中共頻繁干預股市 投資者不參透玄機很難 - 股票

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http://www.epochtimes.com/b5/18/6/3/n10451251.htm

2.原文內容：
中共頻繁干預股市 投資者不參透玄機很難獲利

【大紀元2018年06月03日訊】6月1日，大陸A股部分股票被正式納入MSCI國際指數。但外
界表示，中共現在正在頻繁的干預股市，海外投資者如果不深入了解大陸股市的真實情況
，投資很難獲利。

MSCI將大陸A股226隻股票納入其指數，雖然只占A股的5%，但畢竟打開了大陸股市通向世
界市場的大門，但是因為大陸股市受中共干涉過多，並不隨市場起伏。

《華爾街日報》6月1日撰文表示，大陸股市近兩年來相對平靜，這種平靜背後有玄機。有
交易員和券商們說，中共監管部門正在越來越頻繁地干預市場，讓市場表面上看起來不那
麼動蕩，特別是在中共有政治活動期間。

中共當局採取的措施包括警告證券公司對不符合當局意圖的交易進行監督，或是直接打電
話給他們認為行為出格的投資者。用來監視交易員的先進的監控技術讓當局加強監管的意
圖如願以償。中共甚至成立了 「國家隊」（有政府背景的投資者）買進股票支持大盤。
而在A股即將首次被納入一隻國際股票指數之際，這種干預活動也變得越來越常見。

獨立分析師侯偉（Fraser Howie）說，在觀察中國市場的25年中，還從未見過政府如此積
極參與和干預微觀事務。侯偉是《中國私有化：中國股市內幕》一書的作者。

中國南部城市汕頭的投資者Lin Yunan表示，今年3月份中共召開人大期間，他因為先是賣
出然後迅速買回了一家百貨公司約32.5萬美元的股票從券商那裡收到了當局的警告。這家
券商告訴他，他的交易行為被深圳證券交易所視為太具破壞性。Lin不得不保證今後不再
有此類行為，以免遭到禁止交易等更嚴厲的處罰。

有券商和交易員稱，從去年10月份中共十九大召開幾週前至會議結束的一段時間內，政府
干預尤其普遍。當時上證綜指平均每日波幅為0.2%。FactSet對交易所數據的分析顯示，
截至10月26日收盤的30個交易日成為上世紀九十年代初上交所開業以來波動性最低的30天
。

政府的干預行動似乎讓中國股市在過去兩年裡保持了異常的穩定，2017年，上證綜指在
244個交易日中波幅超過1%的天數為12天，低於2016年的65天以及2015年的141天。

報導表示，中共對市場干預可能帶來嚴重後果，干預可能扭曲資產價格，使發現股票真正
價值的難度增大。同時，干預還可能減少投資者快速獲利的機會，使他們更難在合適的時
機平倉離場。從長遠來看，這些問題可能降低一個市場的吸引力，影響回報。更重要的是
，當局干預與市場自由運行的基本預期相悖。

而且中共當局的干預促使2015年以來A股市場流動性大幅減少，近來，滬市日成交額已萎
縮至不足人民幣2,000億元，1月中旬時曾超過3,000億元，而2015年夏季股災前曾達到創
紀錄的1.3萬億元。

投資管理公司Eaton Vance Corp.旗下西雅圖子公司Parametric Portfolio Associates的
投資策略負責人Timothy Atwill說，不能按照自己的意願買賣股票，是一個市場運行不暢
最明確也最有力的證據。Atwill稱，由於缺乏投資者保護，他選擇低配中國股票。

在上海一家私募股權基金供職的一位基金經理說，因擔心中國的交易自由，他管理的基金
正在減持部分中國股票，同時更多地投資于越南股市。


3.心得/評論：
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在人治國家真的不容易阿
如果沒有直通中南海的權威內線
有何方法能從外部參透這當中的玄機呢?

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