6%，比上月微升0.1個百分點，位於臨界點之下，表明製造業企業用工
量降幅略有收窄。

供應商配送時間指數為50.2%，比上月上升0.4個百分點，高於臨界點，表明製造業原材料
供應商交貨時間比上月有所加快。

二、中國非製造業採購經理指數運行情況

2019年3月份，中國非製造業商務活動指數為54.8%，比上月上升0.5個百分點，表明非製
造業總體保持平穩較快增長。

分行業看，服務業商務活動指數為53.6%，比上月微升0.1個百分點，服務業運行穩定。從
行業大類看，鐵路運輸業、裝卸搬運及倉儲業、郵政業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、
互聯網軟件信息技術服務、貨幣金融服務、資本市場服務和保險業等行業商務活動指數位
於57.0 %以上的較高景氣區間，業務總量快速增長，經營活動較為活躍；住宿業和房地產
業等行業商務活動指數低於臨界點，業務總量有所回落。建築業商務活動指數為61.7%，
比上月上升2.5個百分點，重回高位景氣區間。

新訂單指數為52.5%，比上月上升1.8個百分點，位於臨界點之上，表明非製造業企業產品
訂貨量環比增加。分行業看，服務業新訂單指數為51.5%，比上月上升1.0個百分點，位於
臨界點之上；建築業新訂單指數為57.9%，比上月上升5.9個百分點，升至較高景氣區間。

投入品價格指數為52.5%，比上月回落0.2個百分點，位於臨界點之上，表明非製造業企業
用於經營活動的投入品價格總體水平漲幅略有收窄。分行業看，服務業投入品價格指數為
52.2%，比上月回落0.3個百分點；建築業投入品價格指數為54.0%，比上月上升0.4個百分
點。

銷售價格指數為51.0%，比上月上升0.9個百分點，位於臨界點之上，表明非製造業銷售價
格總體水平繼續上漲。分行業看，服務業銷售價格指數為50.6%，比上月上升0.8個百分點
；建築業銷售價格指數為53.2%，比上月上升1.5個百分點。

從業人員指數為48.7%，比上月微升0.1個百分點，位於臨界點之下，表明非製造業企業用
工量環比減少。分行業看，服務業從業人員指數為47.8%，與上月持平；建築業從業人員
指數為54.1%，比上月上升0.9個百分點。

業務活動預期指數為61.1%，比上月回落0.4個百分點，仍位於高位景氣區間，表明非製造
業企業對市場發展預期樂觀。分行業看，服務業業務活動預期指數為60.3%，比上月回落
0.3個百分點；建築業業務活動預期指數為65.7%，比上月回落1.0個百分點。

三、中國綜合PMI產出指數運行情況

2019年3月份，綜合PMI產出指數為54.0%，比上月上升1.6個百分點，表明我國企業生產經
營活動總體擴張加快。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀2019年3月中國採購經理指數

一、製造業採購經理指數升至景氣區間

3月份，製造業PMI在連續3個月低於臨界點後重返擴張區間，升至50.5%，比上月上升1.3
個百分點。有四個主要特點：

一是生產活動加快，內需繼續改善。春節過後，製造業逐步恢復正常生產，生產指數和新
訂單指數均升至6個月高點，其中生產指數為52.7%，高於上月3.2個百分點；新訂單指數
為51.6%，高於上月1.0個百分點，連續兩個月擴張加快。表明隨著國家支持實體經濟發展
的簡政減稅降費政策逐步落地，供需兩端有所回暖。

二是新動能較快增長，消費品行業運行穩定。高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業
PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%，均明顯高於製造業總體。其中，農副食品加工和醫藥等
製造業PMI均位於53.0%及以上相對較高景氣區間。

三是價格指數上升，企業採購意願增強。在流通領域部分生產資料價格上漲的帶動下，主
要原材料購進價格指數和出廠價格指數升至53.5%和51.4%，分別高於上月1.6和2.9個百分
點，均為5個月高點。其中，石油加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等兩個行業價格指數均
位於56.0%以上的較高區間。另外，隨著供需兩端回暖，企業加大採購力度，本月採購量
指數升至擴張區間，為51.2%。

四是世界經濟增長有所放緩，進出口動力仍顯不足。新出口訂單指數和進口指數為47.1%
和48.7%，雖環比有所上升，但繼續位於臨界點以下。

從企業規模看，大型企業PMI為51.1%，低於上月0.4個百分點，高於臨界點；中、小型企
業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。

二、非製造業商務活動指數穩中有升

3月份，非製造業商務活動指數為54.8%，比上月上升0.5個百分點。從季度運行情況看，
該指數一季度均值為54.6%，高於上年四季度0.9個百分點，非製造業總體平穩較快增長。

服務業運行穩定。本月服務業商務活動指數為53.6%，比上月微升0.1個百分點。隨著製造
業生產活動加快，生產性服務業商務活動指數在連續三個月回落後再現回升，為57.8%，
高於上月4.8個百分點。從行業情況看，鐵路運輸、裝卸搬運及倉儲、郵政、電信、互聯
網軟件、銀行、證券和保險等行業商務活動指數位於57.0%以上的較高景氣區間，業務總
量快速增長，經營活動較為活躍。住宿和房地產等行業商務活動指數低於臨界點，行業景
氣度偏弱。從市場需求看，服務業新訂單指數為51.5%，比上月上升1.0個百分點，連續三
個月位於擴張區間。

建築業重回高位景氣區間。建築業商務活動指數為61.7%，比上月上升2.5個百分點。本月
企業用工量有所增加，從業人員指數為54.1%，比上月上升0.9個百分點，表明隨著氣候轉
暖和節後集中開工，建築業生產擴張加快。從市場需求看，新訂單指數為57.9%，比上月
上升5.9個百分點，為15個月高點，隨著基礎設施建設項目加快推進，行業發展預期繼續
向好。

三、綜合PMI產出指數明顯回升

3月份，綜合PMI產出指數為54.0%，比上月上升1.6個百分點，表明本月我國企業生產經營
活動總體擴張加快。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分
別為52.7%和54.8%，環比均有所回升，其中製造業生產指數的回升對綜合PMI產出指數拉
升作用顯著。


3.心得/評論：

之前低迷果然還是二月過年的原因，PMI重回榮枯線上方就是中國製造業逐漸回暖的信號，

美中攻守要易勢了嗎? 美國之前減稅藥效快退了，中國減稅的藥效現在開始應該會慢慢

顯現，應該可以撐到明年美國大選。川普談判的籌碼越來越少了。

--